創業板推出迄今已1個月有余，其間28只個股整體表現傲視大盤，吉峰農機上市以來股價更是一路飆升，成為創業板中的龍頭股。但在創業板個股風光靚麗的背后，卻是無數懷疑的目光，集體造富、瘋狂爆炒、估值太高、風險巨大的聲音不絕于耳。

　　就在上周五，證監會宣布對參與吉峰農機股票交易的“解XX”交易賬戶進行限制，引發創業板市場暴跌，一度令人覺得創業板的炒作結束了。可是僅過了1個交易日，創業板即重拾升勢，絲毫沒有價值回歸的意思。

　　實際上，創業板推出以來，對于創業板股票價值幾何的爭論就從未停歇，傳統的市盈率、市凈率估值仍被一些人堅守，卻總是看不見創業板走向價值回歸。另一方面，高成長和創新的概念終究難以用數字來準確衡量。

　　瘋狂的創業板

　　在推出之前，人們原來以為創業板的高市盈率發行將導致上市之后股價的一路下跌，人們也曾擔心創業板開戶人數不足可能導致市場交易清淡，可是創業板真正來臨的時候人們才發現，原先對創業板的認知過于理想和天真。

　　回顧創業板上市一個多月來的行情變化，在首日平均暴漲100%的基礎上，創業板從上市第二個交易日起就出現了資金對個股的爆炒，吉峰農機從那時起便成為創業板最大的亮點。

　　以吉峰農機為例，該股首日表現在創業板28只股票中并不算出眾，可是次日當其他創業板股票集體跌停時，吉峰農機竟然逆市漲停；隨后的一個月時間里，吉峰農機收出16根陽線，只有四個交易日下跌，其間雖數次遭深交所勒令停牌核查，但在停牌前后卻連續3個交易日漲停，51.8元的上市首日最高價被輕易拋在身后，而96.5元的新高相對首日開盤價漲幅已經高達200%。與此同時，吉峰農機每天的換手率始終保持在20%以上，上市以來的累計換手超過600%，相當于每一股吉峰農機的股票在一個月內被倒手了6次，以至于在談到這只股票時，所有人的共同感覺就是：瘋狂！

　　瘋狂背后的邏輯

　　吉峰農機的瘋漲引來市場的一片驚嘆，許多人開始分析吉峰農機這家公司，希望給這種現象下一個注解，市場甚至出現所謂機構排隊等待調研吉峰農機的可笑傳聞。

　　在眾多的解釋中，將吉峰農機視作下一個蘇寧電器的觀點似乎最為市場所接受。從兩家公司上市之初的各項數據對比可以看出，無論是盈利模式、發行價、發行股本，還是首日開盤價、首日漲幅乃至上市初期的股價走勢，吉峰農機都與5年前的蘇寧電器非常相似。而蘇寧電器上市5年來股價上漲了60多倍(復權計算)，吉峰農機如果真能復制蘇寧的成功模式，那么目前4倍于發行價的漲幅，相對于5年后可能30甚至60倍的漲幅來說，的確仍有巨大的升值空間。

　　尊重“市場的選擇”

　　上周五，深交所對涉嫌操縱吉峰農機股價的“解××”交易賬戶采取了限制交易措施。消息一出，當天吉峰農機率先跌停，其他創業板個股也紛紛放量下跌。本周一，吉峰農機繼續下跌，但多數創業板個股已經擺脫了影響繼續上漲，中元華電更是率先漲停。

　　著名財經評論員周俊生就此發文稱，應該按照市場的眼光來看，創業板的集體走高“本屬可以預期的情況”。首批創業板公司只有28家，且流通規模普遍很小，用少量的資金就可以將其股價炒高，資金的逐利天性決定了這樣的股票必然會受到爆炒。在創業板股票發行期間，這些股票的發行市盈率普遍在50倍左右，盡管市場意見很大，但管理層堅持認為這是一種“合理的市場選擇”，因此沒有作出任何干預。在“市場化”的原則之下，管理層的這種態度有其可取之處，但是這種態度不應該只是針對股票的發行價，更應該針對股票的交易價。

　　他認為，創業板股票的交易價格，同樣是一種“合理的市場選擇”，管理層不應該有任何干預。管理層需要做的是監督股價運行的背后是否有違規情況發生，而不必考慮這個價格的市盈率在什么位置。

　　擴容已成當務之急

　　市場對創業板的炒作有目共睹，無論是傳統估值理論還是監管層的出手整治，似乎都難以在短期內澆滅創業板炒作的熊熊烈火。

　　上海證券創業板分析師錢偉海據此認為，為了抑制創業板的炒作，深交所雖采取了多項措施，但效果甚微。對市場違規行為固然應該堅決查處，但加快創業板的擴容節奏卻是當務之急，這在成熟市場已是一種常用的抑制過度投機的手段。截至目前，共有22家創業板公司上會，通過僅14家，通過率僅63%，其預計最快在12月上旬，第二批創業板的“打包”發行就可以啟動。

　　最新的消息是，八家創業板公司周二凌晨發布招股意向書，宣布在12月16日實施網上、網下申購。