“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”:沒(méi)有贏家的戰(zhàn)斗

　　近來(lái),在美元持續(xù)貶值的大背景下,不少經(jīng)濟(jì)體被迫采取措施干預(yù)外匯市場(chǎng),遏制本幣過(guò)快升值,一時(shí)間有關(guān)“貨幣戰(zhàn)”的言論甚囂塵上。

　　到底什么是“貨幣戰(zhàn)”?誰(shuí)在挑起“貨幣戰(zhàn)”?“貨幣戰(zhàn)”的危害到底有多大?中國(guó)在“貨幣戰(zhàn)”中應(yīng)警惕什么?“貨幣戰(zhàn)”的出路到底在哪里?

　　在紛繁復(fù)雜的各種聲音背后,一些本質(zhì)問(wèn)題迫切需要明確的解答。

　　疑問(wèn)一:什么是“貨幣戰(zhàn)”

　　迄今為止,尚沒(méi)有人對(duì)“貨幣戰(zhàn)”下一個(gè)權(quán)威的、令人信服的定義。

　　按照傳統(tǒng)理解,“貨幣戰(zhàn)”是指一國(guó)憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力,利用貨幣和匯率政策,從經(jīng)濟(jì)上打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、掠奪別國(guó)財(cái)富。

　　因此,“貨幣戰(zhàn)”從本質(zhì)上講,具有強(qiáng)烈的預(yù)謀性、目的性和破壞性,是“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)”的一種形式,也是國(guó)與國(guó)之間矛盾斗爭(zhēng)激烈的表現(xiàn)形式之一。但必須指出的是:此種意義上的“貨幣戰(zhàn)”,目前只處于猜測(cè)、傳言階段,尚無(wú)明確證據(jù)顯示,世界各國(guó)正在從事這樣一場(chǎng)損人不利己的“自殺式行動(dòng)”。

　　實(shí)際上,結(jié)合當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì),“貨幣戰(zhàn)”的含義要簡(jiǎn)單、明確得多,其大致可以理解為:一些國(guó)家和地區(qū)由于面臨內(nèi)部經(jīng)濟(jì)困境,為刺激出口、增加就業(yè),競(jìng)相采取措施,人為壓低本幣匯率。如果越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)采取這種以鄰為壑的貨幣和匯率政策,勢(shì)必加劇各國(guó)間的利益沖突,最終將破壞世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程,其影響在一定程度上也許可以與“戰(zhàn)爭(zhēng)”相提并論。

　　雖然近期各國(guó)在貨幣和匯率政策上的對(duì)立和矛盾有所增多,但必須看到,這一局面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)稱不上“戰(zhàn)爭(zhēng)”。西方媒體反復(fù)炒作“貨幣戰(zhàn)”,實(shí)際上夸大了各國(guó)貨幣和匯率政策的分歧,增加了國(guó)際社會(huì)的緊張情緒。

　　疑問(wèn)二:誰(shuí)在制造“戰(zhàn)爭(zhēng)”氣氛

　　從表面看,這一輪“貨幣戰(zhàn)”起因主要源于中美關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題的爭(zhēng)端升級(jí)。此外,日本政府在日元持續(xù)升值后直接干預(yù)匯市,以及巴西、韓國(guó)、新加坡等經(jīng)濟(jì)體紛紛采取措施遏制本幣對(duì)美元過(guò)快升值的勢(shì)頭,都在其中扮演了重要角色。

　　但是,這一輪“貨幣戰(zhàn)”的真正起因應(yīng)歸于美國(guó)。第一,美國(guó)一些政客迫于國(guó)內(nèi)政治壓力,再一次挑起并激化關(guān)于人民幣匯率問(wèn)題的爭(zhēng)端,使人民幣匯率問(wèn)題看似處于當(dāng)前“貨幣戰(zhàn)”的漩渦中心。

　　眼下,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭遲滯,國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力居高不下,經(jīng)濟(jì)問(wèn)題已成為11月份美國(guó)國(guó)會(huì)中期選舉的主要議題。不少美國(guó)政客都有將人民幣匯率問(wèn)題作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)困境“替罪羊”的政治沖動(dòng)。

　　這些人在國(guó)際社會(huì)散播中國(guó)“操縱人民幣匯率”的言論,在一定程度上制造了“貨幣戰(zhàn)”的緊張氣氛。

　　第二,這一輪“貨幣戰(zhàn)”的根本原因在于美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)巨量“印鈔”。面臨經(jīng)濟(jì)困境,美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期將基準(zhǔn)利率維持在接近零的水平,同時(shí)以購(gòu)買金融資產(chǎn)的方式,向金融系統(tǒng)投入大量美元流動(dòng)性,這一過(guò)程也被形象地稱為美聯(lián)儲(chǔ)“開動(dòng)印鈔機(jī)”。美聯(lián)儲(chǔ)這一政策直接導(dǎo)致美元貶值預(yù)期加大,同時(shí)也導(dǎo)致大量美元投機(jī)資金進(jìn)入新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行套利。

　　結(jié)果是,從韓國(guó)到巴西,從泰國(guó)到新加坡,全球許多經(jīng)濟(jì)體都感到本幣對(duì)美元升值的強(qiáng)大壓力。美元貶值帶動(dòng)其他貨幣升值,對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體出口甚至金融安全與穩(wěn)定,都構(gòu)成了挑戰(zhàn)。這些經(jīng)濟(jì)體反過(guò)來(lái)被迫采取措施,干預(yù)外匯市場(chǎng),壓低本幣匯率,最終形成了看似“貨幣戰(zhàn)”的局面。

　　關(guān)鍵問(wèn)題在于:在一些美國(guó)政客眼里,美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)“印鈔”壓低美元匯率是完全“合情合理的”,而其他經(jīng)濟(jì)體為維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融安全而壓低本幣匯率則是“非法的”。這是一種明顯的“雙重標(biāo)準(zhǔn)”。