大擴容醞釀大機會

　　受國有股減持、宏觀調(diào)控等各種傳聞的刺激以及新股加速擴容的影響，本周的中國A股，似乎壓力空前，風雨欲來。

　　本周，國企回歸步伐將繼續(xù)加快：9月24日，中石油IPO申請將接受發(fā)審委審核；9月25日，中國神華將在網(wǎng)上發(fā)行不超過117000萬股，預計募集資金700億元左右。

　　面對如此規(guī)模且如此速度的擴容，A股在短期內(nèi)確實面臨資金壓力。

　　但當我們回到股市基本面，回到中國經(jīng)濟的基本面時，可以看到：隨著相關制度的完善，資本市場結構性變革的持續(xù)深入以及中國宏觀經(jīng)濟的長期向好，一個更為久遠的牛市或正在醞釀之中。

　　監(jiān)管層面，伴隨中國資本市場整體架構的完善，證監(jiān)會在加強風險教育的同時，又于近期出臺了針對內(nèi)幕交易、并購重組等問題的一系列文件，進一步規(guī)范了市場行為，監(jiān)管力度也正在得到強化。

　　資金層面，由于中國宏觀經(jīng)濟的長期向好，貿(mào)易順差、人民幣穩(wěn)步升值預期以及實際上的負利率等因素，市場中資金的充裕也必將長期存在。

　　在此背景下，股市大擴容帶來的短期壓力以及調(diào)整，不會終結中國的牛市，相反，隨著中國資本市場架構的逐步成形以及有關方面監(jiān)管制度的完善和風險教育的廣泛展開，中國股市將變得更加理性、健康、強壯。

　　美國降息

　　中國樓市調(diào)控面臨挑戰(zhàn)

　　近幾年來，在密集的調(diào)控下，房價依舊如脫韁野馬狂奔不止。今年8月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲8.2%，創(chuàng)近年來新高。

　　與此同時，市場各種傳聞充斥：提高第二套住房首付比例到四成；商業(yè)用房首付比例由目前的四成提高至五成，如此等等，新一輪的房地產(chǎn)調(diào)控，或已箭在弦上。

　　也有傳聞稱，有關部門已在考慮提高房貸首付的預案，但美聯(lián)儲上周的降息，使得有關房地產(chǎn)調(diào)控的行動又多了一層考慮。

　　美聯(lián)儲此次降息及未來仍可能降息的預期，將使人民幣升值壓力進一步加大，并進而吸引美元資金更多涌入中國市場，推高中國資產(chǎn)價格，而房地產(chǎn)則首當其沖。此種情勢下，如果出臺房地產(chǎn)的調(diào)控措施，將被美聯(lián)儲的大幅降息以及繼續(xù)降息的預期所對沖，市場更有可能認為利空出盡而大膽反彈。

　　在此背景下，中國房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的難度增大，接下來有關各方如何應對，是引而不發(fā)等待時機，還是按原計劃推行，抑或另謀他途？(李武)