保險資金入市力度還將加大
保險資金在政策的支持下,目前已順利地直接進入了資本市場,發(fā)揮了很好的市場作用和效果。據(jù)權威人士透露,保險資金會繼續(xù)加大投資資本市場的力度。同時,業(yè)內專家分析認為,以下5方面的支持政策如果出臺,必將對加大保險資金入市起到實質性的推動作用。
保險公司設立基金管理公司。著名經濟學家曹鳳岐教授曾經明確表示,銀行設立商業(yè)銀行基金管理公司,保險公司也可以開展此項業(yè)務。保險公司可以下設基金管理公司,它和保險業(yè)務,和其它的業(yè)務要分業(yè)經營的,要資金分開,賬戶分開,進行不同的經營,這是可以的,是今后的一個發(fā)展方向。
財政稅收優(yōu)惠政策應該盡快落實到位,包括實行保險公司權益類投資減值準備稅前扣除和內外資企業(yè)稅收國民待遇,以避免在投資業(yè)務虧損時還要增加企業(yè)的納稅負擔；為有利于中外資保險主體間公平競爭,應統(tǒng)一中外資保險公司計提資產減值準備稅前扣除的政策。保險公司進入企業(yè)年金市場也需要稅收優(yōu)惠,針對個人繳費部分出臺稅收優(yōu)惠政策。
加大保險公司設立資產管理公司的速度和力度。保險公司設立資產管理公司,是我國保險資金運用領域的一件大事,它標志著保險資金的運用將進一步專業(yè)化、規(guī)范化,并將為進一步提高保險資金運用能力打下更為堅實的基礎。但是,隨著保險公司投資規(guī)模迅速擴大,要從根本上完善保險資金運用長遠發(fā)展大計,還需要完善的保險資產管理公司隊伍盡快形成。
提高入市資金比例。目前,保險資金能夠直接用于股票市場的直接投資比例占保險資金的5%,與發(fā)達國家相比,該比例數(shù)量有限。隨著保險公司運用資金水平的提高和資本市場的不斷完善,具有投資價值的上市公司不斷出現(xiàn),保險投資股票市場的比例還有待提升。
政府出臺有關強制性保險品種,擴大保費收入,增加保險資金進入資本市場數(shù)量。保險意識教育和推廣還需要時間,但為了縮減推廣和宣傳的時間,提升我國保險水平,還需要政府有關部門積極支持,增加強制性保險產品品種。
QFII規(guī)模突破試點額度成定局
37.5億美元,距離40億美元的QFII試點額度已接近上限。申請新額度成為諸多QFII的共同心聲,而推出新的QFII額度也已成為可預期之事。有業(yè)內人士判斷指出,按目前的QFII額度以及發(fā)展趨勢,QFII總規(guī)模突破試點額度成定局。
目前,申請QFII資格的多為境外證券公司和商業(yè)銀行,退休基金、保險基金和共同基金只占很小比例,而這三類機構投資者是日后加盟QFII的一大主要力量。監(jiān)管部門一直期待這三類機構進入中國資本市場,并規(guī)定對于合規(guī)的養(yǎng)老基金、保險基金、共同基金的管理機構,將予以優(yōu)先考慮。但這些機構申報QFII的熱情沒有預期中的高。
業(yè)內人士認為,門檻過高把這三類機構投資者中的相當一部分擋在QFII門外,從而使QFII的后備力量不足。《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)規(guī)定,申請QFII資格的基金管理機構,經營基金業(yè)務應達5年以上,最近一個會計年度管理的資產不少于100億美元。保險公司,經營保險業(yè)務應達30年以上,實收資本不少于10億美元,最近一個會計年度管理的證券資產不少于100億美元。對于一般規(guī)模的養(yǎng)老金、退休基金和保險公司而言,上述條件略顯苛刻,從而導致這三類投資者對QFII資格申請望而卻步。
對于QFII來說,期待變動的QFII制度相關安排還有不少,諸如相關稅收政策的進一步明朗,資金鎖定期的調整,子賬戶的法律地位等等。絕大多數(shù)的QFII有著樂觀的預期。正如袁淑琴日前接受媒體采訪時所言,在境外投資者眼里,內地股市目前正熱,希望通過瑞銀QFII賬戶購買內地股票和公司債券的客戶絡繹不絕,"目前都排隊在等呢"。
迎接機構繁榮時代
如果把2002年以來的3年稱為機構萌芽時代,那么,從今年起,證券市場將真正步入機構繁榮時代。萌芽時代的特征是基金的迅速成長,而繁榮時代的標志,則是包括保險、券商、QFII在內的各類機構投資者的共同壯大。
今年以來,發(fā)展各類機構投資者入市的舉措層出不窮。1月,社保基金宣布增加證券市場投資比例；2月,保險機構直接入市的閘門打開；4月,商業(yè)銀行設立基金公司獲準······機構投資者入市的步伐從來沒有像現(xiàn)在這樣快速而密集。可以預見的是,在不遠的將來,還將有更多鼓勵各類機構投資者入市的措施出臺。
機構投資者的繁榮,將進一步增加證券市場的資金供給,增強市場活力。將進一步優(yōu)化投資者結構,促進理性投資理念的發(fā)展,從而使整個證券市場的投資環(huán)境變得更為健康有序。還將進一步促進上市公司治理結構的完善。
當各類機構繁榮于市場之時,春天的腳步也就真正來臨了。(葉展 盧曉平 王炯 袁克成 )
