房地產：評級調升至中性 14只股票升機高于行業(3)

　　券商對行業評級均為“中性”

　　縱觀券商對房地產行業的評級報告，券商一致給予房地產行業“中性”的投資評級。對房地產個股有不同的看法，其中，申銀萬國等10家機構都看好萬科A和金地集團；有8家機構看好招商地產和保利地產，其他看好的股各有不同，筆者特把有代表性的券商觀點整理如下：

　　民族證券行業分析師認為，在調控重拳出擊之下，房地產市場的調整態勢已經確立，但宏觀環境的不確定因素將影響調整的幅度和時間，不排除宏觀調控政策因經濟下行風險增加而出現松動。如果在調控政策剛取得初步成效的時候調控基調發生轉向，房地產調控將事倍功半。因此，房地產調控的大方向目前不會發生根本性改變，但不排除經濟逐步下行使房地產調控政策執行力度逐步減弱。

　　由于國家的調控基調并沒有改變，四季度調控政策執行力度出現松動的可能性較大，維持對行業的“中性”評級。個股選擇上，可逢低關注布局二、三線城市較多的萬科A和保利地產、安全邊際較高的濱江集團、蘇寧環球以及首開股份。

　　7月份以來，房地產板塊已有所反彈，民族證券研究員認為，驅動因素主要有兩個方面：一是調控預期有所放松，雖然調控基調沒有改變，但依然存在調控政策執行力度伴隨宏觀經濟下探而出現松動的可能；二是6月份部分重點城市成交量出現環比增長，比如北京、上海、深圳、廣州、杭州和重慶6月份成交面積均出現環比上升。

　　長城證券行業報告認為本輪行情是否具有持續性主要取決于兩個因素。第一，隨著三季度供應量的大幅上升，銷量能否在價格適度回調后(比如再降10%)，出現持續回升。如果這種情況出現，則地產股仍可以積極介入。反之，若房價的適度調整不能激發市場人氣，或者短暫激發后市場銷量二次探底，需要更多的降價才能推動銷量，則股價有再度下探風險。第二，信貸政策放松(或大眾普遍預期其即將放松)何時出現。如果其在四季度出現，則對樓市和地產股都有正面影響；如果其在明年一季度或上半年才出現，則有負面影響。

　　盡管面臨很大不確定性，但長城證券研究員傾向于認為隨著下半年供應量的上升，銷量整體上將以上升為主，而四季度政策放松的預期會比較強烈。因此，建議投資者可以逢低介入地產股，可以重點關注一二線藍籌股，如：萬科A、招商地產、冠城大通、華僑城、榮盛發展、首開股份、福星股份、濱江集團。

　　國金證券則表示，從長期投資角度可以逐步增加地產配置比例，選擇標的推薦前期由于項目處于熱點地區，市場給了過低估值水平的公司，推薦冠城大通、華業地產、蘇寧環球、北京城建、廣宇集團、濱江集團等公司。