上周秦皇島大同優(yōu)混和山西優(yōu)混煤平倉價小幅反彈0.7%，分別升至730元/噸和680元/噸，結(jié)束了兩個月以來的下跌勢頭。同時，秦皇島港庫存周環(huán)比減少6.6%至808萬噸，也出現(xiàn)了近兩個月來的首次回落。

　　中銀國際分析師發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，上周主要煤炭基本面指標(biāo)表現(xiàn)較好，利好因素較多。其一，電廠庫存繼續(xù)下降，已經(jīng)低于歷史同期平均水平；其二，煤炭海運(yùn)指數(shù)大幅上漲；其三，港口庫存下降，調(diào)出量大幅上漲；其四，大秦鐵路即將開始為期一個月的檢修，這將減少港口供應(yīng)；其五，王家?guī)X礦難將降低近期煤炭市場的供應(yīng)壓力，特別是焦煤。

　　從庫存方面來看，上周直供電廠庫存繼續(xù)下跌，庫存天數(shù)降至13天，低于歷史同期平均的15天。分析師指出，近期電廠庫存下降，以及西南地區(qū)水力發(fā)電減少，導(dǎo)致南方電廠采購電煤的積極性持續(xù)上升，因而沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)周環(huán)比上漲了22%，增幅較前一周的7.5%擴(kuò)大。

　　而由于沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)是秦皇島煤價的先行指標(biāo)，分析師預(yù)計(jì)秦皇島煤價未來下跌的可能性較小。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，秦皇島港口調(diào)出量周環(huán)比上漲25%至67萬噸/天，處于歷史較高水平。同時，大秦鐵路將從4月1日開始為期1個月的檢修，預(yù)計(jì)檢修期間的秦皇島調(diào)入量將下降10%左右；但下游電廠需求將仍繼續(xù)增加，因而，分析師認(rèn)為秦皇島煤炭庫存將繼續(xù)下降。此外，上周山西省煤炭日產(chǎn)量環(huán)比上漲了12%，增速較快；不過，上周日王家?guī)X煤礦發(fā)生透水事故，預(yù)計(jì)將引起當(dāng)?shù)卣�府對煤炭安全的重視，�?jù)此，分析師認(rèn)為山西省煤礦復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度將會受到限制，因而近期市場供給壓力較小。

　　坑口價方面，從全國范圍來看，大部分地區(qū)的電煤、焦煤價格保持不變。近期鋼鐵價格持續(xù)上漲，自年初以來漲幅已達(dá)11%。分析師預(yù)計(jì)隨著二季度鋼鐵需求的旺季到來，較高的國際焦煤價格及焦煤進(jìn)口的減少等將促使未來一段時間焦煤價格繼續(xù)保持高位運(yùn)行。同時，電煤價格也將獲得支撐，因水力發(fā)電的匱乏將使得火力發(fā)電在傳統(tǒng)淡季出現(xiàn)淡季不淡的現(xiàn)象，分析師預(yù)計(jì)電煤價格將高位運(yùn)行，并將平穩(wěn)過渡到6月后的旺季。(魏靜)