中小板創業板高成長超越主板(2)

　　核心技術成為高成長引擎

　　中小板、創業板的高成長從財務數據看，來自主業的高增長，而主業的增長引擎是核心技術。

　　近期在青島舉行的一次創業板首批28家公司聚會上，證券時報記者發現，創業板首批28家公司董事長中，博士4人，碩士13人，其余都是本科，多數董事長為所屬行業的專家，甚至是重要專利的擁有者。

　　據深交所統計，已經上市的中小板、創業板企業中擁有主業核心專利技術的公司超過56%。

　　來自深交所綜合研究所與科技部火炬中心的一份聯合研究表明，中小板和創業板已經成為高新技術企業進入資本市場的主渠道。到2010年4月底，中小板70%左右的上市公司、創業板80%左右的上市公司都是“新高企”。

　　中小板、創業板企業上市后，來自資本市場的資金又為自身提高研發投入強度創造了有利條件。2009年報顯示，在中小板，公布詳細數據的261家 “新高企”研發投入均值為3290萬元，較上市前一年的1980萬元增長66.16%；研發投入占主營業務收入比例均值為5.48%，較上市前一年的4.35%增長1.13個百分點。創業板方面，2009年58家公司的研發支出金額總計8.23億元，平均每家公司研發支出占營業收入的比重為6.6%，較2008年的5.76%提高0.84個百分點。

　　隱形冠軍走上前臺

　　運行6年的中小板，成為孕育中小企業從隱形冠軍走向前臺的搖籃，一批中小企業從中小企業板成長為行業龍頭、甚至全球矚目的企業冠軍。這其中就有蘇寧電器、華蘭生物、新和成等公司。

　　蘇寧電器無疑是首個嶄露頭角的高成長典范。2004年7月21日，蘇寧電器在中小板上市時，總股本僅9316萬股，按當日收盤價32.7元計算，總市值只有30億元左右。在此后的近6年時間里，蘇寧電器演繹了中小企業的成長“神話”，2010年總股本增至70億股，增長75倍，總市值700多億元，增長35倍。700億元的市值水平，即使是在深滬主板市場，也令諸多公司望其項背。

　　在近期證券時報評出的新一期“中小板50強”榜單中，蘇寧電器的榜首位置被華蘭生物取代。上交所研究中心主任胡汝銀認為，中小板這種長江后浪推前浪的現象很自然。相對于中國的整個經濟結構調整快的特點，產業的生命周期更短，反映在中小企業身上變化更大。從另一方面看，蘇寧電器被超越，也說明蘇寧電器在連續多年高速增長后，已經發展成為業績穩定的大型企業。

　　依托疫苗產業的高增長脫穎而出的華蘭生物，也從一家小市值公司迅速壯大，到今年初市值增長到了200億以上，堪稱醫藥板塊中的大市值企業。