核心問題：數千億資金缺口

　　“老總四處躲債”

　　北京東四環某項目開發商告訴記者，由于上半年銷售慘淡，每個月的銷售額僅在1000萬左右。“現在老總四處躲債，包括工程款、建材款及銀行貸款都需要馬上歸還。”該項目銷售總監告訴記者，現在他近期主要的事情竟然是接待來項目要賬的人。

　　信貸緊縮之下，房地產企業缺錢已不是秘密。

　　國泰君安證券研究所近日發布的一份報告稱，2008年房地產行業資金缺口達7100億元，相當于行業最高峰的2007年新增房地產中長期貸款的2倍。平均下來，每家內資開發商資金缺口達1201萬元，相當于去年年銷售收入的24%。

　　上述測算是基于2008年商品房銷售額同比下降10%、銀行貸款同比不變、開發商自有資金同比增長36%的假設作出的。

　　上市房企壓力巨大

　　北京師范大學金融研究中心主任鐘偉的研究則認為，開發商缺錢的程度要更大。利用上市公司年報與宏觀經濟數據綜合分析，鐘偉得出的結論是，中國房地產上市公司今年的資金缺口在4000億元人民幣的規模量級。上市公司資金的缺口，足以反映目前房地產行業所承受的巨大壓力。

　　據鐘偉介紹，全年的房地產開發貸款總額，按照去年的水平估算，應該在6000億元人民幣的規模。同樣按照去年的規模估算，個人按揭貸款的總額，在5000億元人民幣規模上下，此外，從QFII批準額度通過股市投資于房地產的外資，1-4月的數據顯示為150億元左右，再加上可能通過增發等手段籌集的資金，總計在1.6萬億元上下的水平。

　　相比之下，房地產開發所需的資金投入，卻要大于這一數字。綜合2005-2007年的情況，以及今年1-4月的上市公司開復工面積、土地儲備總量等數據。鐘偉測算，該行業上市公司須投入開發的資金總額，應該在2萬億元左右的水平。兩相比較，4000億元人民幣的資金缺口浮現。

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