在剛剛召開的第五屆中國證券市場年會上，剛剛滿月的創(chuàng)業(yè)板自然成為學者專家們的熱議。

　　創(chuàng)業(yè)板和中小板應(yīng)合一

　　原全國人大副委員長成思危：我們的深交所現(xiàn)在有一個主板，有一個中小企業(yè)板，再加上一個創(chuàng)業(yè)板，但是從它的結(jié)構(gòu)來看我覺得還有值得商榷之處。因為現(xiàn)在我們國家規(guī)定，主板的增量都到上交所，所以深交所有一個如何進一步發(fā)展的問題，在這個問題上其實我認為當初我們設(shè)立中小企業(yè)板的時候是因為創(chuàng)業(yè)板暫時不能開。當時建議建立科技板塊中小企業(yè)板，按照主板的要求，防范風險，逐步降低條件、擴大規(guī)模，最后使它成為創(chuàng)業(yè)板。但是現(xiàn)在做法是，把創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板分開了，我個人感覺這個問題可能將來要改變，因為這兩個板之間有很多交錯，當然我也理解深交所一個需要有增量，所以中小企業(yè)板不能放棄。但是從另一個角度來說，如果創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板并存，有可能會二者都得不到發(fā)展。因為弄不好就可能有的市場被邊緣化，香港的創(chuàng)業(yè)板市場在一定程度上是被邊緣化的，這個教訓是值得我們注意的。

　　我們要支持創(chuàng)新型企業(yè)，有的人要支持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，這兩個還是不同的，因為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)只要創(chuàng)業(yè)都可以叫做創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，說得刻薄一點開個小面館也是創(chuàng)業(yè)，但是創(chuàng)新型企業(yè)是有明確定位的，像納斯達克前面規(guī)定的都是很明確的。所以要嚴格的規(guī)定什么是創(chuàng)新型企業(yè)，可能需要證監(jiān)會和科技部共同來研究標準。

　　建議首日上市應(yīng)以發(fā)行價

　　確定臨時停板制度

　　北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐：28家上市的時候我也去深圳了，28家代表怎么講的，感謝證監(jiān)會、感謝中介機構(gòu)，就沒感謝投資者，為什么？他們給的機會，不是市場給的機會，這是不可以的。中國的資本市場是一個投機的市場，在這種條件下監(jiān)管部門應(yīng)該發(fā)揮什么作為。所以我提一個建議，他們說是倒退？我說在詢價的基礎(chǔ)上證監(jiān)會要有一個指導(dǎo)價，比方說1—30倍，超過30倍有權(quán)警告你，30倍也差不多了吧。

　　第二個，現(xiàn)在深交所采取了臨時停板制度，是在撮合交易價首批上市價的基礎(chǔ)上，20%限制、50%限制、80%限制，實際上我認為這種限制是毫無用處的，因為撮合定價的時候已經(jīng)漲到百分之百了，那種情況下再去限制，等于能漲到200%，沒意義啊。能不能夠以發(fā)行價為基礎(chǔ)，哪怕30%、40%這樣一個邊，或者說以發(fā)行價為基礎(chǔ)搞臨時漲停板，這樣炒到百分之百可能一周的時間。

　　“椰風擋不住”

　　北京股權(quán)投資協(xié)會基金協(xié)會常務(wù)理事兼國際委員會主席高志凱：我想跟大家分享一下我的擔憂，為什么？我覺得如果說任何一個企業(yè)他的市盈率達到100倍、甚至100倍以上，使得我想起海南有一個椰汁，廣告詞叫“椰風擋不住”，如果你是這個公司的投資人怎么辦，擋不住要把自己的股權(quán)趕緊套現(xiàn)。現(xiàn)在市場上出現(xiàn)了非常不安的情況，就是說有些公司的大股東，如果他的市值是100倍，他用25倍—50倍這樣的區(qū)間提前獲利而吐，這樣我覺得是非常令人擔憂的一個事情，也就是說當在創(chuàng)業(yè)板這個舞臺上還是熱到非凡的時候，實際上臺底下已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，股東都想趕緊逃出去，這種現(xiàn)象會使得這個公司出現(xiàn)長足發(fā)展的動力，因此我覺得一個是估值的方面，應(yīng)該是嚴密關(guān)注的問題，大股東或者控股股東的持股動向，不管是真實的披露的，還是在幕后從事的這個事情，都應(yīng)該引起市場的關(guān)注、監(jiān)管部門的關(guān)注。