香港商報：G20有責任限制惡性印鈔買債

　　中新網10月27日電 《香港商報》27日刊出評論《G20應限惡性印鈔買債》。評論說，由于財政與貨幣政策與匯率政策息息相關，美國一方面大增財政開支以致赤字大升，另一方面大印鈔票來買入國債以致流動性過剩，進而造成的貨幣戰越演越烈。G20亦有責任引導國際金融及貨幣體系建立新秩序，使之能更趨穩定及合理。

　　文章摘編如下：

　　由美國掀起的貨幣戰越演越烈，日前在韓國舉行的G20財長及央行行長會議，更成了各方對壘爭勝的場所。由于立場及利益均有深度分歧，令會議根本不可能就匯率及相關問題達成具實質意義的協議，但這殊非意外，更重要者是，這場戰役能否及如何引導國際金融及貨幣體系建立新秩序，使之能更趨穩定及合理。

　  會議聲明對推動經濟復蘇和改善貨幣體系等，均無實質及新鮮內容，而多是泛泛而談的原則性表達，未來的博弈將在如何理解及落實各項空泛的原則，而這將成為貨幣戰的輿論前線，故中國對此絕不能輕忽及草率，須認真研究有關問題，以便搶占理論高點。

　　事實上，最新一輪美元急貶，便是要推行第二期量化寬松(QE2)所致。當然，美國作為全球霸主，還有一招獨特的競爭性貶值手法，就是迫外幣如人民幣升值。這早在70年代初及80年代中便使用過，當時主要是迫歐洲及日本的貨幣升值，今天因中國崛起，實力日強，迫升值的主要對象便轉到人民幣去。

　　由于財政與貨幣政策與匯率政策息息相關，故G20聲明上的有關原則至為重要。現時主要問題是在美國︰財政方面仍未制訂出可信的中長期減債計劃，想優化財政開支結構(如調整布殊政府的減免稅方案)又受阻于國會，但歐洲已大力收緊及減債。在貨幣方面，美國正準備推QE2，而歐洲卻繼續籌劃退市。

　　貨幣政策則不能只看價格穩定，還應顧及資產價格與匯價，以防止泡沫及過度波動。對于央行以印鈔買債造成的資產價格上升，亦應有所限制。以上各種均應成為國際財金經濟新秩序的基石，問題是對此G20或無力推動，如此下去，G20只能成為清談場所，而非辦事機構。(凌昆)