大擴容醞釀大機會

　　受國有股減持、宏觀調控等各種傳聞的刺激以及新股加速擴容的影響，本周的中國A股，似乎壓力空前，風雨欲來。

　　本周，國企回歸步伐將繼續加快：9月24日，中石油IPO申請將接受發審委審核；9月25日，中國神華將在網上發行不超過117000萬股，預計募集資金700億元左右。

　　面對如此規模且如此速度的擴容，A股在短期內確實面臨資金壓力。

　　但當我們回到股市基本面，回到中國經濟的基本面時，可以看到：隨著相關制度的完善，資本市場結構性變革的持續深入以及中國宏觀經濟的長期向好，一個更為久遠的牛市或正在醞釀之中。

　　監管層面，伴隨中國資本市場整體架構的完善，證監會在加強風險教育的同時，又于近期出臺了針對內幕交易、并購重組等問題的一系列文件，進一步規范了市場行為，監管力度也正在得到強化。

　　資金層面，由于中國宏觀經濟的長期向好，貿易順差、人民幣穩步升值預期以及實際上的負利率等因素，市場中資金的充裕也必將長期存在。

　　在此背景下，股市大擴容帶來的短期壓力以及調整，不會終結中國的牛市，相反，隨著中國資本市場架構的逐步成形以及有關方面監管制度的完善和風險教育的廣泛展開，中國股市將變得更加理性、健康、強壯。

　　美國降息

　　中國樓市調控面臨挑戰

　　近幾年來，在密集的調控下，房價依舊如脫韁野馬狂奔不止。今年8月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲8.2%，創近年來新高。

　　與此同時，市場各種傳聞充斥：提高第二套住房首付比例到四成；商業用房首付比例由目前的四成提高至五成，如此等等，新一輪的房地產調控，或已箭在弦上。

　　也有傳聞稱，有關部門已在考慮提高房貸首付的預案，但美聯儲上周的降息，使得有關房地產調控的行動又多了一層考慮。

　　美聯儲此次降息及未來仍可能降息的預期，將使人民幣升值壓力進一步加大，并進而吸引美元資金更多涌入中國市場，推高中國資產價格，而房地產則首當其沖。此種情勢下，如果出臺房地產的調控措施，將被美聯儲的大幅降息以及繼續降息的預期所對沖，市場更有可能認為利空出盡而大膽反彈。

　　在此背景下，中國房地產宏觀調控的難度增大，接下來有關各方如何應對，是引而不發等待時機，還是按原計劃推行，抑或另謀他途？(李武)