繼1月初升破80美元/桶后，國際原油基準價格上周進一步下滑，似乎正跌向70美元/桶阻力位。近期原油價格下滑主要是因為美元最近的強勢，以及美國股市重新走軟。

　　普氏高級石油分析師琳達?拉斐爾德(Linda Rafield)表示，歐洲債務危機加劇的擔憂推高了美元匯率。拉斐爾德指出：“雖然希臘的經濟問題有所減輕，不再是燃眉之急，但焦點轉移到葡萄牙和西班牙兩國。”

　　謹慎看待經濟復蘇

　　近期股市、匯率和其他金融指標的波動本身反映了對當前市場基本面略為悲觀的評估。例如，上月達沃斯世界經濟論壇年會傳出的消息可能比很多市場人士預期更加悲觀。1月31日結束的年會警告稱，目前的全球經濟復蘇依然脆弱，容易受到巨額赤字的打擊。此外，與會代表未能就如何改革金融體系改革達成清晰的共識。金融體系的違規做法是全球危機的根本原因。

　　國際貨幣基金組織總裁多米尼克·斯特勞斯-卡恩(Dominique Strauss-Kahn)說：“形勢有所好轉，但是脆弱的。我們必須大力開展金融領域的改革……財政穩定性問題將成為最大的問題之一，可能是最大的問題……我們必須在未來5年、6年或7年內處理這個問題，因國家而異。”各國領導人考慮退出去年以來一直實施的巨額刺激措施之際，有人發出世界經濟可能陷入雙底型衰退的警告。法國經濟部長拉嘉德表示，她正遵循“三R”原則：即復蘇(recovery)、改革(reform)和重建(restoring)公共財政，但時機很關鍵。她說：“要在必須繼續的復蘇過程、需要維持的改革及重建公共財政之間取得平衡，這是個難題。”

　　此外，各國政府也必須在維持低利率以阻止投機資金，以及抗擊通脹抬頭(慣用的方法就是提高利率)的需要之間取得平衡。事實上，亞洲地區通脹已經再次抬頭。中國和印度已開始將重點從刺激增長轉移到抑制通脹，手段是提高利率或上調存款準備金率。

　　但對通脹的擔憂現在似乎已在亞洲進一步蔓延，從北亞擴大到東南亞。據《華爾街日報》報道，印尼1月消費價格指數(CPI)上升3.72%，高于原來預期。受房地產和大宗商品價格上升推動，泰國、韓國和澳大利亞也出現通脹。

　　歐佩克預期石油需求恢復緩慢

　　據普氏高級通訊員Margaret McQuaile和Kate Dourian于2月2日報道，達沃斯峰會的官方聲明調子略為悲觀，而會后不久歐佩克秘書長巴德利也預計今年上半年情況將“非常困難”，因為“市場中石油供應充足”，行業庫存可能增長，且下半年以前石油需求上升的可能性極低。

　　巴德利說：“我們預計今年一季度和二季度庫存將增長……因此頭兩個季度將非常困難。在三季度和四季度以前，我們不會看到需求增長。我希望到那時需求會出現增長。”

　　巴德利說，歐佩克計劃3月17日在維也納舉行下一次會議，如果到時仍維持現狀，歐佩克將不愿改變目前的產量目標2484.5萬桶/日。巴德利敦促歐佩克成員國遵守2009年1月生效的產量配額。據上月普氏對歐佩克官員、石油業行政人員和分析師進行的調查估計，受配額約束的11個成員國總產量比其目標超出176.5萬桶/日。

　　巴德利形容目前油價水平“勉強”可接受，并稱油價若低于70美元/桶，將難以支持進一步的產能投資以滿足未來需求。他說：“談到價格，就要談到成本。因此我認為低于70美元/桶的油價都會遏制投資……我們的政策是保持600-700萬桶/日的剩余產能作為緩沖，以防世界各地出現的任何意外事件。”

　　美國宣布新的可再生能源指令

　　在可持續的“合適”油價討論當中，可再生能源一直是密切相關的問題。如果石油保持在目前的較高價格區間中，其競爭對手——可再生能源就更有可能得到蓬勃發展。據普氏編輯Beth Evans和Gerald Karey上周三報道，美國政府發布了最終的2010年可再生燃料指令，做出有利于玉米制乙醇生產商的改變。同時，奧巴馬政府發布了增加生物燃料產量和銷量的策略。在美國環保局的可再生燃料標準RFS2中，年度目標與較早前的建議相同，但修改了一些燃料類型的數量。

　　普氏編輯Gary Gentile寫道：“雖然有聲音反對可再生燃料標準，但主要支持者也許有足夠的利益驅動，足以打消任何推翻該標準的努力。新標準對玉米種植者和玉米制乙醇支持者有巨大的推動。”其中一個未知數是美國石化及煉油商協會(NPRA)的反應。該協會暗示可能會對該標準提起訴訟。NPRA總裁Charles Drevna說：“我們仍在審閱這些冗長而復雜的規定，但我們對若干主要條款缺乏合理的科學性、甚至可能違法表示關注。”