國家信息中心最新預測表明：剔除去年非典造成的低基數的影響，今年二季度中國經濟增長速度應為9.5%左右，已經低于去年第四季度和今年第一季度增速。這表明：宏觀經濟調控的效果已經顯現，經濟“軟著陸”曙光初現。

　　固定資產投資增幅高位回落

　　今年以來中央出臺的各項控制過熱的文件中，“固定資產投資增長過快”成為使用頻率最多的語句之一。隨著國務院、發改委多份有關查處違規項目、控制新項目上馬的文件的出臺，“鋼鐵巨人”鐵本為代表的一批違規項目在檢查中紛紛落馬，固定資產投資增幅也應聲而落。來自國家統計局的數據顯示，1-4月份，城鎮固定資產投資累計完成11047億元，比上年同期增長42.8%，增幅比今年1-3月回落5個百分點。4月當月投資3989億元，增幅比3月份回落8.8個百分點。

　　尤其可喜的是，在今年的投資增長中，各產業的“冷熱”還出現了與以往不同的變化。過去，往往是第二產業中的鋼鐵等熱門行業過度膨脹，而農業投資往往增加緩慢甚至呈下降趨勢。今年前四個月里情況則逆轉過來，農業投資明顯加速，同比增長17.9%，增幅比1-3月加快17.5個百分點；工業投資增幅則回落較大，增長58.1%，增幅比1-3月回落8.5個百分點。

　　生產資料價格升勢開始減弱

　　重拳之下，鋼材價格終于大幅下跌。

　　在謹慎觀測六周之后，發改委5月11日在網站上掛出一條消息：自3月中旬以來，線材、螺紋鋼等建筑鋼材價格累計回落到750元／噸以上，回落幅度在17%以上，已經回落到去年12月初的價格水平。4月26日以來，國內鋼材呈現了加速下跌態勢，例如4月26日、27日，南昌市場螺紋鋼價格兩日累計跌幅達到300元／噸，鄭州、太原、哈爾濱、昆明、西安等地市場累計跌幅達到200元／噸。

　　鋼材價格的下跌對于那些跟風企業無疑是致命的打擊，而種種跡象表明，這樣的勢頭可能會在部分生產資料價格上重演。中國物流信息中心統計數據表明：中國生產資料市場價格雖在高位運行，但升勢已經出現明顯回落。4月份全國生產資料市場價格總水平比去年同月上升16.03%，但環比升幅比3月份回落0.4個百分點，比1月和2月份回落1個百分點。

　　貨幣政策尚有潛力

　　3月25日，央行決定實行再貸款浮息制度，4月11日，又宣布提高金融機構存款準備金率0.5個百分點，同時實行差額準備金率制度，對資產質量差的金融機構實行高額準備金率。上述政策的目的在于一方面減少金融機構實際可用資金，另一方面著重減少了經營不善的金融機構的信貸擴張。

　　在5月11日人民銀行發布的首季貨幣政策執行報告里，適度從緊成為下一階段穩健貨幣政策的取向。報告同時指出，今年信貸調控目標是人民幣貸款增量在2.6萬億元左右，低于去年的2.77萬億元。

　　雖然“猛藥”頻頻，但顯然今年前四個月的貨幣供應增速與17%還存在一定差距。4月末廣義貨幣余額同比增長19.1%；狹義貨幣余額增長20%，貨幣信貸仍在高位運行。

　　在貸款供應仍然較快的情況下，各項貸款增速還是出現了減弱的苗頭。4月末，全部金融機構各項貸款(含外資機構)本外幣并表的余額為18.12萬億元，增長20.4%，增幅與上月基本持平。人民幣貸款余額為16.94萬億元，增長19.9%，增幅比上月回落0.2個百分點，比上年同期回落0.8個百分點。

　　由于上調存款準備金率和再貸款(再貼息利率)等貨幣政策都是在今年四月份才推出的，政策發生效力必然存在時滯，上述貨幣政策的效果預計要在第二、三季度才能顯現。

　　(稿件來源：中國財經報，作者：李瓊)