中國經濟的記錄者總是喜歡尋找一個足以代表的時間點，并習慣地稱之為“拐點”。但事實并未如此

　　1月21日，中國農歷的“大寒”節氣。恰遇全球股市寒流的中國股市終于沒能獨善其身，以一個巨大的下跌成為2008年以來最引人矚目的熱點。滬深股市股指跌幅均超過5%，是2007年7月5日以后單日最大跌幅。然而，22日低開低走，上證綜指盤中狂瀉至4511點，跌幅超過8%，最后收報4459點，跌幅達7.22%。

　　這可能就是傳說中的“股災”。但這會是一個拐點嗎？即使是最資深的證券分析師，也不愿做出這個結論。一位跨國公司亞太區負責人和我說，他在2003年非典之后曾以為中國經濟會放緩，結果連續幾年的高增長令他無比驚訝。對于一個有著10%以上GDP增長率的國家，以及全民辦奧運的拉動因素，誰都可以看出，中國經濟在2008年并不會出現大的波動。

　　事實上，中國經濟的基本面并沒有實質性改變。但是，在股市、房市等一些領域累積的不理性因素足可以用泡沫來形容。

　　比如房市。1月初，萬科董事長王石在其博客上發文，為之前所拋出的拐點論做解釋，“拐點論并不是萬科突然拋出的觀點”，也不是“向政府表態，避免更嚴厲的政策出臺”。王石認為，由于2007年下半年以來的房價快速上升帶來了慣性上漲，導致有效需求不足，而可能出現市場調整。

　　這本是一家企業對市場趨勢的一個簡單判斷，但在房地產巨大影響效應以及產品價格過高的前提下，被很多人認為，王石在預測市場拐點的出現。

　　其實，以王石所領導的萬科的市場規模，這番話不會成為拐點。而考慮到房地產在中國經濟的重要作用，這個行業也不可能以拐點形式進行直接的市場調整，而是緩慢地恢復到合理水平。

　　中國經濟的記錄者總是喜歡尋找一個足以代表的時間點，并習慣地稱之為“拐點”。在這種思維趨勢下，任何具有判斷性質的語言，都會被加上各種“拐點”的帽子，并稱為“XX元年”。但事實并非如此。

　　在汽車行業，2007年底上海汽車和南京躍進企業宣布合并，成為中國汽車行業最大的集團。這明顯是政府作用的產物，在很多人眼中，就成了中國汽車新一輪并購元年的開始。

　　其實，中國多數行業還處于分散狀態，在一定時候都可能朝著集中化發展，而集中化的最佳手段就是并購。汽車行業也是如此。目前國內整車生產企業數量超過100家，按企業集團統計也有80家。國內前5大汽車集團的市場占有率約60%，市場集中度甚至比2004年的69%下降了9%。行業盈利能力開始下滑，企業數量減少也就成為必然。但現在，中國汽車企業的盈利能力并未下降，2007年這些企業利潤總和超過1000億元，比上一年有大幅增加。

　　換句話說，中國汽車行業還未到大規模并購的時期，一次政府意圖的并購，只能創造一個數字上的規模，而不一定會帶來整個行業的“帕累托最優”改善。

　　從國際趨勢看，全球經濟不可避免地開始走軟，而以中國、印度為主要市場的新興市場國家正在成為全球經濟的新動力。麥肯錫分析認為，新興市場的企業在跨國并購活動中已經日益穩固地確立了其作為買家和賣家的雙重地位。總體上看，亞洲和中東地區現在約占全球交易總量的15%；與2006年相比，印度、中國和中東地區的交易量分別上升了110%、47%和38%。亞洲和中東地區的銀行業巨頭、主權財富基金紛紛持股頂尖的全球金融企業，如阿布扎比投資局(ADIA)以75億美元收購了花旗集團4.9%的股份，中國平安保險公司則以18億歐元收購了富通公司4.2%的股份。

　　我在2003年采訪一位服務于國外某機構的經濟學家時，曾請他預測一下未來10年的中國經濟走勢。他說，海外一些觀點認為，2008年之后的中國經濟比較難預測。不過他還是提供了很多支持中國經濟持續增長的理由，比如國民經濟規模的增加、企業全球競爭能力的提升以及國際關系的穩定良好發展等。

　　當時，我以為這是說2008年可能成為中國經濟的拐點。其實，他的意思是，導致中國經濟的增長動力可能會發生變化，而不好預測的是未來的增長速度。(劉勇）