凱迪電力四處籌集資金下注 豪賭生物質(zhì)能發(fā)電

　　7月17日，凱迪電力發(fā)布了其2010年半年報(bào)。

　　上半年，凱迪電力實(shí)現(xiàn)銷售收入15.30億元，同比增長78.84%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.13億元，同比增長104.33%。基本每股收益為0.19元，同比增長26.67%，凈資產(chǎn)收益率為6.09%。截止2010年6月30日，凱迪電力總資產(chǎn)達(dá)90.14億元，同比增長4.09%。不過值得注意的是，在整體上好于去年同期的情況下，凱迪電力上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻只有2518.8萬元，同比下降90.87%。

　　同時(shí)與半年報(bào)一同披露的還有凱迪電力董事會(huì)決議收購控股股東武漢凱迪控股投資有限公司(以下簡稱：“凱迪控股”)11個(gè)下屬子公司(包括直接和間接持股)100%股權(quán)，以及向凱迪控股轉(zhuǎn)讓持有的中盈長江國際投資擔(dān)保有限公司(以下簡稱“中盈長江”)25%股權(quán)。

　　此外，凱迪電力還準(zhǔn)備一次性公開發(fā)行總額不超過人民幣12億元的中期票據(jù)。

　　種種跡象表示，凱迪電力正準(zhǔn)備下重注豪賭生物質(zhì)能發(fā)電。

　　再收購11家生物質(zhì)能電廠

　　2009年11月，凱迪電力收購了凱迪控股9個(gè)生物質(zhì)電廠(包括直接持股和通過中盈長江間接持股)的100%股權(quán)，交易金額為3801.82萬元。

　　如今，凱迪電力再次準(zhǔn)備以5402.10萬元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格收購控股股東凱迪控股(直接和間接)持股的11個(gè)下屬生物質(zhì)能電廠子公司的100%股權(quán)。

　　然而，據(jù)公開資料顯示，在燃料成本高企、人力成本居高不下以及政策扶持不到位等因素影響下，幾乎所有生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目一投產(chǎn)就陷于虧損的尷尬境地。盈利不佳的另一個(gè)原因就是各地皆爭建生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，重復(fù)建設(shè)、激烈的原材料爭奪戰(zhàn)也是各地生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目步履維艱的另一重要原因。

　　豪賭生物質(zhì)能發(fā)電

　　凱迪電力在去年收購9家生物質(zhì)電廠之時(shí)就提出了募集資金不超過18億元的非公開發(fā)行預(yù)案，擬用于其中7個(gè)生物質(zhì)能發(fā)電項(xiàng)目。

　　然而，6月18日，凱迪電力此次非公開發(fā)行方案的申請未獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委通過。

　　從凱迪電力非公開增發(fā)預(yù)案中可以看出，即使是單個(gè)生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目投資額度皆在數(shù)億元之上。凱迪電力7個(gè)募集資金投放的項(xiàng)目投資總額高達(dá)20.82億元，單個(gè)項(xiàng)目最少的投資額度也有2.2億元。

　　由此可見，凱迪電力定向增發(fā)被否后，是否真有如此巨資投入到旗下已有的9個(gè)生物質(zhì)能電廠呢？

　　從公開資料中可以看出，凱迪電力全力在推進(jìn)湖南祁東生物質(zhì)電廠的建設(shè)。在2009年年報(bào)中凱迪電力就表示，力爭湖南祁東電廠能夠在2010年6月底前投產(chǎn)發(fā)電。

　　然而，在凱迪電力此次關(guān)聯(lián)交易公告中透露，目前公司已有9個(gè)生物質(zhì)能電廠正在建設(shè)中，尚未投入運(yùn)營及產(chǎn)生盈利，其中祁東電廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)8月底完成性能驗(yàn)收。

　　而凱迪電力此次收購的這11家生物質(zhì)能電廠目前尚未投產(chǎn)運(yùn)營。要將這20家生物質(zhì)能電廠完全建成投產(chǎn)所需資金必將是天文數(shù)字，這相對于凱迪電力目前的資金實(shí)力必將是一次豪賭。

　　四處籌集資金下注

　　凱迪電力在轉(zhuǎn)讓中盈長江25%的股權(quán)時(shí)表示，為了公司發(fā)展生物質(zhì)產(chǎn)業(yè)，集中主營實(shí)現(xiàn)經(jīng)營戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的需要。公司擬向控股股東凱迪控股轉(zhuǎn)讓持有聯(lián)營公司中盈長江25%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為4億元，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓將為凱迪電力帶來投資收益6090.13萬元。

　　同時(shí)，凱迪電力表示，為了滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，公司擬在境內(nèi)一次性公開發(fā)行總額不超過人民幣12億元中期票據(jù)(發(fā)行期限暫定為7年)，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金和歸還部分銀行貸款，以達(dá)到調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低融資成本的目的。

　　此前，除定向增發(fā)不超過18億元外，凱迪電力發(fā)生了數(shù)次大額融資事件。

　　2009年12月16日，凱迪電力計(jì)劃委托華融信托公司發(fā)行特定房地產(chǎn)收益權(quán)信托，融資金額人民幣10000萬元(融資期限2年，融資成本不超過年息8%)。2010年年初，因與華融信托公司一直無法就合同執(zhí)行條款達(dá)成一致意見，故截至目前凱迪電力尚未與華融信托公司簽訂該項(xiàng)合同。

　　此外，為了全面實(shí)現(xiàn)凱迪電力主營業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，籌措資金專注于電力、新能源業(yè)務(wù)，將生物質(zhì)能發(fā)電業(yè)務(wù)做強(qiáng)做大，今年上半年凱迪電力還以21799萬元轉(zhuǎn)讓了東湖高新14%的股權(quán)。

　　而一旦12億元的中期票據(jù)不能順利發(fā)行，數(shù)個(gè)生物質(zhì)能電廠巨額的投資建設(shè)款勢必要重重地落在凱迪電力身上，此次豪賭也很可能變?yōu)橐粋�(gè)泥潭。(白寶玉)