中新網4月22日電 《中國經濟時報》載文指出，近來，股市政策頻出利好，特別是解決股權分置試點的破題更引發市場的強勁反彈。國務院又發布《關于2005年深化經濟體制改革的意見》，要求大力發展資本市場。按理，股市政策之好應在K線圖上得到反映。可周一上證指數再度跌破1200點，周三繼續下行以1172.55點收盤，一定程度說明擴容仍是股市的一大傷痛。

　　寶鋼股份或許不會事前預料到給二級市場帶來明顯的負面影響，因為其增發受到機構投資者的認可。華安基金管理有限公司投資總監王國衛表示，寶鋼增發的時機選擇得不錯。從去年寶鋼開始啟動增發計劃，到現在時間跨度已經比較長，現在增發最終實施，有利于市場消除對寶鋼不確定性的疑慮，預期明朗化有利于投資者對寶鋼的判斷。市場人士曾分析認為，證監會表示“解決股權分置已具備試點條件”，股市應聲大漲；然后讓寶鋼增發出臺，顯示有關方面擬以重大利好來淡化寶鋼增發的負面影響，從而維持股市的一種弱平衡格局。

　　可問題就在于，寶鋼增發與“試點”消息“不期而遇”，讓投資者信心再次受到了打擊。如果管理層果真以重大利好來淡化寶鋼增發負面影響作為初衷，那么，實在是聰明反被聰明誤。“解決股權分置已具備試點條件”，只是一個政策信號，而寶鋼股份增發卻要股市承擔100億元左右的融資壓力。給你個信心，然而抽走大筆真金白銀，投資者并不傻，誰也不愿意被愚弄。4月14日，寶鋼增發消息公布后，股指連拉三根陰線，說明投資者又在“用腳投票”。

　　寶鋼股份股東以外的投資者之所以“用腳投票”，是因為“試點”消息體現的是保護公眾投資者利益，而寶鋼增發實現的是為國企改革服務。保護公眾投資者利益還只是在理念及口號階段，具體舉措遠沒有受到投資者認可。而股市融資功能為國企改革服務，通過寶鋼增發又一次得到印證。如此“一前一后”，豈不讓投資者懷疑政策的真實用意。

　　可見，無論“解決股權分置已具備試點條件”能給股市帶來多少利好，首先需要在擴容問題上保持克制。南開大學教授韓強評論，“寶鋼增發給市場發出一個明確的信號，即使股市低迷，大公司的增發也要進行，人們也就不得不擔心，還有哪些大公司要發行新股、配股、增發？”這個疑問在大多數投資者中存在，管理層務必意識到擴容問題是股市的傷痛所在。千萬不要一邊推進股權分置問題的解決，一邊醞釀銀行等大公司發行上市。(張煒)