葉檀：國際貨幣體系信用危機致金價恐慌性上漲

　　金價的非理性上漲反映了全球投資者對通貨膨脹的非理性恐慌。

　　昨天凌晨，黃金期貨收盤突破每盎司1400美元大關，再創歷史新高。此時此刻，黃金儼然已成民眾最大的避風港，說明全球投資者對于通貨膨脹的預期已呈江水之勢，不可扼制。

　　一些例子，能讓我們領教通貨膨脹的威力。中國棉花協會網站監測數據顯示，9月1日時，中國棉花價格328指數(標準棉花)僅為18002元/噸，而到11月3日該指數直線飆升至27701元/噸，上漲幅度已經高達53.88%。與此同時，鄭州期棉從9月初17895元/噸附近一路上漲，至11月3日，主力合約CF1105再次創出新高達29980元/噸。兩個月之內高達50%以上的漲幅，十分可怕。不僅棉花，農產品、有色金屬等價格均大幅上漲。

　　埃及的西紅柿、中國的大蒜和巴基斯坦的面包價格，都接近歷史最高水平。生活必需品價格的上漲已嚴重影響到民眾的生活質量，使普通人產生恐慌預期，因此開始“扎金子、囤食品”。上海一個月菜籃子里的番茄漲價一倍，從成本0.1元/斤，到收購價1.5-2.6元/斤，再到批發價2-3元/斤，直至零售價3-4元/斤，是蔬菜中漲幅最快的。最近媒體報道深圳居民到香港打醬油，稱一瓶500毫升“李錦記”生抽醬油在香港的售價折合人民幣為5.95元，而在深圳超市的價格是6.6元；深圳雞蛋已漲到9角一個，而差不多大小的雞蛋在香港23港元就能買30個，折合人民幣不到7角一個。

　　明年估計也不會好多少。因為各類機構預計中國CPI增幅將長時間維持在4%左右，在經濟轉型與全球經濟復蘇期間，全球通脹壓力有增無減，而中國通脹壓力也如泰山壓頂。應對通脹壓力，必須改革全球貨幣體系，必須實行穩健的貨幣政策。

　　目前全球的貨幣混亂，是布雷頓森林體系崩潰開出的惡之花。全球普遍的通脹預期，罪魁是惡劣的國際貨幣體系，紙幣信用接近破產。人們無法相信專門利己毫不利人實行量化寬松貨幣政策的美元，人們同樣對日本央行的低息政策提出尖銳質疑。這些發達經濟體沒有一個能夠抵制收割鑄幣稅的誘惑。

　　不得已，只好將最后的信用之錨寄托到了黃金上。不僅投資者，痛恨目前貪得無厭貨幣體系的人士也紛紛呼吁回歸金本位制。

　　近日，世界銀行行長羅伯特·佐利克在《金融時報》撰文，呼吁主要經濟體考慮重新實行經過改良的金本位制貨幣體系，為匯率變動提供指引。簡言之，佐利克認為目前的紙幣已成水中浮萍，惟一能夠找到的準繩就是黃金，把黃金作為通貨膨脹、通貨緊縮和未來貨幣價值之市場預期的全球參考點，而后構建包括美元、歐元、日元、英鎊以及走向國際化繼而開放資本賬戶的人民幣，如此才會從根本上解決紙幣控制者的不守信用。

　　目前的貨幣體系十分劣質，允許主導者收割鑄幣稅，允許央行向民眾征收鑄幣稅，允許低效的企業躺在低利率上過日子，卻不能產生嚴厲的監管者。

　　若要斬斷從印鈔廠通向通貨膨脹的臍帶，監管全球主要的貨幣，有兩種辦法可以實行，一是如佐利克所說，讓主要紙幣與黃金掛鉤，此為被動監管；二是改革現有國際金融體系，形成嚴格的監管體制，以防幾粒不守信用的老鼠屎壞了全球經濟之湯。