受海外市場及股指期貨等綜合因素影響，昨日A股市場出現大幅跳空上漲，上指指數成交金額放大43.31%，兩市資金呈42.24億元的凈流入，其中大單資金凈流入(大單資金凈額為：單筆委托超過20萬元或10萬股的買入與賣出委托單之差)達12.83億元。《證券日報》研究中心統計顯示，銀行類、煤炭石油、有色金屬、工程建筑、房地產、鋼鐵、保險、外貿、機械、釀酒食品、交通設施11類行業大單資金呈現凈流入，值得投資者關注。

　　本版將大單資金凈流向，按照由高向低的原則，梳理挖掘，銀行、煤炭石油、有色金屬和工程建筑等四大行業中相關個股的投資機會，以饗讀者。

　　□ 本報記者 趙子強 張 穎

　　1　銀行 業績成長推動估值反彈

　　資金流向：據統計，昨日，銀行業個股大單資金凈流入排在各行業之首，17只銀行股大單資金凈流入為101144.1萬元，其中15只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：招商銀行(24769.004萬元)、北京銀行(12748.981萬元)、浦發銀行(11840.219萬元)，僅陜國投A與安信信托兩只個股大單資金出現流出。

　　走勢分析：中、工、建三大行2009年年報靚麗出場，業績增幅均超過15%。銀行板塊走勢對此做出完美詮釋，昨日銀行類個股跳空突破自2010年2月26日以來形成的整理箱體上沿，以單日上漲3.05%，大幅跑贏上證指數，成交額放大108.8%。漲幅前三位的個股分別為：興業銀行、南京銀行和北京銀行。

　　行業動態：目前，壓制銀行估值大半年的再融資壓力已基本得到釋放。25日，工行公告稱，計劃在A股發行不超過250億元可轉債，并發行一定規模的H股，此后三年將沒有再融資要求。至此，14家上市銀行中的11家再融資前景已經明朗，對A股投資者來說，未完成部分涉及650億元可轉債、300億配股和500億左右定向增發。市場預計余下的建行、華夏和北京可能分別需要400、150和50億的再融資，總體合計為2050億元，規模明顯小于市場此前預期的3000-5000億元，可轉債和定向增發等方式的應用更緩沖了對市場的沖擊。總體而言，銀行此輪再融資壓力明顯小于市場預期。長期壓制銀行估值的“三座大山”之一(其他兩座分別是房地產調控和地方融資平臺貸款質量)已經被基本消化。

　　結合2010年的較高成長來看，銀行目前的風險收益比處在非常理想的位置。市場預計一季報和市場憂慮的緩解將成為銀行股估值反彈的重要催化劑。預計1季度行業平均同比增速將達到30%，其中特別是2009年3-4季度息差翹尾明顯的銀行將可望有超過平均的表現，包括中信銀行、民生銀行、浦發銀行、招商銀行、華夏銀行等。另一方面，再融資壓力的舒緩以及對地方融資平臺貸款擔憂的緩和也可能成為估值復蘇的催化劑。當然，大的風格轉換不可能一蹴而就，但在當前的環境下，跑贏大盤的概率已經明顯增大。

　　投資策略：民生證券認為，選股策略從三個方面出發：其一是在經濟復蘇中持續關注彈性較大的銀行；其二，是繼續關注市場的龍頭股；其三是從業績出發，關注將要公布年報的公司，以及受益于去年一季度較低基數的銀行。

　　2 煤炭石油 量價驅動點燃黑金春天

　　資金流向：據統計，昨日，煤炭石油類個股大單資金凈流入排在各行業第二位，42只煤炭石油股大單資金凈流入為79752.7萬元，其中35只個股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個股分別是：西山煤電(9927.923萬元)、冀中能源(8444.582萬元)、大同煤業(5988.037萬元)，有7只個股資金呈凈流出，流出量最高的3只個股為中國石化、太化股份和長春燃氣。

　　走勢分析：由于市場供求氛圍緊張，造成煤價大幅過快增長。昨日煤炭股整體走勢走強，行業中42只個股全部上漲，行業模擬指數呈現跳空高開，并有效突破60日均線，成交金額放大175.92%，以單日上漲2.75%，跑贏上證指數。國際實業、冀中能源、大同煤業、國陽新能、兗州煤業等12只個股大漲均超過5%。

　　行業動態：目前，我國煤炭行業基本面良好，今年1-2月份，我國原煤產量繼續保持較高速度增長，2月份產量增速盡管有所回落，但仍達到11.86%；國內煤炭價格呈現沖高回落的走勢，目前價格仍高于去年四季度平均水平。今年一季度，煤炭價格從高點回落，但仍比去年四季度高，市場預計行業景氣指數仍將上升，但升

　　幅會趨緩。同時，煤炭下游四大行業的增速在今年2月份出現回落，但仍然保持了較高的增長，下游行業的增長是煤炭行業景氣回升的堅實基礎。過高的鐵礦石價格將壓制焦煤價格繼續上漲的空間，影響對焦煤企業的盈利增長。

　　我國煤炭價格仍有上升空間，主要理由是：首先，我國宏觀經濟已經恢復了較快的增長，世界銀行3月調高了對中國2010年GDP增長的預測，由此前的8.7%提高至9.5%，宏觀經濟的較快增長必然增加煤炭的需求；其次，全國煤炭資源整合有序推進，將支撐煤炭價格。河南省煤炭資源整合正式啟動，將對年生產規模在15—30萬噸的煤礦進行兼并重組，要求在明年3月底之前，必須全部完成兼并重組工作，內蒙古要求到2010 年底，單井30萬噸以下的煤礦將全部退出市場。

　　投資策略：中信證券認為，考慮行業已步入全面復蘇通道，“量”、“價”超預期均是大概率事件，行業購并擴能帶來行業盈利模式的改變的提升將成為行業未來發展的主線，預測今年行業整體利潤增長率至33-40%。目前，煤炭股短期底部已確定，預計2011年利潤預期增長20%以上。太平洋證券認為，煤炭行業基本面情況良好，煤炭股股價回調，是投資良機，煤炭行業再次成為市場的估值洼地。可選擇在山西省煤炭資源整合中受益的公司、集團整體上市明確的公司以及未來增長明確的公司。