自從4月初西德州輕質油(WTI)價格沖高至每桶87.6美元之后，原油價格一路下跌。5月25日，紐約商品交易所(NYMEX)原油7月合約期價報67.95美元/桶，盤中最低跌至67.15美元/桶，創出2009年7月以來的新低。雖然26日和27日紐約油價連續兩日回升至每桶74美元之上，但市場擔憂情緒依然強烈。

　　下跌沒商量

　　此輪下跌的背后有多種因素的影響。一方面，市場擔憂，發端于希臘的歐元區主權債務問題將拖累全球經濟復蘇，進而影響原油需求。盡管歐盟提出了7500億歐元的援助計劃，但是這個龐大計劃的實施進度和力度尚未明確，不確定因素仍有很多。另一方面，作為國際原油市場的最主要參與者，以高盛、大摩為代表的八大行遭遇美國政府調查，對整個市場信心帶來了巨大的負面影響。4月16日，受美國證券交易委員會(SEC)指控高盛涉嫌欺詐影響，NYMEX原油期貨價格大跌近3%。投資者的顧慮延續到今天。美國商品期貨交易委員會(CFTC)原油期貨每周持倉報告顯示，截止到5月18日當周，總持倉量從5月初下降了超過17萬口(1口等于1000桶)，基金與商業多頭分別下降了1.8萬、10萬口左右；基于4月底看漲原油而進行套保的頭寸也下降了3.2萬口。這表明，曾經跟隨高盛看漲原油的部分投資機構與套保商開始從原油期貨撤出資金。

　　此外，美國經濟并沒有如預期那樣迅速走出低谷，近期失業率意外增加，為本年度的美國國內汽油消費蒙上了一層陰影。最直接的體現就是美國原油庫存量居高不下。而且，歐元兌美元匯率連續跌破關鍵支撐位，美元升值推動以美元計價的國際原油價格回落。當然，還有市場對中國經濟增長可能放緩的擔憂以及投機因素的影響。

　　反彈不樂觀

　　國際油價5月26日和27日出現連續反彈，紐約油價回升至每桶74美元之上。油價反彈的背后是一系列刺激信心的消息，包括全球股市回升、美國消費水平好于預期，以及美國颶風季節來臨從而可能導致原油開采和供應受到影響等。

　　但是，專家指出，年內國際原油價格大幅走高的可能性已不大。目前歐美國家對銀行業杠桿率的控制比較嚴厲，即使油價有上升的趨勢，上升幅度也僅是微幅。國際原油價格徘徊于70美元/桶左右將成短期內的常態。

　　揮之不去的希臘債務陰影正在擴散至歐盟區的各個國家。病來如山倒，病去如抽絲。專家強調此輪危機帶來的全球經濟二次探底的風險不容忽視。在這樣的背景下，國際油價一路走高只會對經濟復蘇帶來不利影響。起伏自然難免，但是大幅走高可能性卻不大。另外，英國石油公司在美國墨西哥灣的石油泄漏事件也對當前脆弱的油市產生了負面影響。奧巴馬宣布暫停近海石油鉆探和勘測便是一例。

　　市場仍悲觀

　　相關數據顯示，歐洲經濟仍處于復蘇之中。歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區3月工業訂單較前月增長5.2%，較上年同期增長19.8%，遠遠高于市場預期的2%和14.6%。專家指出，目前美洲、亞洲和澳大利亞等經濟體都在復蘇，而且各方政策方案都已出臺，歐債危機應該已經到中后段。

　　但是，這無法遏制市場的悲觀情緒。由希臘引爆的歐洲債務危機讓世界看到了主權債務的風險。巨額負債導致的高財政赤字就像惡性腫瘤，蔓延到世界的各個角落。除歐元區之外，英國、美國、日本等發達國家同樣債臺高筑。《經濟學人》雜志制作的“全球政府債務鐘”甚至顯示，當前全球負債已達到36萬億美元的天文數字。分析指出，從全球整體角度看，如果全球范圍內的經濟刺激政策無法與財政鞏固計劃有效協調，將給全球經濟增長造成較大拖累，加大全球經濟二次探底的風險。

　　近來，包括美國財政部部長蓋特納在內的各國政要以及國際貨幣基金組織等國際金融機構不斷發布的言論也讓人越來越不安。5月24日，總部位于倫敦的全球能源研究中心發布的報告中也表示，全球經濟“雙底衰退”的風險日益加大。目前，市場對于全球經濟將二次觸底的憂慮情緒仍在蔓延。許多專家指出，從近期全球資本市場的表現來看，市場情緒儼然已經成為主導市場走勢的關鍵因素，經濟基本面的數據以及政策的影響力則明顯弱化。在這種草木皆兵的情緒影響下，任何風吹草動都可能帶來國際原油價格的波動，繼續挑戰人們的脆弱神經。張紅