無線業務被迫終止

　　無線業務，曾經被江南春寄予了厚望，但是最終，它并沒能給江南春帶來什么。

　　江南春曾說，“我們的主戰線在互聯網和無線這樣的大市場�！钡�就在12月10日，分眾傳媒發布公告，稱已全面終止旗下無線廣告業務。

　　分眾無線成立于2006年初，是分眾傳媒旗下的全資子公司。2006年6月，分眾傳媒以總價值3000萬美元收購WAPPush(注：WAP信息推送)公司凱威點高并對其進行了整合，以此開辟了分眾傳媒在無線廣告的市場。

　　根據財務報表，2007年，分眾無線為分眾傳媒創造了4億元的收益，但其中“垃圾短信”成為分眾無線最主要的利潤來源。

　　面對分眾無線的盈利能力，2007年末，江南春躊躇滿志地準備將分眾無線從分眾傳媒分拆出來，未來計劃獨立上市。

　　但是，好景不長。2008年3月15日，央視對分眾傳媒旗下分眾無線進行了暗訪，并在“3·15”晚會上曝光了其垃圾短信制造的流程和內幕,宣稱分眾無線是中國最大垃圾信息制造商。隨后有消息稱分眾無線旗下SP公司被取消了SP資格。

　　雖然江南春本人此后正式向公眾作出道歉，但是事情并沒有到此結束。分眾在其2008年第一季度財報中稱，因無線廣告業務重組產生7930萬美元減損支出，導致2008年第一季度虧損達5380萬美元。

　　資金鏈斷裂傳聞

　　有匿名人士發郵件稱，分眾傳媒通過上市完成了重要融資，隨后通過大量收購關聯公司方式進行報表整合，制造出高速成長業績(收購時有50%以上增長的業績約定)，不斷推高股價進行再融資，隨后進行再收購，同時支付前期收購4到8倍PE的對價。

　　該人士說，正是因為以上商業模式和收購路徑，分眾融資鏈遇到了前所未有的挑戰。除了面臨資金壓力，近期分眾內部管理問題頻發、部分高管期權無法順利兌現而紛紛離職。

　　一個事實是，近期，包括陳從容等一批高官已經相繼從分眾離職。

　　據悉，自2005年上市以來，通過大量收購，分眾傳媒迅速占領了大部分的戶外媒體市場。

　　根據公開披露的資料顯示，短短幾年內，分眾收購的對象就有聚眾、框架、凱威點高、好耶廣告、璽城等，這些被收購公司既包括直接競爭對手，也包括尚未形成競爭的合作伙伴。根據財報披露的數據粗略估算，截至2007年底，分眾花費在收購方面的資本總額高達6億美元。

　　據悉，所有這些被收購公司，其收購款支付期通常在2-3年，這也意味著，從今年開始到明年上半年都將是分眾傳媒的支付高峰期。

　　分眾模式面臨質疑

　　江南春把分眾未來的發展戰略定位在，一是追求更廣泛的覆蓋，覆蓋更多的人和這些人更多的時間和空間，以進一步提升分眾的市場占有率；二是讓廣告更精準地傳遞給特定的受眾人群，在提升廣告主的投資回報率的同時，最終提高分眾的利潤率。

　　分眾認為，樓宇是可以選擇的，可以不需要廣告，保持更干凈的公共空間。但是，中國的問題是，94%的樓宇都在播放液晶電視廣告。

　　對此，江南春解釋：中國人需要這個，因為等待電梯的時間很長，廣告可以打發這點無聊的時間。

　　“分眾在中國能夠迅速成功，但是在國外做起來卻很難。因為發達地區各種各樣的利益關系錯綜復雜，談判成本非常高。分眾在中國的成功是獨一無二的�！狈治鋈耸窟@樣評價。

　　曾經是分眾競爭對手，并被分眾收至囊下的聚眾傳媒創立人虞鋒也表示，國內的寫字樓，乘客等待電梯的時間遠遠超過30秒這一國際標準，這直接促成了在國外備受冷落的樓宇視頻成為當下國內炙手可熱的渠道資源。

　　江南春承認，分眾面臨的樓宇主要是寫字樓，也有部分公寓。分眾主要是和樓宇的物業管理公司簽署租賃合同，并要求公寓樓的物業管理得到業主委員會的認同和授權，租金收入歸業主委員會所有。

　　不過，中國的情況開始越來越復雜，例如，小區公寓的公共空間是屬于物業還是業主，分眾是和物業談判還是和業主談，小區所得利益如何分成，這些分眾不可能不考慮。此外，高速電梯開始普及，而中國普通公眾也越來越懂得對自身權益進行保護。

　　“我覺得就那么點等電梯的時間還要我強迫接受廣告，很受不了。”某化妝品公司市場部員工這樣說。(曹敏潔）