最近一年因為和女星梁洛施的緋聞經常占據娛樂版頭條的“小超人”李澤楷，這兩天終于在科技板塊重回公眾的視野。

　　李澤楷及其中國國有企業合作伙伴發出要約，以價值154.9億港元的現金交易，將這名商界巨頭旗下的香港電信公司——電訊盈科(以下簡稱“電盈”)收歸私有。2008年11月4日，聯通與電訊盈科最大股東盈科拓展有限公司共同發布公告，宣布聯合私有化電訊盈科的方案。

　　而就在這次打算完全私有化電盈之前，李澤楷曾經于2006年試圖將電盈脫手，一賣一買的極端轉變背后，李澤楷到底想做什么？

　　“零代價”私有化

　　根據公告內容，在停牌之前，李澤楷通過盈科控股及其他公司持有電盈27.74%的股權，而第二大股東已被合并入中國聯通的中國網通持有19.84%的股權，因此還需要收購剩余52.42%的公眾股權。雙方協議，在這次私有化完成之后，盈拓及網通的持股量將分別達到66.67%及33.33%。匯豐銀行與荷蘭銀行分別擔任盈拓及網通的財務顧問。

　　根據中國網通與盈科拓展聯合發布的方案，雙方將建議以4.2港元價格，通過協議安排方式購買小股東全部股份。該收購價格較交易停牌前的收盤價有約52.72%的溢價。10月14日電盈開始停牌，停盤當天電盈以2.75港元創紀錄低位收盤。

　　之前，李澤楷通過他在新加坡上市的控股公司——盈科拓展持有電盈28%的股份，而中國網通是電盈第二大股東，持有19.9%股份。

　　“盈科拓展與(中國網通)共同努力，在艱難的市場環境中提出一份認真的要約，”盈科拓展一名發言人表示。“4.20港元的現金出價提供了顯著溢價……在目前環境中，我們相信股東將珍視這一收購要約帶來的兌現機會。”

　　以每股4.2港元的價格，收購二者尚未持有的35.5億股電訊盈科股票(約合52.42%的股權)，總價為149億港元。而這個估值遠低于2000年李澤楷向大東電報局(Cable & Wireless)收購香港老牌電信運營業務所支付的285億美元。

　　在這次私有化中，李澤楷再次展現了他高段位“空手道”的資本運作技巧。在電盈公布的建議中，特別提到了，若私有化建議生效，電盈將在協議生效后的20日內，向盈科拓展及中國網通集團按其出資比例，派發共169.64億港元至175.65億港元的特別股息。

　　電盈表示若購股權行使價格計算在內的話，交易作價將增加至154.91億港元，無論是149億港元還是154.91億港元，使用派息支付都綽綽有余。如此一來一回，在整個私有化交易中，李澤楷與中國網通不但不用出一分錢，還可能凈賺20億港元的紅利，真正是以“零代價”把電盈私有化。

　　但是，由于4.2港元私有化電盈的價格低于市場預期，因此高盛指出，電訊盈科股份分散，小股東較多，不排除有10%的小股東反對私有化建議。高盛同時還預計，不會有競爭者提出其他建議，如果私有化方案被否決，至少要一年后才可能出現其他方案。