救市行為遭質疑　股市“綁架”了樓市？

　　一直以來，股市和樓市都是一種遞進關系。經濟的預期導致股市的上漲，股市的上漲導致財富的增加，而財富的增加反過來促進消費的需求從而推動樓市的興旺。可以說目前中國的樓市和股市處于一損具損、一榮具榮的境地。

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容認為，去年房地產的火爆與股市的繁榮不無關系。這種關聯性主要表現在兩個方面：一是不少房地產市場投資者利用銀行的加按揭與轉按揭，從銀行獲得大量的資金進入股市，然后又把從股市賺到的錢抽出來投入房地產市場。正是這種股市與樓市的互動，推動了價格的快速上漲。另一方面，不少股市的投資者在股市獲利后，紛紛通過住房按揭貸款進入房地產市場，從而使國內房地產銷售達到前所未有的增長。如去年商品銷售面積達到76192萬平方米，增長30%以上，而商品房銷售金額達到29603億元，增長近50%。 股市下跌之后，不僅股市的財富效應嚴重弱化，而且由于股市的投資者基本套牢，無法退出股市而進入房地產市場。在這種情況下，不僅房地產投資需求減少，而且房地產住房消費需求也在減少。

　　對于最近有人認為股市的下跌會導致資金重新投向樓市的觀點，易憲容表示，國內股市嚴重下跌，不僅讓房地產開發商融資困難，房地產開發不可能順利地獲得企業所需要的資金，而且也限制了住房的投資者與消費者進入房地產市場，這些都會嚴重影響房地產市場的供求關系。而這種供求關系的變化，也會帶動整個國內房地產市場的逆轉。

　　可以說，目前樓市的興衰與股市的漲跌有著千絲萬縷的聯系。但對于政府拯救股市的行為，卻沒有得到業界的認同。

　　剛剛從臺灣考察回來的SOHO中國總裁潘石屹直言，樓市和股市一樣，不需要政府的拯救。潘石屹認為，“作為一個健康、正常的市場，應該主要靠自己的機制去調整，在萬不得已的時候才吃藥打針。救市就如同吃藥打針一樣，如果一個人總是吃藥打針，自身的機制就會受到破壞，就只能靠吃藥打針過日子，這是非常不健康的生活方式。目前，已經能夠看到房地產市場中最強大的力量開始調整，向理性的道路上去調整，因此政府沒有必要救樓市”。

　　股市拯救失利　地產股投資信心低落

　　針對印花稅下調能否救市，許多業內人士普遍表示政策出臺太晚，目前已經有不少投資者對股市喪失信心。而股市的持續深幅震蕩，讓房地產企業的資金鏈開始越發吃緊，甚至正在面臨資金鏈斷裂的危險。一位業內表示，如果說印花稅下調可以促進股市“一路走好”，那么對于地產上市企業來說，在目前這種融資環境十分惡劣的情況下，無疑將給今后的再融資乃至IPO樹立信心，使直接融資行為變得更加方便。

　　從過去一周地產股的跌幅來看，大部分地產股跌幅都達到了20%-30%，很多地產股市值已經損失過半。而目前來看，僅從印花稅下調希望刺激股市上揚，繼而影響地產股行情的可能性并不大，更無法解決地產股的投資信心問題。同時，這位人士強調，地產股融資的問題不是一兩天能解決的，這些將更多地取決于對未來市場的調控和行業的發展。

　　目前，各家上市的房地產企業資金缺口巨大，有業內人士為全國開發商算了筆賬，稱由于開發慣性和囤積土地的入市，今年房地產開發投資比去年央行統計的2.5萬億元的規模至少再增長7000億元。但一方面受銀根緊縮影響，銀行房地產貸款預計將減少2000億元左右；另一方面，去年10月以后房地產企業在股市融資的難度大增，加上今年以來股市低迷，房企股市融資全年至少減少1000億元。此外，去年全國土地出讓金收入約1.2萬億元，考慮到去年拍出的土地余下的大量出讓金需要在今年繳齊，這部分資金雖然沒有公開數據，但估計至少也需數千億元。因此，如果沒有其他主要融資渠道的話，今年中國整個房地產業的資金缺口至少達到1萬億元。(記者 賴大臣)