繼4月19日黑色星期一之后，昨天股票市場又出現了黑色星期二，上證綜指盤中一度跌破2900點大關，尾盤收于2907.93點，創出了6個月來的收市新低。今天股市上下震蕩，最低一度下探到2865.47點，創出今年來的新低。從技術上看，大盤的所有均線全線告破。特別是作為牛熊分界的年線告破是否意味著又一輪熊市的到來？先來看看記者的現場報道。

　　A股遭遇大跌，記者現場了解具體信息

　　A股在遭遇了昨天大跌之后，今天選擇了低位震蕩，滬深指數今天分別收于2900.33和11333.85小幅下跌，但是今天上證指數開盤就擊穿2900點關口下探至2866.34點，創2010年截止目前的新低。在經歷了連續五天的躞蹀之后，很多人都在問“熊市是不是已經到來。”

　　A股昨天遭遇黑色星期二，盤中迅速失守2900點，午后，隨著權重股的再度下挫，多方的抵抗土崩瓦解，股指一瀉千里，最低探至2866.34點，盤中大跌逾百點。盡管尾盤滬指反彈40余點，重新站上2900點關口，但是最終收報2907.93點跌2.07%，深成指收報11355.37點跌2.13%。今天，盡管股指在上午出現了一波反彈，但是最終以下跌報收。幾天來，眾多投資者損失慘重。

　　股民：我現在有點套住了，后來又進了一點，昨天進的。

　　股民1：我大概有四支股票虧了。

　　更加讓眾多投資者擔心的是，自4月20日到昨天，滬指已經是4連陰，按照常識，連續三天收盤在均線之下視為有效跌破，而跌破年線是股市進入熊市的一個重要標志，是不是新的一輪熊市已經來臨？股指這幾天的走勢，既讓很多股民意外，也讓他們對未來的行情充滿擔憂。

　　現在就在熊市和牛市交界當中，不過一個大牛市從整體來說，從1000點開始算或者100點算，整體來說就還是牛市，但是局部的它有個牛熊多空市場，多投市場空放市場，現在就是一空房市場，人家賣空嗎300指數，開了就賣空往下坐，就空放市場。

　　股民1：我覺得大趨勢還不是特別好，需要耐心等待。

　　股民2：我這周圍的人按道理說整理了這么長時間，這一跌下來，這上頭的阻力又相當大，這要是想過去，是比較困難的。

　　然而，就在中國股市連續下跌五日的時候，全球股市卻表現出色，盡管昨天美歐股市因為標普下調希臘主權信用評級至垃圾級大跌，道瓊斯大跌超過200點，但是由于美國、歐洲的經濟一直處于復蘇的過程之中，各種經濟數據向好和繼續實行寬松貨幣政策等等，這些利好因素讓歐美等發達國家股市一直處于上升通道中，美國道瓊斯指數4月26日更是上探11250點，創下18個月新高。新興經濟體國家股市都在上漲，已經開始加息的國家如印度、澳大利亞的股市也在上漲，反觀A股，在經歷了08年的狂瀉之后，僅僅是在2009年8月4日反彈至3478.01點的最高點后便一蹶不振，成為全球市場表現最糟糕的市場之一，到底是什么原因讓中國股市走出如此獨立于全球主要市場的疲弱走勢呢？

　　值得注意的是，在這一輪股市下跌中，房地產上市公司和鋼鐵成為了領跌板塊，在股價相對每股凈資產價格溢價最低的前10家公司里，有7家為鋼鐵公司，房地產行業的金融街、天房發展也榜上有名。而安陽鋼鐵每股4.27元的收盤價已經低于4.37元的每股凈資產。是哪些因素促使國內股市出現了一輪大跌呢？我們來歸納一下

　　哪些消極因素促使國內股市大跌

　　是什么原因造成本輪大跌呢？各種各樣的分析充斥市場，歸納起來主要有以下幾大誘因：

　　誘因一、房市嚴控成為下跌的導火索？

　　解說：4月17日，國務院發出“關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知”，提出十條舉措，被業內稱為最嚴厲、力度最大、針對性最強的“新國十條”。

　　這一系列調控政策出臺后，A股首個交易日也就是4月19號，迎來了“黑色星期一”。短短一天內，滬指連失3100、3000兩大關口，全日下跌150點，跌幅高達4.79%，創下近8個月來的最大單日跌幅。

　　而最新統計顯示，樓市調控新政出臺一周以來，受“創傷”最大的是房地產股，僅僅上周地產指數下跌11.21%。在房地產股大規模跳水的帶動下，大盤上周隨之創下年內4.69%的最大周跌幅。

　　接二連三的房地產調控政策出臺，讓地產板塊成為下跌的“重災區”，而且，繼二套房首付與房貸利率提高、異地買房限制等一系列超出市場預期的政策出臺后，上周五再度傳出將對三套及三套以上商品房征收房產稅的消息。

　　有分析認為，這些政策對房地產市場的影響將是中長期的，與以往“頭痛醫頭，腳痛醫腳”的政策有較大區別，更重要的是，現在多數投資者不清楚未來是否有更嚴厲的政策出臺，讓房地產板塊的短期恐慌氛圍進一步加劇。

　　誘因二、加息的預期擴大導致下跌？

　　解說：4月24號，也就是上周六，央行行長周小川的一句話，讓關心中國未來貨幣政策的人頓時繃緊了神經。

　　這一天，中國人民銀行行長周小川在華盛頓召開的國際貨幣與金融委員會會議說，中國將綜合運用貨幣、財政等多種政策工具，密切關注價格走勢和管理好通貨膨脹預期，有效防范和化解各類潛在系統性風險。

　　而同樣是在4月24號這一天，在清華大學中國與世界經濟研究中心與《經濟參考報》合辦的論壇上，新任央行貨幣政策委員會委員李稻葵說，今年乃至明年中國經濟運行的基本面非常好，對經濟的增長、物價的走勢都不必過于擔心，主要問題就在于資產價格上漲過快。。

　　還是在4月24號，中國人民銀行研究局副巡視員李德在上海說，當前央行采取加息的可能性比較大。這三個人的三句話，讓市場對加息預期開始趨于強烈。

　　大盤這兩天的頹勢特別是27日的加速下泄在多大程度上和加息預期相關？我們無從判斷。但是，幾乎可以肯定的是，今年加息似乎不可避免。

　　耶魯大學金融系教授 陳志武：在未來一兩個月，只要通貨膨脹率超過3%的話，我覺得央行上調利息的概率會增加很多，另外，對于中國來講特別是2009年房地產市場，泡沫的跡象越來越明顯，股市當然漲的并不是太多，但是房地產的過熱，很多行業特別是投資領域，方方面面投資行業的熱度，經濟過熱的現象也越來越多，所以資產泡沫的跡象越來越多，投資過熱的跡象越來越多，再加上通貨膨脹率也越來越高，幾個方面的因素加在一起，我覺得使得央行上調利息的，時間離我們越來越近。

　　更有分析人士認為，鑒于今年下半年國內必然出現較高的通貨膨脹，中國將不可避免地出現密集加息，甚至貨幣政策的收緊還很可能貫穿全年，到年底，適度寬松的貨幣政策就很可能讓位于適度從緊的貨幣政策。如果財政政策由積極轉為適度，貨幣政策由適度寬松轉為適度從緊，會不會對A股市場造成重大沖擊？還是個未知數，但是當下，加息已經成為眾多投資者觀察央行貨幣政策轉向的一個重要風向標。

　　誘因三、股指推出放大了股市漲跌？

　　4月16號，中國內地首個金融期貨品種滬深300股票指數期貨合約正式掛盤上市。它的推出，也標志著中國資本市場從此告別了只能依靠股價上漲來盈利的單邊市。

　　但是，在股指推出后的第一個交易日，滬深兩市股指大幅跳水，滬指最終下跌150.00點，跌幅達到4.79%，創8個多月來單日最大跌幅。同時，進入第二天交易的4只股指期貨主力合約均呈低開低走態勢，大幅下跌，收盤時跌幅均超過6.50%，成交量也大幅放大。成交58457手，總成交金額約600億。

　　4月中旬，《經濟半小時》聯合相關公司，對21家陽光私募進行了調查。在被調查的21家私募基金中，有69%認為股指期貨對于股市有助漲助跌的作用，有13%的人認為期指會促使股指上漲，而同樣有13%的人認為影響不好確定，而有6%的人認為期指對股市沒有影響。

　　也有分析認為，股指期貨的推出在短期內將會降低部分偏愛高風險的投資者由股票市場轉向期指市場，產生一定的資金擠出效應，股市的資金會流向期市，造成股市暫時失血。

　　但有“全球金融期貨之父”美譽的芝加哥商品交易所終身主席梅拉梅德表示，股指期貨會起到了穩定現貨市場的作用，而不會加深現貨市場的波動。19號的股指大跌應該是市場對政府出臺房地產調控政策的反映，而如果沒有股指期貨的推出，股市可能會跌得更多。

　　這一次股指有效跌破年線初現熊市跡象會不會是股指期貨的助推？還是和股指期貨毫無關聯？已經成為眾多投資者心中一個大大的問號。

　　再融資提速，打擊股市？

　　路透社4月26日引述接近農行IPO的消息人士表示，原定三季度完成的農行IPO，現在突然提速，爭取7月份完成。另一家接近此事的投行也表示，農行的上市要求越快越好，包括速度要創紀錄。

　　路透社的這篇報道還分析認為，農行IPO突然提速，一方面是迫于補充資本金的壓力，另一方面不排除為第三季度可能進行的貨幣政策調整預留空間和時間。

　　此前，接近交易的知情人士對媒體表示，農行"最快能于今年9月前完成IPO"。如果一切順利，農行這次IPO將超過工行當年的融資紀錄，達到300億美元，有望成為有史以來最大的IPO。在農行加速上市的同時，工商銀行、交通銀行、中國銀行和招商銀行等都準備著籌集新資本金的計劃，四家銀行預計融資2000億。

　　而據消息人士透露，在本周四也就是明天的董事會上，中國建行將提出"A+H"兩地同時配股的方案，以當前市場預估，這意味著建行的再融資規模大約在500億到700億元。

　　有分析師認為，這股融資上市潮對市場的資金面來說會帶來很大沖擊，跌跌不休的A股市場或許會雪上加霜。

　　剛才歸納股市走低的這四大誘因，如果我們仔細分析，房地產調控和加息預期對房地產、銀行板塊以及相關的鋼鐵、建材產業鏈直接影響比較大，而股指期貨推出和再融資加速，相比較來說屬于短期因素。那么，四大誘因里面究竟哪一個對股市的殺傷力最大呢？再來聽聽專家的分析。

　　滬深兩市在4月27日都出現了大跌，并且創出2009年10月以來的新低。外界對于這次深跌的原因也有很多猜測，比如說樓市調控措施、等等。我們很想知道，在你看來，造成這次深跌的主要原因到底是什么？

　　主要可能還是一些誘發的因素，總體來看主要是三個方面的情況。第一個就是房地產新政，房地產政策逐步地實施產生的一些效應，目前已經可以看出來了，從房地產的成交量從價格的變化來說，實際上已經產生了這樣一種政策收緊的情況下，產生的一種價量回調的走勢。第二個我想還是跟市場融資方面有關系，尤其是銀行業方面的融資，有IPO還有再融資，從規模來說是比較大的，從時間來說市場猜測可能會提前，這個實際上對市場會產生一定的壓力。還有一個就是關于加息方面的預期，因為近期實際上央行的官員也從各個方面，在各種場合表達了對管理通脹預期的這方面的關注，對通脹的關注，那么這個實際上自然會聯想到對加息方面的預期。所以我想這些因素綜合起來的話，對市場產生了一種誘發的效應。

　　記者：這一次大跌原因是什么？

　　中國人民大學證券與金融研究所所長 吳曉求：股市這一次下跌應該多少有些不太正常，主要是有這么幾個原因吧，對宏觀經濟緊縮的一種擔憂，尤其是對加息的擔憂，第二個就是應該說這次房地產的調控比較嚴厲的，房地產業績方面可能也會有擔憂，這一調控之后那，人民也在擔憂著商業銀行信貸投向是往哪里投，三季度二季度一季度以后的業績還有沒有改善，這是人們擔憂的，第三方面也是對大部分融資的一種擔憂，現在尤其是以商業銀行為代表的，現在他的信貸規模去年有很大的擴張，還消耗了大量的資本，現在今年一般是7.5萬億到8萬億之間，這樣子就會消耗大量的資本，那么這些因素加起來，導致這些市場的下降。

　　從今天的盤面看，盡管滬深兩市在外圍股市下跌的環境下，繼續雙雙跳空低開，不過開盤后在股指期貨的帶動下，也展開了快速反彈，翻紅后上證綜指圍繞2900點上下展開震蕩，兩市成交量萎縮。這些信息說明投資者目前觀望氣氛濃厚，并沒有出現一邊倒看空的局面。那么，在股市的變局中又有哪些積極因素支撐投資者的信心呢？從4月19日開始，國內股市已經出現了驚險的兩級跳，上證綜指從3096.78點，一度下探到2865.47點，8個交易日跌幅超過200多點。然而，就在利空消息不斷，市場持續性下跌，不少投資者擔心再出現第三級跳，把股市帶向漫漫熊市的時候，一些利好消息也在相繼出現，這些利好因素都有哪些？一起來關注。