2009年，房地產(chǎn)被公眾定義為“漲價年”。因全球金融危機(jī)陷入低谷的中國樓市，在寬松的貨幣政策和一系列救市政策刺激下，經(jīng)歷短暫下跌后快速反彈，以一條長長的上揚(yáng)曲線高位收尾。2010年，樓市走向關(guān)鍵取決于決策層是否決心擠壓房價泡沫，政策將改寫人們的預(yù)期。

　　2010：持續(xù)吹大的樓市泡沫如何收場

　　2009房地產(chǎn)超預(yù)期漲價

　　2009年，房地產(chǎn)被公眾定義為“漲價年”。因全球金融危機(jī)陷入低谷的中國樓市，在寬松的貨幣政策和一系列救市政策刺激下，經(jīng)歷短暫下跌后快速反彈，以一條長長的上揚(yáng)曲線高位收尾，彰顯出調(diào)控政策主導(dǎo)下的超預(yù)期表現(xiàn)。

　　2008年，樓市中最受關(guān)注的住宅開發(fā)投資額、新開工面積和銷售面積、金額等各項指標(biāo)已跌落到2006年水平。當(dāng)時行業(yè)內(nèi)最樂觀的估計是2009年上半年房地產(chǎn)將觸底，下半年才有可能走出谷底。

　　然而，2008年，中央及各地方政府陸續(xù)出臺經(jīng)濟(jì)刺激計劃，針對房地產(chǎn)急速下滑降低契稅及房地產(chǎn)開發(fā)自有資金率、暫免印花稅和土地增值稅、營業(yè)稅優(yōu)惠、房貸利率優(yōu)惠等刺激性政策相繼出臺，尤其是2009年初即大量投向市場的超乎人們預(yù)計的新增人民幣貸款計劃，使開發(fā)商幾近斷裂的資金鏈條獲得充裕的資金。2009年一季度，中國的樓市在短暫下行后，即以“小陽春”為轉(zhuǎn)折迅速回暖，到三季度即恢復(fù)到歷史高點，并在第四季度呈現(xiàn)新房、二手房、土地市場全線瘋狂狀態(tài)。全國房價同比和環(huán)比漲幅持續(xù)10個月飆升。

　　2009年，房地產(chǎn)業(yè)獲得了從未有過的充裕資金及增幅。有數(shù)據(jù)顯示，1-11月，房地產(chǎn)本年資金來源48170億元，同比增長44.2%。其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款1-11月為8994億元，房地產(chǎn)個人按揭貸款1-11月為7009億元，共計1.6萬億元，占放貸總量17.2%。除銀行信貸，股市融資、房地產(chǎn)信托去年異常踴躍。房地產(chǎn)在資本市場上的提速超過股市大盤，房地產(chǎn)上市公司增發(fā)股權(quán)融資規(guī)模已占股市增發(fā)融資總額的17%，今年三季度房地產(chǎn)信托融資規(guī)模高達(dá)540億，為信托資金各領(lǐng)域投資首位。同時，銀信合作項目很多資金也涌向房地產(chǎn)企業(yè)。

　　在貨幣投放量比預(yù)計幾乎翻番的情況下，2009年全年住宅銷售面積、銷售金額同比增幅高達(dá)50%以上，住宅開發(fā)投資額增速達(dá)15%。此三項指標(biāo)均將超越曾居頂峰的2007年，創(chuàng)歷史新高。土地價格環(huán)比增幅也持續(xù)上升，爭搶“地王”，“面粉貴于面包”現(xiàn)象從一線城市蔓延，樓市泡沫迅速膨大。

　　樓市走向取決決策層政策

　　我國經(jīng)濟(jì)是政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)。對仍在吹大的房地產(chǎn)泡沫，2010年，關(guān)鍵取決于決策層是否決心擠壓房價泡沫，政策將改寫人們的預(yù)期。

　　2009年12月，國務(wù)院總理溫家寶主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議上提出，“加強(qiáng)市場監(jiān)管，穩(wěn)定市場預(yù)期，遏制部分城市房價過快上漲的勢頭。”近半個多月來，中央政府連續(xù)出臺增加供給、抑制投機(jī)、加強(qiáng)監(jiān)管、推進(jìn)保障房建設(shè)的“國四條”、“營業(yè)稅征收2改5”，“拿地首付不低于50%”等政策，住房與城鄉(xiāng)建設(shè)部、國土資源部、財政部等多部委也緊鑼密鼓地打出若干房地產(chǎn)調(diào)控組合拳。這些意在抑制投機(jī)性需求的調(diào)控政策開始加大了市場觀望情緒，據(jù)北京房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這些政策出臺兩周來，北京期房交易量下降明顯。但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前出臺的調(diào)控政策，恐怕還難以抑制房價飆升的局面，人們對明年房地產(chǎn)走勢的判斷更多趨向高位運行。

　　控制金融杠桿是關(guān)鍵

　　盡管在國務(wù)院幾次會議中都沒有再提及房地產(chǎn)是支柱產(chǎn)業(yè)，但今年全年開發(fā)投資額將達(dá)3.6萬億元，同比增幅近20%，占固定資產(chǎn)投資的比重達(dá)19%。在增量固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)貢獻(xiàn)超過三成，房地產(chǎn)的銷售接近6萬億。房地產(chǎn)對帶動內(nèi)需發(fā)揮了重要作用。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心市場研究所所長任興洲此前從宏觀層面分析，2009年經(jīng)濟(jì)的增長相當(dāng)一部分是由政府主導(dǎo)的投資刺激帶動的，產(chǎn)業(yè)調(diào)整壓力很大，2010年我國宏觀政策變數(shù)增大，但存在“兩難”。目前經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)升動力還不足，另外投資的資金鏈不能斷，否則會出現(xiàn)“半拉子”工程。2010年放貸規(guī)模仍會保持適度的規(guī)模，流動性仍將加大。在此情況下，就必須考慮如何使這些新增的貸款進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而非流入房地產(chǎn)市場的問題。既要防范金融風(fēng)險，又要保持相當(dāng)?shù)牧鲃有裕患纫�促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)增長，又要防止產(chǎn)能過剩；既要縮減大規(guī)模投資，不能只依靠房地產(chǎn)的拉動，又要考慮經(jīng)濟(jì)對投資存在依賴性；既要對產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整，也要考慮其與就業(yè)間的矛盾。為此，明年房地產(chǎn)將是“夯實基礎(chǔ)”的一年。一方面還需房地產(chǎn)推動經(jīng)濟(jì)增長，一方面要防范泡沫風(fēng)險。

　　全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會會長聶梅生認(rèn)為，2010年還需要房地產(chǎn)繼續(xù)對經(jīng)濟(jì)的承接性支撐，目前的刺激性政策的退出時間表主要取決于經(jīng)濟(jì)的后續(xù)穩(wěn)定和資產(chǎn)價格上升的壓力。控制金融杠桿可能成為明年經(jīng)濟(jì)體系中的首要政策重點，因為明年流動性充裕的后效應(yīng)將繼續(xù)體現(xiàn)在股市、樓市。

　　供地體制面臨改革

　　2009年，高單價、高總價的“地王”成為房地產(chǎn)市場非常搶眼的一大關(guān)鍵詞。除了收獲這些“地王”的開發(fā)商備受社會關(guān)注，大獲豐收的地主——各地方政府也成為輿論的焦點。2009年全國70個城市土地出讓收入，同比增長超過了100%。中原地產(chǎn)研究中心對北京、上海等12個重點城市土地市場的監(jiān)測表明，2009年住宅用地出讓面積、樓面地價和出讓金額三項指標(biāo)，不僅大幅超越低迷的2008年，更超越了“瘋狂”的2007年。

　　從2009年8月起，國土部等相關(guān)部門就出臺了一系列土地政策，調(diào)控目標(biāo)直指“地王”及囤地行為。12月17日，財政部、國土部等五部委出臺《進(jìn)一步加強(qiáng)土地出讓收支管理的通知》，明確開發(fā)商今后拿地時，分期繳納全部土地出讓價款期限原則上不得超過一年，特殊項目可以約定在兩年內(nèi)全部繳清，首次繳款比例不得低于全部土地出讓款的50%。如果開發(fā)商拖欠價款，不得參與新的土地出讓交易。

　　2009年12月23日，國土資源部又通報了9個省18宗房地產(chǎn)開發(fā)土地閑置情況，督促各地方政府及國土資源部門進(jìn)一步落實閑置土地處置有關(guān)政策。政策調(diào)整的密集度不斷加大，這表明中央很重視這個問題。但是收緊房地產(chǎn)對于很多地方政府而言是不情愿的。因為土地賣不出好價錢，財政自然要亮紅燈，其任期內(nèi)的政績必然大打折扣。開發(fā)商在二三線城市拿地后，余款久拖不交在房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)并不鮮見，即便在北京，2009年5月早已規(guī)定，所有項目的土地款要在1個月內(nèi)交清，但此后也沒見哪個項目因拖欠土地出讓金受到處罰。而且時至歲尾，廣州亞運城項目僅用22分鐘又以高出底價90億元，溢價55%，總價255億元創(chuàng)造出全國“新地王”。開發(fā)商圈地的步伐仍在加緊。

　　有專家認(rèn)為，由于目前的土地政策沒能真正從體制上抑制地方政府的趨利行為，其對房地產(chǎn)泡沫的擠出作用未必能達(dá)到預(yù)期結(jié)果。國土資源部部長、國家土地總督察徐紹史此前表示，我國目前的一些重大經(jīng)濟(jì)問題、社會問題，相當(dāng)一部分都直接或間接與土地管理制度有關(guān)，現(xiàn)行土地管理制度逐漸逼近了重大變革的臨界點，需要統(tǒng)籌考慮加快推進(jìn)。土地參與宏觀調(diào)控是在2004年局部經(jīng)濟(jì)過熱時提出來的，但土地參與宏觀調(diào)控的目標(biāo)、調(diào)控工具、傳導(dǎo)機(jī)制、配套政策到底怎么設(shè)計，土地調(diào)控如何與國家財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域發(fā)展政策配套協(xié)調(diào)，真正通過土地供應(yīng)的總量、布局、結(jié)構(gòu)、時序，對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、固定資產(chǎn)投資規(guī)模和社會事業(yè)建設(shè)進(jìn)行調(diào)節(jié)，還需要進(jìn)一步研究探索。