香港商報(bào)：G20有責(zé)任限制惡性印鈔買債

　　中新網(wǎng)10月27日電 《香港商報(bào)》27日刊出評(píng)論《G20應(yīng)限惡性印鈔買債》。評(píng)論說，由于財(cái)政與貨幣政策與匯率政策息息相關(guān)，美國(guó)一方面大增財(cái)政開支以致赤字大升，另一方面大印鈔票來買入國(guó)債以致流動(dòng)性過剩，進(jìn)而造成的貨幣戰(zhàn)越演越烈。G20亦有責(zé)任引導(dǎo)國(guó)際金融及貨幣體系建立新秩序，使之能更趨穩(wěn)定及合理。

　　文章摘編如下：

　　由美國(guó)掀起的貨幣戰(zhàn)越演越烈，日前在韓國(guó)舉行的G20財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，更成了各方對(duì)壘爭(zhēng)勝的場(chǎng)所。由于立場(chǎng)及利益均有深度分歧，令會(huì)議根本不可能就匯率及相關(guān)問題達(dá)成具實(shí)質(zhì)意義的協(xié)議，但這殊非意外，更重要者是，這場(chǎng)戰(zhàn)役能否及如何引導(dǎo)國(guó)際金融及貨幣體系建立新秩序，使之能更趨穩(wěn)定及合理。

　  會(huì)議聲明對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和改善貨幣體系等，均無實(shí)質(zhì)及新鮮內(nèi)容，而多是泛泛而談的原則性表達(dá)，未來的博弈將在如何理解及落實(shí)各項(xiàng)空泛的原則，而這將成為貨幣戰(zhàn)的輿論前線，故中國(guó)對(duì)此絕不能輕忽及草率，須認(rèn)真研究有關(guān)問題，以便搶占理論高點(diǎn)。

　　事實(shí)上，最新一輪美元急貶，便是要推行第二期量化寬松(QE2)所致。當(dāng)然，美國(guó)作為全球霸主，還有一招獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)性貶值手法，就是迫外幣如人民幣升值。這早在70年代初及80年代中便使用過，當(dāng)時(shí)主要是迫歐洲及日本的貨幣升值，今天因中國(guó)崛起，實(shí)力日強(qiáng)，迫升值的主要對(duì)象便轉(zhuǎn)到人民幣去。

　　由于財(cái)政與貨幣政策與匯率政策息息相關(guān)，故G20聲明上的有關(guān)原則至為重要。現(xiàn)時(shí)主要問題是在美國(guó)︰財(cái)政方面仍未制訂出可信的中長(zhǎng)期減債計(jì)劃，想優(yōu)化財(cái)政開支結(jié)構(gòu)(如調(diào)整布殊政府的減免稅方案)又受阻于國(guó)會(huì)，但歐洲已大力收緊及減債。在貨幣方面，美國(guó)正準(zhǔn)備推QE2，而歐洲卻繼續(xù)籌劃退市。

　　貨幣政策則不能只看價(jià)格穩(wěn)定，還應(yīng)顧及資產(chǎn)價(jià)格與匯價(jià)，以防止泡沫及過度波動(dòng)。對(duì)于央行以印鈔買債造成的資產(chǎn)價(jià)格上升，亦應(yīng)有所限制。以上各種均應(yīng)成為國(guó)際財(cái)金經(jīng)濟(jì)新秩序的基石，問題是對(duì)此G20或無力推動(dòng)，如此下去，G20只能成為清談場(chǎng)所，而非辦事機(jī)構(gòu)。(凌昆)