中新社北京二月二十五日電題：中美“泡沫”專家對話金融房產“泡沫”

　　中新社記者 翁陽

　　在今天于此間舉行的“中國金融：走向理性繁榮”研討會上，美國耶魯大學經濟學教授、行為經濟學奠基人羅伯特·希勒與中國經濟學家吳敬鏈就中國股市和房地產“泡沫”問題進行了精彩的對話。

　　美國籍德國后裔出身的希勒教授二000年時曾著書《非理性繁榮》，以警示當時美國股市所深陷的“泡沫危機”，而在該書出版后不久的當年三月，美國股市便發生了劇烈振蕩，道瓊斯指數在短短幾周之內由歷史最高點記錄一萬一千七百點下跌近百分之二十，同時納斯達克指數跌幅也超過百分之三十。希勒在著作中所闡明的股市“泡沫危機”原因也恰在此時得到了實踐的應驗并由此贏得“泡沫”學者的美譽。

　　此番希勒教授在對中國上海股市評價時指出，從一九九七年六月到二00三年二月上海A股的走勢數據來看，其實上海的股市并沒有真正意義上形成過所謂的“谷底”或是“波峰”。“中國的股票市場是全世界唯一一個建立在公有制基礎上的，非常特別，所以股市的泡沫也沒有美國那么劇烈，即便在二00二年美國遭遇股市危機的同時，中國的股市依然沒有遇上太大麻煩”，希勒教授解釋道。

　　當被問及如何看待此前吳敬璉教授的“中國股市存在泡沫，中國股市就是一場賭局”的說法，希勒表示：“我對中國股市當然沒有比對美國股市那么了解，而且股市永遠都沒有完全正確的判斷。不過有一點可以肯定，中國股市之所以至今仍未受到太大影響，原因之一就是因為中國股市其實質仍是封閉的。”

　　對此，吳敬璉說，二00一年時還有人說我是“拽著頭發卻想飛出地球”，不過現在還有人會說股市沒有泡沫嗎？現在我們要討論的是股市的泡沫究竟有多大，股市的泡沫什么時候會破滅。要知道，是泡沫總有一天會破滅的，我們要在破滅之前作出預測，尤其應盡可能地保護投資者的利益。

　　對于當前中國從北京到上海的房地產火爆現狀，吳敬鏈表示房地產市場中是不是存在泡沫要比股市存不存在泡更難回答，但他認為那些聲稱房地產市場沒有泡沫的人所持的論據還不夠充分。

　　吳敬鏈說，你不能把某個城市空置房的占有率下降作為房地產市場沒有泡沫的依據。更何況現在有很多人都是在對房地產市場做投資，而非真的買了自己住。一旦是以投資目的入市，那和股市也就沒有什么區別了，今天會漲，明天會跌，泡沫也是自然的。

　　希勒表示，雖然他對中國的房地產市場并沒有做太多研究，但有一個現象全球都很普及，那就是凡是有魅力的城市，房地產市場的泡沫是必然。無論從波士頓到紐約，還是從倫敦到悉尼。房地產市場長期低迷或是長期高漲都會造成泡沫，這也是必然的規律。