中國經濟仍保持高速度增長，利率還會上升，匯率仍將升值。這就加快了“熱錢”流入中國。目前保守估計已達5000億美元，相當于基礎貨幣供給增加3.5萬億人民幣，這對中國經濟的沖擊不可小覷。

　　通貨膨脹的加劇引起全社會的關注，引起通貨膨脹的原因是多方面的，但流動性過剩，即流通中貨幣量過多是最主要的。

　　造成流動性過剩的原因主要當然是銀行貸款增加和外匯儲備增加，但另一個不可忽視的原因是國外“熱錢”非法流入中國。這種“熱錢”又稱“國際游資”，是國際上合法或非法的過剩資本。他們以盈利為唯一目的，通過各種渠道在國際上迅速流動，給各國經濟帶來沖擊。在經濟過熱時會加溫，在經濟過冷時又會降溫，二十世紀八十年代的墨西哥金融危機，九十年代泰國的金融危機，都有這種“熱錢”的推波助瀾。

　　相對于美國經濟的趨緩，中國經濟高速增長，房價、股市上揚，形成短期獲利的機會。尤其是中美兩國針對不同的形勢，采取了相反的政策，美聯儲連續五次降息，聯邦基金利率從2007年9月的5.25%下降至現在的3%，而中國多次加息，年存款利率已達4.14%。與此同時，美元在貶值，人民幣在升值，美元與人民幣的匯率已破七。更為重要的是公眾預期，中國經濟仍保持高速度增長，利率還會上升，匯率仍將升值。這就加快了“熱錢”流入中國。目前這種非法進入中國的“熱錢”保守估計已達5000億美元，相當于基礎貨幣供給增加3.5萬億人民幣，這對中國經濟的沖擊不可小覷。

　　中國是實行資本管制的國家，“熱錢”的進入如此嚴重，問題還出在管制不力上。溫總理今年的政府工作報告中也明確提出要“加強跨境資本流動監管”。這種監管至少應該從三個方面入手：

　　一是健全制度，我們有外資監管的法律，但并不完善。尤其是“熱錢”進入的手法在不斷翻新。法律與制度總是落后于現實的，但如果落后得過多，損失就會加劇。國外有許多成熟的外資管理監管制度，值得我們學習。像墨西哥、泰國這些國家，在受“熱錢”沖擊之后都修改了原來并不完善的法律，并制定了新的法律。我們也應該隨時研究“熱錢”進入我們的手法，并及時調整與制定相關的制度。在全球化的今天，“熱錢”流動的方式千變萬化，以不變應萬變的制度不能保護本國經濟安全。

　　制定制度并不難，難的是實施。不少進入我國的“熱錢”其實都違背了我國的現行法律與制度，它們能進入我國就在于有法不依，執法不嚴。進入中國的“熱錢”達我國外匯儲備1.5萬億美元的三分之一，恐怕還在于相關部門的失職。

　　有一些“熱錢”是通過地下金融進入的，這些地下金融機構相當活躍，且無法監管。而且，地下金融很難完全消滅，解決的方法應該是在嚴格審查之下，讓它們公開活動，并加強監管，這就是對私人資本開放，允許私人金融機構合法存在。

　　“熱錢”的進入反映了金融改革的滯后，從解決這一問題入手深化金融改革，有利于社會主義市場經濟的完善，壞事也可以變為好事。(梁小民)