中新網(wǎng)1月4日電 據(jù)中國證券報報道，今天是2006年第一個交易日，新公司法和證券法開始實施，滬市G股指數(shù)也隆重登場，今年的資本市場可謂“開門有喜”。有專家預(yù)期，2006年“冬去春來”，股市也將呈現(xiàn)一番新的景象。
新法為創(chuàng)新松綁
滬深兩市的上市規(guī)則和交易規(guī)則日前已經(jīng)修訂完畢。據(jù)了解，證監(jiān)會正抓緊草擬上市公司監(jiān)管條例、證券公司監(jiān)管條例等行政法規(guī)，股權(quán)激勵實施辦法、證券衍生品種管理辦法等眾多規(guī)章也正在擬定之中。隨著兩法實施和具體法規(guī)的完善，市場創(chuàng)新也綱舉目張。
文章援引專家分析指出，兩法實施，除了在市場主體自治、加強監(jiān)管和維護投資者權(quán)益等方面完善了市場制度環(huán)境外，帶來的一個直接的變化將是產(chǎn)品創(chuàng)新節(jié)奏加快。在新的法律空間下，一個較為完整的基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品體系將會逐漸成型，期權(quán)、指數(shù)期貨和個股期貨等新產(chǎn)品露面的時間估計不會太久。
隨著產(chǎn)品創(chuàng)新的推進，交易機制也將隨之呈現(xiàn)多樣化格局。交易所有關(guān)人士介紹，新的證券法允許以現(xiàn)貨交易外的其他方式進行交易，中國證券市場“單邊市”的情況將得到改觀；伴隨股指期貨等衍生品的推出，賣空制度也將有望露面；新證券法將集中競價交易方式放寬為集中交易方式后，大宗交易、協(xié)商交易等交易方式創(chuàng)新也已獲得法律支持；據(jù)了解，針對不同股票市場板塊、不同交易品種、不同交易者，交易所還將設(shè)計差異化的交易機制；T＋0回轉(zhuǎn)交易、融資融券制度也已經(jīng)處于研究之中。
值得關(guān)注的是，兩法不但降低了上市門檻，確立了交易所在上市方面的核準(zhǔn)權(quán)，也通過股份轉(zhuǎn)讓有關(guān)規(guī)定的修改，為多層次資本市場拓展了新的空間。專家指出，隨著資本市場體系的逐漸完備，針對各個市場的創(chuàng)新也將層出不窮。
“G指”激活市場格局
文章指出，首只主板G股指數(shù)—新滬綜指今日正式登場。據(jù)悉，繼中小板指數(shù)之后，深市主板的G股指數(shù)也已在積極籌備，并將于近期面世。兩市G股指數(shù)的推出，標(biāo)志著股權(quán)分置改革取得了重要成果，股改進程由此步入新的階段。
市場人士分析，G股指數(shù)的表現(xiàn)也將成為未來市場特征和市場格局的一個預(yù)演。雖然在指數(shù)基金缺乏的情況下，G股指數(shù)的推出暫時難以對市場形成直接的推動，但市場格局將會由此出現(xiàn)新的變化。首先是眾多圍繞G股指數(shù)的指數(shù)產(chǎn)品將不斷涌現(xiàn)。有關(guān)人士介紹，隨著滬深市主板G股指數(shù)的推出，以G股指數(shù)為標(biāo)的的ETF和以G股指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)期貨等衍生品將會陸續(xù)開發(fā)面世。
“G股指數(shù)也將成為引導(dǎo)市場投資的一個風(fēng)向標(biāo)”，市場人士如此分析。他們認為，股改完成之后，A股估值水平與國際水平接軌，甚至更低，新的投資機會隨之涌現(xiàn)，G股將成為A股市場投資的主要掘金之地。
開局看點多
隨著兩法實施和G股指推出，以前醞釀多時的創(chuàng)新將會于近期集中涌現(xiàn)。本月上旬，證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將迎來中關(guān)村科技園區(qū)的新公司掛牌，多層次資本市場將邁出重要一步。
文章還指出，從滬市來看，市場定制產(chǎn)品將于近期推出。繼G股指數(shù)推出之后，小康指數(shù)也將于下周面世，以該指數(shù)為標(biāo)的的ETF將出爐。觀察人士指出，制度環(huán)境優(yōu)化之后，市場需求與供給之間長期失衡的矛盾，從今年起將有望逐步解決。交易所將豐富定單產(chǎn)品，劃分不同的市場板塊并針對不同的投資者實行不同的交易機制，市場的有效性和活躍度將由此大為提高。
深交所年初即將推出的創(chuàng)新中，ETF也將是重點之一，深證100ETF正在積極籌備之中。在交易制度方面，深市將會在一兩個領(lǐng)域探索實施T＋0，有關(guān)人士分析，這其中可能包括ETF產(chǎn)品。深市交易制度的另一創(chuàng)新是將推出市價委托制度，這也已在即將面世的深市交易規(guī)則中予以明確。(李宇 周松林)
