2010年煤炭供應偏緊

　　需求快速增長

　　“近年來，為滿足煤炭需求的快速增長，我國煤炭產能大幅擴張，煤炭新增產能以每年2億多噸的速度增加。”太平洋證券煤炭行業高級研究員張學1月5日對中國經濟時報記者表示，煤礦投資周期為兩年左右，2008年的固定資產投資將在2010年形成產能。2008年煤炭固定資產投資完成額為2410.79億元，預計將在2010年形成3.6億噸產能。

　　張學認為，盡管煤炭固定資產投資會帶來新增產能的快速增長，但煤炭資源整合對煤炭產能也有削減作用。假如全國煤炭資源整合將會縮減煤炭產能6%，則會縮減產能1.8億噸左右。固定資產投資形成的新增產能3.6億噸去除資源整合縮減產能的1.8億噸，預計2010年煤炭產能增長在1.8億噸左右。

　　另外，他認為，煤炭凈進口將在2010年大幅下降。2009年前10月，我國煤炭凈進口為7872萬噸，同比大幅增長。隨著全球經濟復蘇，國際煤炭價格上漲，海運費也快速上升。海運費的上漲也使得煤炭進口成本升高，進口煤炭價格優勢將不再有，煤炭凈進口將大幅下降，估計2010年在4000萬噸左右。預計2010年，產能增長加上凈進口，煤炭供給增量在2.2億噸左右。

　　山西證券煤炭行業分析師張紅兵認為，對于2010年來說煤炭行業主要靠需求的拉動，四大主要耗煤行業對需求的拉動將明顯要強于2009年。

　　就電力行業來說，隨著宏觀經濟的逐步復蘇，2010年月均發電量應該維持2009年下半年略高的水平，預計今年火電發電增速將在7%以上，這將拉動煤炭需求增量在1個億左右。就鋼鐵行業來說預計今年生鐵增速也能達到8%左右，從而拉動煤炭需求增量在3000萬噸左右。而對于水泥行業來說，2009年水泥增速18%左右，預計2010年則在10%左右。

　　“去年火電增速相對較低，而由于投資的拉動，鋼鐵以及水泥維持著較高增速，三大行業中電力對煤炭的拉動較弱，而進入2010年將出現三駕馬車齊拉動的現象。”張紅兵表示，綜合考慮各行業的增速，預計今年煤炭需求端增速將在7.5%以上。

　　太平洋證券張學認為，2009年，煤炭下游的火電、鋼鐵、水泥和化工四大行業快速復蘇。在下游全面、快速復蘇的情況下，煤炭消費量也快速增長。從宏觀經濟來看，本輪周期的低點出現在2008年第四季度和2009年第一季度，二、三季度，GDP增速逐季回升，三季度達到了8.9%，宏觀經濟回升的態勢已經基本確立。如果2010年我國GDP保持9%的增長，煤炭消費增長將不低于2009年的3.57億噸。預計2010年煤炭供給將存在1.37億噸左右的缺口，煤炭供給偏緊，從供求層面看，煤炭價格將上漲。

　　2010年煤炭價格將全面回暖

　　對于2010年煤炭價格的走勢，山西證券張紅兵認為，影響煤炭價格的因素很多，但最基本的還是供需面，替代品石油價格也將影響煤炭價格，而從煤炭生產角度來看，煤炭成本也是逐年上升，進而會影響煤炭價格。

　　張紅兵表示，在低碳經濟的背景下各煤炭企業也必將加大節能減排力度，加大洗選，這必然會增加企業運營成本；去年山西省大規模資源整合，整合后企業管理成本也會增加，再加上整合成本以及改擴建成本，最后必然傳導給煤炭成本；隨著開采年限的延長，資源開采深度以及難度都必然加大，相應成本也會提高；隨著開采區域由東部向西部轉移，企業運輸成本也將增加，這些內因疊加起來都必然增加煤炭成本，最終抬高煤炭價格。

　　但從另外一個角度來看，最有效的節能方式是提高能源產品的價格，而煤炭價格從1993年雙軌制以來已逐步市場化，政府已逐步退出，煤炭價格的市場化與倡導低碳經濟是一致的，因此從長期來看，考慮到成本增加，以及供需關系及外因，煤炭價格長期應該是上漲的。

　　2009年9月份以前，動力煤價格相對比較平穩，9月份之后，煤價迅速狂飆，山西優混動力煤價格從8月底的噸價575元上漲到目前的780元，已經上漲205元，比540元的合同價高出了240元。煉焦煤也小幅上漲，無煙煤相對穩定。

　　張紅兵指出，每年的7、8月以及12月還有次年的1月份是耗煤高峰期，往年11月份耗煤是少于8月份的，但2009年由于天氣原因11月份耗煤比8月增加了5%，月耗煤比往年增加了500萬噸左右，天氣及經濟回暖拉長了冬季煤炭需求月份，這也導致煤炭價格進入冬季后節節攀升。

　　他表示，天氣因素一方面引起的是需求的回升，同時水電發電減少，另外一方面是引起運輸緊張，兩方面因素疊加起來引起煤價大幅上漲，但坑口價漲幅較小，且煤礦庫存并沒有顯著下降，說明此輪港口煤價大幅上漲的基礎并不是太牢靠。

　　“年底煤炭價格的上漲為合同價的談判提供了一個良好的契機，對于2010年的煤價上漲已不存疑問，關注點主要是漲幅。另外我們需密切關注通貨膨脹對煤炭價格影響。”張紅兵說。

　　“美國在本次金融危機中毫無節制地發行美元，將會再次催生能源和大宗商品泡沫。”太平洋證券張學認為，從1913年—2008年，美聯儲用了95年時間將基礎貨幣量提高到7500億美元，而從2008年11月開始，在2個月時間內增發了同等數量的基礎貨幣。截至2009年5月，增發已經接近2.4萬億美元，是以前總和的3.2倍。

　　他指出，物以稀為貴，美元泛濫不稀，必將貶值，以美元標價的石油、煤炭、天然氣等能源價格將會繼續上漲。當然，以美元標價的黃金、有色金屬、農產品等大宗商品價格也將上漲。美元貶值將催生新一輪的大宗商品價格泡沫。

　　張學認為，美國讓美元貶值可以增強美國商品在國際市場上的競爭能力，讓世界各國分擔本應在美國范圍內發生的通貨膨脹，還可以逃廢規模相當可觀的債務，隨著美元的貶值，全球范圍內的大宗商品泡沫在所難免。 （記者 王松才）