必和必拓收購Potash意在讓鉀肥“市場定價”？

　　必和必拓正在試圖說服全球最大的鉀肥生產商Potash Corp公司接受其收購方案。如果收購成功，這家全球最大的礦業公司可能會改變鉀肥的全球定價方式，類似于鐵礦石定價一樣，從年度定價改變成市場定價。

　　“目前必和必拓在全球有90%的產品都在用市場價格進行定價。”必和必拓首席執行官高瑞思(Marius Kloppers)昨天在上半年業績報告會上告訴《第一財經日報》。

　　與此前的鐵礦石定價模式一樣，目前的全球鉀肥定價模式主要是通過一年一度的談判方式達成年度定價的。中國每年都和國際鉀肥供應商簽訂未來一年的進口合同價格。

　　供方主要由兩大組織構成，分別是BPC和Canpotex。BPC是一家由俄羅斯鉀肥供應商Uralkali和Belaruskali擁有的出口貿易商；Canpotex則是由加拿大薩斯卡切溫省的鉀肥供應商創設的，向美國、加拿大以外的國家出口鉀肥。

　　瑞銀分析師Joe Dewhurst稱，這兩大貿易組織控制著全球70%的地區間貿易。Potash公司50%到65%的鉀肥都是通過Canpotex組織銷售的，而在Canpotex的年銷量中，Potash公司的產品超過一半。

　　必和必拓不想通過這家組織來銷售產品。高瑞思表示，長期來看，必和必拓希望旗下所有的商品都實行市場定價。

　　與鐵礦石一樣，鉀肥也是中國、印度等發展中國家需求量較大的大宗商品。高瑞思認為，隨著發展中國家的人口不斷增長，城市化進程的加快，耕地面積將不斷減少，這就要求每畝的產出必須提高。

　　早在2003年，必和必拓就瞄上了Potash，高瑞思認為，“Potash成本處于行業最低的層級。

　　這個公司非常符合必和必拓的戰略，即開發、擁有并運營大型低成本、長周期、可擴展、并以出口為導向的多元化的一級資產組合。

　　瑞銀分析師Joe Dewhurst認為，必和必拓收購Potash的最大影響是將鉀肥市場從供應商控制價格轉為由供應推動的市場定價。

　　從理論上看，目前全球鉀肥產能大于需求量，但是產能利用率不算太高。Joe Dewhurst認為，鉀肥產能利用率在未來10年的大多數時間里都不會超過70%太多。產能利用率達到82%以上是大幅提高價格的必要條件。

　　鉀肥的資源分布非常不均衡。中國鉀肥資源僅占世界的1.8%，85%的鉀肥資源被加拿大、俄羅斯占有。中國是世界第一鉀鹽消費國，2008年消費588.2萬噸，其中進口鉀鹽325萬噸，約占55%。

　　由于中國、印度、巴西等發展中國家未來對鉀肥需求量將大增，給必和必拓試圖改變鉀肥定價模式提供了前提基礎。

　　但是市場定價，并不一定有利于中國等鉀肥消費大國。Joe Dewhurst認為，如果必和必拓收購成功，將可能會造成市場局面的改變，當然前提是，必和必拓堅守其有關使鉀肥業形成不受限制的供應局面的諾言。(曹開虎)