編者按：通過產權界定將溫室氣體排放權變為商品，并進行市場化定價買賣，已成為歐美等國實現低成本減排的市場化手段之一。碳排放金融產品作為一種減排金融工具，在世界高速發展。《經濟參考報》期貨版攜手2006年已開始研究碳排放期貨的上海期貨交易所，開設“碳市場漫談”專欄，向讀者全面呈現全球碳排放期貨交易及我國研發動態。

　　2005年，伴隨著《京都議定書》的正式生效，碳排放權成為國際商品，越來越多的投資銀行、對沖基金、私募基金以及證券公司等金融機構參與其中。基于碳交易的遠期產品、期貨產品、掉期產品及期權產品不斷涌現，國際碳排放權交易進入高速發展階段。據世界銀行2009年公布的報告，2008年全球碳排放市場規模擴張至1263億美元。作為一個金融市場，碳市場正在吸引更多投資目光。

　　排放權交易成溫室效應控制手段

　　區別于石油、煤炭等有形的資源，環境資源具有公共財產的特性。人類在進行生產或者生活過程中，均不可避免會向環境中釋放廢水、廢氣等，使用公共的環境資源，但是由此造成的環境污染卻由社會承擔，進而導致了所謂“公有地悲劇”的發生。

　　為了解決環境問題，1968年，美國經濟學家戴爾斯首先提出了“排放權交易”，即建立合法的污染物排放的權利，將其通過排放許可證的形式表現出來，令環境資源可以像商品一樣買賣。

　　當時，戴爾斯給出了在水污染控制方面應用的方案。隨后，在解決二氧化硫和二氧化氮的減排問題中，也應用了排放權交易手段。比較具有代表性且成功的案例，就是美國的酸雨計劃。目前，在解決溫室氣體排放問題中，排放權交易也成為了控制溫室氣體排放的重要手段。

　　溫室氣體排放所導致的氣候變化問題具有全球性。從上世紀90年代開始，在氣候談判過程中，世界基本形成了歐盟、“77國集團加中國”和包括美國、日本、加拿大等發達國家在內的傘形集團三大集團，利益分歧巨大，僵局始終存在。

　　1997年12月，《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議上，通過了旨在限制發達國家溫室氣體排放量的具有法律約束力的國際公約《京都議定書》，規定了在2008年至2012年期間，主要發達國家溫室氣體排放量削減目標；建立了三種靈活減排機制，京都三機制為國家之間開展碳排放權貿易提供了一個全新的框架。

　　碳交易金融創新產品層出不窮

　　2005年2月16日，伴隨著《京都議定書》正式生效，碳排放權成為國際商品。發展至今，碳市場參與主體并不限于有實際減排需求的各類企業，越來越多的投資銀行、對沖基金、私募基金以及證券公司等金融機構也參與其中，因而碳市場的容量擴大，流動性加強，交易形式更加多樣化。基于碳交易的金融創新產品層出不窮，遠期產品、期貨產品、掉期產品及期權產品不斷涌現，國際碳排放權交易開始高速發展。

　　根據世界銀行2009年公布的報告，2008年全球碳排放市場規模擴大至1263億美元，大大高于2007年的630億美元，較2005年的108億美元增加了近11倍。從成交量來看，2008年，在市場中約有48億噸碳交易，較2007年的30億噸增加了61%，較2005年7億噸增加了近7倍。

　　全球已建20多個碳交易平臺

　　目前，國際碳市場可分為配額交易市場(A llow ance-based trade)和項目交易市場(Project-based trade)兩大類。

　　配額交易市場內，交易的對象主要是指政策制定者通過初始分配給企業的配額。如《京都議定書》中的配額A A U、歐盟排放權交易體系使用的歐盟配額EU A。項目交易市場，交易對象主要是通過實施項目削減溫室氣體而獲得的減排憑證；如由清潔發展機制CDM產生的核證減排量CER和由聯合履約機制JI產生的排放削減量ERU。其中，EU ETS的配額現貨及其衍生品交易規模最大，2008年接近920億美元，占據全球交易總量3/5以上。

　　根據組織形式，碳交易市場可分為場內交易和場外交易。碳交易開始主要在場外市場進行交易，隨著交易的發展，場內交易平臺逐漸建立。目前，全球已建立了20多個碳交易平臺，遍布歐洲、北美、南美和亞洲市場。歐洲的場內交易平臺最多，主要有歐洲氣候交易所、Bluenext環境交易所等。(上海期貨交易所博士后科研工作站周秋玲)