鉀肥爭(zhēng)奪危局顯現(xiàn) 中國(guó)戰(zhàn)守進(jìn)退兩難

　　中國(guó)對(duì)于必和必拓收購(gòu)加拿大鉀肥企業(yè)的舉動(dòng)不能不提高警惕。一旦其得逞，中國(guó)作為最大的鉀肥進(jìn)口國(guó)將受到其壟斷挾制，重蹈鐵礦石覆轍；而一旦中國(guó)在海外掌握的唯一鉀礦中川礦業(yè)公司也落入必和必拓手中，等于連唯一的出氣孔也被人家捏著了，喘氣的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。中國(guó)是參與競(jìng)價(jià)，還是退而防守？

　　近日，在加拿大開(kāi)發(fā)鉀礦的一家國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)老板孫昔銘，應(yīng)國(guó)家發(fā)改委的召請(qǐng)緊急回國(guó)，匯報(bào)其鉀礦運(yùn)轉(zhuǎn)情況。

　　孫昔銘的公司叫中川礦業(yè)公司，幾年前就開(kāi)始在加拿大勘探。2008年金融危機(jī)的爆發(fā)，給這家企業(yè)提供了良機(jī)，當(dāng)?shù)匾粔K總共96平方公里的KP-488勘區(qū)因遇到財(cái)政危機(jī)而被業(yè)主出售，孫昔銘則果斷接手，從而擁有了中國(guó)企業(yè)在海外的唯一一處鉀礦資源。但是由于該公司是小企業(yè)，資金短缺，項(xiàng)目運(yùn)作困難，于是頻繁回國(guó)融資，偏偏國(guó)內(nèi)企業(yè)都不感興趣。正在犯愁的時(shí)候，世界礦業(yè)巨頭必和必拓竟然找上門(mén)來(lái)了，想要高價(jià)收購(gòu)。

　　必和必拓的舉動(dòng)引起了國(guó)內(nèi)的警覺(jué)。目前國(guó)內(nèi)正因必和必拓收購(gòu)全球最大的化肥生產(chǎn)商加拿大Potash股權(quán)而憂(yōu)心忡忡。因?yàn)橐坏┠孟翽otash，加拿大的資源將被其控制，中國(guó)作為最大的鉀肥進(jìn)口國(guó)，將受到其壟斷挾制，重蹈鐵礦石覆轍；而一旦中國(guó)在海外掌握的唯一鉀礦也落入必和必拓手中，等于連唯一的出氣孔也被人家捏著了，喘氣的機(jī)會(huì)都沒(méi)有。

　　必和必拓是中國(guó)的老冤家，在鐵礦石市場(chǎng)，包括它在內(nèi)的世界三大礦商，緊緊攥著中國(guó)鋼鐵工業(yè)的命脈，隨心所欲地要價(jià)。這還沒(méi)完，嘗到壟斷甜頭的必和必拓，還要把手伸進(jìn)鉀肥領(lǐng)域，擴(kuò)大壟斷利益。

　　目前的形勢(shì)很有利，在收購(gòu)Potash前，必和必拓已經(jīng)初戰(zhàn)告捷，將加拿大第二大鉀肥商阿薩巴斯卡公司買(mǎi)到手了，如果收購(gòu)Potash遂愿，等于幾乎全部占領(lǐng)了加拿大的鉀肥資源。剩下的中川礦業(yè)公司的鉀礦，對(duì)必和必拓來(lái)說(shuō)有它不多，沒(méi)它不少。但必和必拓就是想全部囊括。

　　對(duì)必和必拓來(lái)說(shuō)可有可無(wú)的中川鉀礦，對(duì)中國(guó)而言卻意義重大。

　　它是目前中國(guó)在海外掌握的唯一鉀礦，總儲(chǔ)量近9億噸，而國(guó)內(nèi)已探明的總儲(chǔ)量才10億噸。該項(xiàng)目與必和必拓志在必得的Potash臨近，同處于加拿大薩斯喀徹溫省，也是今年我國(guó)與加拿大政府簽訂的14項(xiàng)合作協(xié)議中的其中一項(xiàng)。這塊陣地要再丟失的話(huà)，中國(guó)只能任人宰割。

　　據(jù)了解，早在2003年，必和必拓就瞄上了Potash，并從2006年開(kāi)始在全球進(jìn)行鉀礦布局。

　　砸的都是金錢(qián)

　　當(dāng)然，僅僅守著中川鉀礦，還扭轉(zhuǎn)不了大局。阻止必和必拓得到Potash，是中國(guó)正在緊急行動(dòng)的目標(biāo)。

　　在以每股130美元現(xiàn)金的價(jià)格收購(gòu)全球最大化肥生產(chǎn)商、加拿大Potash股權(quán)遭拒后，8月18日，礦業(yè)巨頭必和必拓(BHPBilliton)表示，將直接向Potash股東發(fā)出價(jià)值390億美元的收購(gòu)要約。

　　必和必拓的收購(gòu)要約中顯示：Potash是全球最大的化肥、相關(guān)工業(yè)品和飼料綜合性公司，也是全世界產(chǎn)能最大的鉀肥生產(chǎn)商。2009年，其鉀肥產(chǎn)能約為1100萬(wàn)噸，占全球比重的20%。

　　如果成功收購(gòu)Potash，必和必拓全球鉀肥老大的交椅將無(wú)人抗衡。Potash的官方數(shù)據(jù)顯示，隨著相關(guān)礦井的開(kāi)發(fā)，其產(chǎn)能將在2015年提升至1700萬(wàn)噸，而必和必拓旗下其他鉀礦屆時(shí)的產(chǎn)能將接近800萬(wàn)噸，這一產(chǎn)能總和占據(jù)去年全球鉀礦產(chǎn)能的60%。

　　由于我國(guó)是全球鉀肥最大的消費(fèi)國(guó)和凈進(jìn)口國(guó)，也是Potash的最大客戶(hù)之一，同時(shí)Potash又是中化集團(tuán)生產(chǎn)化肥的子公司中化化肥的第二大股東，持有22%股份。更有甚者，中化化肥還是國(guó)內(nèi)最大的鉀肥企業(yè)青海鹽湖鉀肥(000792.SZ)的第二大股東。因此，如果必和必拓收購(gòu)Potash成功，也就意味著中化化肥間接落入其手，危及國(guó)內(nèi)鉀肥產(chǎn)業(yè)的安全。

　　雖然Potash還沒(méi)有到手，但必和必拓已經(jīng)以代價(jià)3.41億加元買(mǎi)下阿薩巴斯卡公司，擁有鉀鹽權(quán)益超過(guò)4000平方公里。必和必拓收購(gòu)后計(jì)劃產(chǎn)能也躍升至1000萬(wàn)噸以上，達(dá)到了目前全球鉀肥產(chǎn)量的20%以上。

　　企圖獨(dú)占市場(chǎng)的還有力拓，以及淡水河谷。這三大礦商享受盡了壟斷鐵礦石帶來(lái)的巨額利潤(rùn)，如今又想壟斷鉀肥。一旦得逞，受害最大的還是中國(guó)。

　　作為最大的鉀肥進(jìn)口國(guó)，我國(guó)每年鉀肥消費(fèi)量在800萬(wàn)-1000萬(wàn)噸，其中50%左右依靠進(jìn)口。許多人士都認(rèn)為中國(guó)將不會(huì)坐視必和必拓控制占全球鉀肥市場(chǎng)1/3的加拿大鉀肥業(yè)，從而使自己再次陷入類(lèi)似進(jìn)口鐵礦石那樣的任人宰割的局面。

　　中國(guó)是否會(huì)如兩年前阻止必和必拓收購(gòu)力拓一樣而再度出手，也引發(fā)諸多猜想。

　　專(zhuān)家分析，為了避免不利局面的發(fā)生，中國(guó)可以通過(guò)兩種途徑進(jìn)行：一是啟動(dòng)阻攔交易程序，二是購(gòu)買(mǎi)控股權(quán)。阻攔交易程序，需要購(gòu)買(mǎi)10%到20%的股份股權(quán)來(lái)達(dá)到阻止。在這方面，中國(guó)企業(yè)多少有點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)：2008年，中國(guó)鋁業(yè)聯(lián)合美國(guó)鋁業(yè)，暫時(shí)阻止了必和必拓并購(gòu)力拓。當(dāng)然，必和必拓后來(lái)與力拓在西澳的“合作”，又實(shí)現(xiàn)了間接的合并。

　　如果收購(gòu)，雖然包括中化集團(tuán)在內(nèi)幾乎所有的中資企業(yè)自身資產(chǎn)都不足，但畢竟能夠獲得國(guó)家的金融資源，包括中國(guó)國(guó)有銀行可能的軟貸款或主權(quán)財(cái)富基金中國(guó)投資公司(CIC)的支持。

　　阻止必和必拓收購(gòu)Potash，關(guān)鍵是錢(qián)的問(wèn)題。因?yàn)镻otash并非真的不賣(mài)，而是價(jià)錢(qián)。在拒絕了必和必拓提出的390億美元的惡意收購(gòu)后，Potash在全球范圍內(nèi)尋求能提出競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)的公司，并聲稱(chēng)“不計(jì)其數(shù)”潛在競(jìng)爭(zhēng)者的開(kāi)價(jià)，將是決定公司是否出售的最重要因素。

　　除了中化集團(tuán)，中國(guó)方面試圖加入收購(gòu)戰(zhàn)的還有中鋁、五礦、中海油等國(guó)字號(hào)企業(yè)。據(jù)悉，中化集團(tuán)已經(jīng)于上月向加拿大Potash公司董事會(huì)咨詢(xún)競(jìng)購(gòu)的可能性；中國(guó)厚樸投資基金在8月底時(shí)曾試探性地Potash公司發(fā)出過(guò)競(jìng)購(gòu)要約，但是其標(biāo)價(jià)并不高。目前正在研究新的競(jìng)購(gòu)要約。

　　此外，還有中國(guó)國(guó)際金融公司。這是中國(guó)企業(yè)海外融資的中資主力軍，擁有國(guó)內(nèi)、國(guó)外等多個(gè)資本市場(chǎng)上的營(yíng)業(yè)執(zhí)照，其在國(guó)際項(xiàng)目的操作上更受雙方的青睞。

　　一味競(jìng)價(jià)是否中計(jì)？

　　但是，也有專(zhuān)家指出要提防上當(dāng)受騙。考慮到當(dāng)前報(bào)出的收購(gòu)價(jià)格事實(shí)上已經(jīng)很高，中國(guó)參與收購(gòu)還會(huì)把價(jià)格抬向更高，即使最終成功競(jìng)標(biāo)，意義也相當(dāng)有限。在全球糧食市場(chǎng)進(jìn)入階段性緊張、鉀肥的輿論價(jià)值重新火熱的當(dāng)前，中國(guó)是否應(yīng)該在這個(gè)時(shí)候，和必和必拓扭在一起、高抬價(jià)格，值得審慎商榷。一味競(jìng)價(jià)很危險(xiǎn)。

　　有一個(gè)值得思考的事實(shí)是，收購(gòu)鉀礦的最佳時(shí)機(jī)和機(jī)遇已經(jīng)錯(cuò)過(guò)。被必和必拓收購(gòu)的薩巴斯卡公司，曾經(jīng)給中國(guó)低價(jià)購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)。該公司原屬于加拿大籍華人周丹元所有，去年前后，周丹元曾經(jīng)先后兩次來(lái)華兜售，但沒(méi)有任何中國(guó)企業(yè)表達(dá)興趣。

　　相反，嗅覺(jué)靈敏的必和必拓則聞風(fēng)而動(dòng)，今年1月28日以3.41億加元的價(jià)格收購(gòu)。該礦擁有鉀鹽權(quán)益超過(guò)4000平方公里。必和必拓收購(gòu)產(chǎn)能達(dá)到1700萬(wàn)噸的Potash，390億美元都買(mǎi)不到手；而收購(gòu)產(chǎn)能躍升至1000萬(wàn)噸以上的阿薩巴斯卡公司，僅僅花費(fèi)區(qū)區(qū)3.41億加元。價(jià)格之廉稍算便知。

　　據(jù)悉，近年來(lái)，鉀肥的價(jià)格起伏很大。僅僅在2006年至2008年兩年間，就從不到150美元/噸飆升至近1000美元/噸。

　　有分析指出，中國(guó)應(yīng)冷靜對(duì)待國(guó)際收購(gòu)，與其冒險(xiǎn)投巨資收購(gòu)，不如把國(guó)有資本積極投入到國(guó)內(nèi)鉀肥資源開(kāi)發(fā)以及相關(guān)的鐵路運(yùn)輸?shù)肉浄蔬\(yùn)輸力建設(shè)上。在國(guó)內(nèi)的鉀肥資源中，運(yùn)輸力是非常關(guān)鍵的一環(huán)。面對(duì)國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云突變，回避外部競(jìng)爭(zhēng)高峰、多做內(nèi)功建設(shè)，就顯得相對(duì)比較合宜。

　　相反，如果同樣進(jìn)行巨大的投資，此時(shí)在國(guó)內(nèi)的鉀肥資源和運(yùn)力建設(shè)上進(jìn)行投入，投資回報(bào)比例和成功意義則會(huì)更大。誠(chéng)然，中國(guó)不能太過(guò)簡(jiǎn)單化，把必和必拓收購(gòu)加拿大鉀肥當(dāng)成是引誘中國(guó)上鉤的做局來(lái)看待，但是中國(guó)也不應(yīng)該忽視此時(shí)和必和必拓一起哄抬市場(chǎng)的負(fù)面效益。

　　目前，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的鉀肥產(chǎn)能主要集中在青海格爾木及新疆羅布泊地區(qū)，這些地區(qū)也是未來(lái)開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)。根據(jù)鉀肥公司的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，未來(lái)國(guó)內(nèi)鉀肥總產(chǎn)能有望從目前約550萬(wàn)噸產(chǎn)能增加至1000萬(wàn)噸左右，實(shí)現(xiàn)翻番。

　　青海鹽湖鉀肥公司是國(guó)內(nèi)最大的鉀肥企業(yè)，每年的產(chǎn)量在300萬(wàn)噸左右，占到國(guó)內(nèi)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)的30%，察爾汗鹽湖已探明的液態(tài)氯化鉀資源量為1.45億噸，固態(tài)鉀礦資源量為2.96億噸。

　　此外，中國(guó)參加競(jìng)購(gòu)的企業(yè)，都是清一色的“國(guó)”字號(hào)大型國(guó)有企業(yè)。與民營(yíng)企業(yè)相比，西方國(guó)家對(duì)這些企業(yè)比較抵觸。加拿大方面已經(jīng)有了不利的表態(tài)。比如，Potash所在的加拿大薩斯喀徹溫省省長(zhǎng)布拉德瓦爾表示，讓一家由世界上最大鉀肥進(jìn)口國(guó)之一的中國(guó)所控制的公司在全球最大鉀肥出口商之一的Potash公司持有大量股份，

　　不符合該省的最佳利益。

　　出口商結(jié)盟

　　2007年，中國(guó)72%的鉀肥消費(fèi)量來(lái)自進(jìn)口，進(jìn)口來(lái)源中，加拿大、白俄羅斯和俄羅斯占70%-80%。

　　表面看，世界鉀肥供應(yīng)商有三大巨頭，分別是Canpotex公司（由加拿大Potash、美國(guó)Mosaic、加拿大的Agrium組成）、IPC公司（由俄羅斯的Uralkali、Silvinit和白俄羅斯BPC組成）以及以色列的IsraelChemicalsLTD等，似乎多元化。但實(shí)際上，三大巨頭足以形成壟斷，這在鐵礦石國(guó)際貿(mào)易中已經(jīng)充分體現(xiàn)。

　　目前，如同鐵礦石貿(mào)易一樣，世界三大鉀肥聯(lián)盟在價(jià)格談判中逐步形成了利益共同體。其中的Potash若被必和必拓并購(gòu)成功，則其在2015年時(shí)鉀肥產(chǎn)量將超過(guò)2500萬(wàn)噸。這個(gè)數(shù)字將會(huì)占到目前全球鉀肥消費(fèi)量的一半，勢(shì)必會(huì)擠壓其他生產(chǎn)商生存空間，從而導(dǎo)致長(zhǎng)期價(jià)格上漲。

　　有趣的是，世界三大鉀肥聯(lián)盟有被世界三大鐵礦石聯(lián)盟控制的趨勢(shì)。俄羅斯碳酸鉀生產(chǎn)商Uralkali向外資出售10%-15%股權(quán)，傳聞力拓正在考慮投資。有報(bào)導(dǎo)稱(chēng)力拓公司已派代表造訪(fǎng)Uralkali，并可能準(zhǔn)備支付較目前股價(jià)溢價(jià)50%的價(jià)格。俄羅斯坐擁全球22%的碳酸鉀儲(chǔ)備。俄國(guó)兩家生產(chǎn)商Uralkali和Silvinit，白俄羅斯的Belaruskali加入，3家公司的總市占率達(dá)到讓人望而生畏的45%。

　　此前，巴西淡水河谷公司（Vale）也曾試圖涉足其中。

　　有專(zhuān)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該尋求鉀肥替代物。比如秸稈還田的推廣，將減少鉀肥的用量。即使必和必拓收購(gòu)了Potash，中國(guó)的鉀肥來(lái)源也還有其他途徑。據(jù)悉，中國(guó)在老撾等地開(kāi)采鉀礦的成效比較明顯。