創(chuàng)業(yè)板百尺竿頭 “兩高六新”定位更精準(zhǔn)

　　隨著創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達(dá)到百家，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率亦大幅回落，從早期的逾百倍降至上周末的67倍，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板估值仍在高位，隨著創(chuàng)業(yè)板公司繼續(xù)擴(kuò)容、創(chuàng)業(yè)板限售股大規(guī)模解禁以及嚴(yán)格的直接退市制度推出等因素影響下，創(chuàng)業(yè)板整體估值將繼續(xù)下探，從而平抑市場(chǎng)爆炒，回歸理性。

　　與此同時(shí)，運(yùn)行8個(gè)月的創(chuàng)業(yè)板，也是定位不斷修正的歷程——“兩高六新”定位更加精準(zhǔn)，非新型行業(yè)被剔除出局，而在企業(yè)盈利模式上，個(gè)別依賴單一大股東盈利的企業(yè)將成為絕版。據(jù)投行人士披露，符合新定位的創(chuàng)業(yè)板上市資源依然豐富，在新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等新型行業(yè)里中小企業(yè)成長(zhǎng)很有活力。

　　單一客戶依賴導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑

　　“創(chuàng)業(yè)板開板僅僅8個(gè)多月，市場(chǎng)對(duì)其關(guān)注度很高，個(gè)別創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題、核心專利被舉報(bào)問(wèn)題，都促使監(jiān)管層不斷修正創(chuàng)業(yè)板定位。”一投行人士告訴記者。

　　對(duì)于個(gè)別創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題，世紀(jì)證券分析師呂麗華認(rèn)為，企業(yè)對(duì)單一大客戶的依賴是問(wèn)題所在。她舉例，今年剛上市的一家公司，其中期業(yè)績(jī)就預(yù)計(jì)下滑70%，原因之一是其主要業(yè)務(wù)依賴國(guó)內(nèi)三大電信運(yùn)營(yíng)商，而上半年，這三大客戶的投資額下降，從而導(dǎo)致了這家公司的訂單大幅下降，業(yè)績(jī)下滑。

　　前述創(chuàng)投人士告訴記者，依賴單一大客戶或幾個(gè)客戶，或其他持續(xù)盈利能力不強(qiáng)的企業(yè)，以后將不會(huì)通過(guò)上市審核，他們現(xiàn)在經(jīng)手的軟件企業(yè)很多，但都沒(méi)有納入他們的考慮范圍。這些企業(yè)年利潤(rùn)很高，基本在3000萬(wàn)元以上，但這些企業(yè)訂單不穩(wěn)定，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)，在創(chuàng)業(yè)板新的審核標(biāo)準(zhǔn)下將不會(huì)被通過(guò)，此外，普通軟件企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈，其行業(yè)前景也不被看好。

　　準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板公司被舉報(bào)將是常態(tài)

　　創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)上市企業(yè)也時(shí)常被實(shí)名舉報(bào)，曾有多家公司因?qū)＠�技術(shù)存在問(wèn)題被舉報(bào)，或暫停上市或暫停發(fā)行。

　　有投行人士告訴記者，是否擁有核心專利，直接關(guān)系到高科技企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展，是判斷一家企業(yè)是否能上創(chuàng)業(yè)板的關(guān)鍵，因而監(jiān)管層對(duì)舉報(bào)非常重視。現(xiàn)在存在的問(wèn)題是，我國(guó)與之配套的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大環(huán)境亟待改善，很多企業(yè)的專利非常相似，只要有細(xì)微的差別就可以申報(bào)專利，這就造成了知識(shí)產(chǎn)權(quán)的糾紛，特別是面對(duì)某個(gè)細(xì)分行業(yè)的一家企業(yè)上市，可以快速地改變整個(gè)行業(yè)的布局，上市企業(yè)擁有絕對(duì)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，其他企業(yè)將很難超越。

　　他說(shuō)，從這個(gè)意義上說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)上市過(guò)程，也是一個(gè)非常透明的過(guò)程，不僅要接受資本市場(chǎng)的嚴(yán)格審查，也會(huì)受到產(chǎn)業(yè)資本的嚴(yán)密監(jiān)督，因此未來(lái)準(zhǔn)上市企業(yè)被舉報(bào)將是一個(gè)常態(tài)。