中國的石油安全從本質上已從“生產—供應”型的“供給安全”模式轉變成“貿易—金融”型的“價格安全”模式；價格安全的核心是期貨市場，但中國現有經營管理體制很難支持國內石油期貨市場的建立

　　中國首個能源衍生商品——燃料油期貨的交割規則，已經由上海期貨交易所審議完畢，并報送證監會等待最后審批。記者近日在首屆中國能源戰略國際高層論壇上并獲悉，如無意外，上市的時間可能定在7月。

　　燃料油期貨被業界視為中國啟動石油期貨的信號和重要突破口。之后，最終恢復原油、汽油、柴油乃至航空煤油等品種的期貨交易，亦將更加受到關注。但國務院研究室研究員郭振英認為：“中國全面推出石油期貨在年內將不可能。”

　　中央政策研究室副主任鄭新立也公開表示，從目前實際出發，只有燃料油期貨的推出條件基本成熟。因為它在國內的市場化程度較高，中國燃料油進口量已居亞洲首位。石油期貨其他品種市場何時開放，將取決于國內市場的成熟程度，包括定價機制等。

　　隨著中國石油對外依存度加大，以及中國經濟與世界經濟日趨融合，中國的石油安全從本質上已經從“生產-供應”型的“供給安全”模式，轉變成“貿易-金融”型的“價格安全”模式。

　　有關專家指出，所謂“價格安全”包括兩個層面：首先是中國作為一個越來越重要的石油進口國，如何通過自身需求參與國際石油定價。目前中國石油的進口量占世界石油供應的2%，但在影響石油定價的權重卻不到0.1%，甚至不如印尼、韓國；同時，中國的石油進口已成為影響世界油價的一個重要因素，但中國卻是國際石油市場上“高買低賣”大賠家。

　　第二個層面是通過石油及石油產品價格的穩定，維護國內相關產業的均衡發展與整體穩定。在過去油價的大起大落中，人們已經清晰地看到，中國航空、石化及汽車等產業所受到的直接影響。

　　制度代價

　　作為亞洲最大的燃料油消費國，中國目前燃料油的年消費量在4400萬噸左右，其中進口量2300萬噸左右。亞洲地區燃料油國際貿易的定價大多采用普氏(PLATT’S)新加坡價格為基礎結算，形成這一價格的是每天不足10萬噸的交易量，幾個大油商之間的小默契，就可以操控亞洲市場幾十萬甚至上百萬噸現貨的價格。

　　由于中國尚沒有石油期貨品種，大部分國內企業受政策限制無法直接參與外盤交易，不能利用期貨市場進行套期保值。

　　在有關專家眼中，過去10年間，中國的石油進口似乎總在一個類似糧食進口的“價格陷阱”中徘徊。國家發改委能源研究所副所長韓文科指出：“幾乎沒有一次不是在國際價格的高點大量進口，而在最低點出口。”

　　歷史記錄顯示，2000年國際石油價格上升了62%，相關化工產品平均漲價21%，但中國當年進口原油達7000多萬噸，與1999年相比幾乎翻了一番；2000年末到2001年美國“9·１1”事件后，國際油價從每桶30美元一路下滑到17美元，但當年中國的進口原油數量為6025.5萬噸，比2000年下降14.09%。

　　 “安全措施”與“成風險源頭”

　　按照《國有企業境外期貨套期保值業務管理辦法》，境外期貨頭寸實行額度管理。套期保值額度，是持證企業在特定時間內所持期貨頭寸的最大數量限制；持證企業的套期保值計劃每年核定一次，連續12個月的套期保值頭寸總量不得超過相應時期的套期保值額度。

　　對于管理層來說，這或許是一個省力且安全的“國有資產管理模式”。但在瞬息萬變的國際期貨市場上，這一安全卻成了風險源頭。

　　按目前中國境外期貨的操作流程，某國有企業想在境外市場從事某期貨品種的套期保值業務，必須通過國外的經紀行開設期貨賬戶，然后向有關部門申請期貨頭寸額度。

　　僅此一項就有兩大風險：一是開戶企業基本沒有秘密可言，打算在什么時候進貨、進多少貨，交易對手很容易提前知道；加之在目前的管理體制下，做出一個決定很難在短期內更改，否則又得重新申請。中國石油在國際市場上的被動局面，很大程度上來自這種時差，等你買完了，人家的價格也降下來了。

　　其二，由于額度申請不易，幾乎所有企業傾向于多申請額度，并在每次舊的額度過期前，一次性地把額度使用掉。專家指，這也是中國為什么在期貨市場上交易總量不大但總是容易造成大的價格波動的緣故。

　　再有就是現貨購買缺乏遠期安排。中國石油目前年進口量不過1億噸左右，而美國則在3億噸左右；也就是說，中國原油進口的絕對數量不算很大，但增量卻不可小視。如2000年，中國的進口需求突然增加3500萬噸，這個數字是當年國際市場原油供應增加量的近一半。需求突然增加，打亂了市場預期，其后果是價格暴漲。而這一漲，讓中國為7000余萬噸的原油進口多支付了80億美元。

　　更需體制變革

　　目前，中石油、中石化、中化、中海油四大公司幾乎壟斷了國內的石油資源，中石油和中石化還分享著國內成品油批發及國內零售市場。四大石油公司只有在進口石油時，才存在保值或價格鎖定的需求，目前國際石油期貨市場基本能夠滿足他們這一需求。至于國內是否開設石油期貨市場，對他們無所謂。

　　阻止國內石油期貨發展的另一個原因，是國內市場的政策性“順價銷售”機制。這一政策把本應由石油企業自身承擔的管理成本和市場風險一筆勾銷。他們也習慣了這樣去分散風險。

　　另外，一旦國內開設石油期貨市場，四大石油公司——其中三家為“副部級”將怎樣面對中國證監會的監管？即使拋開復雜的部門關系，證監會是否具備石油期貨品種的審批權？在發達的市場化國家，期貨交易所對新品種的開發和上市有絕對權力，監管機構只負責備案。而中國的法律規定，期貨品種審批權在證監會甚至國務院。

　　由此可見，中國要發展石油期貨，必須首先改變現存的石油經營管理體制。而這一點，已經成為中國石油市場發展中的主流聲音 。

　　體制不改，價格受行政制約

　　倫敦國際石油交易所專家認為，中國期貨市場還沒有足夠大的現貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量；目前的石油遠期交易還不能發揮穩定國內石油價格的作用

　　今年2月，中國石油集團公司、中國石化集團公司、中國海洋石油總公司、中國中化集團公司、上海久聯集團公司聯合組建了上海石油交易市場有限公司，注冊資金總額為1.05億元。這一市場與今年4月經國務院同意、中國證監會批準的燃料油期貨市場，形成了一種反差。

　　據知情人士透露，上海石油交易市場有限公司形成石油市場是一個現貨市場，主要交易有關石油各品種的中遠期現貨交易合約，禁止買空賣空。一位市場人士認為，這個市場之所以從中遠期現貨交易切入，是在現行法律法規制約下的“迂回戰術”：一方面，監管部門小心謹慎，不愿意再看到當初的混亂無序局面；另一方面，三大石油公司與相關部門存在的利益之爭，也使得石油期貨的重建遇到某種障礙。

　　有批評者認為，目前的石油遠期交易還不能發揮穩定國內石油價格的作用。由于一律采取實物交割的方法，遠遠不能為中國石油進口商提供規避價格風險的渠道。這使得中國的用油企業在一段時間內還不得不接受高昂的國際油價。

　　倫敦國際石油交易所(IPE)培訓部常務董事DavidFord也認為，中國市場還沒有一個足夠大的現貨市場相配套，沒有足夠的買賣方和交易量。同時，中國現行的油品行政指導價格和油品專營體制，也成為中國重開石油期貨交易市場的政策瓶頸。

　　(稿件來源：財經時報，作者：李兆清)