須繼續調整經濟結構

　　中國新聞周刊：經濟復蘇后中國面臨的最大經濟難題是什么？

　　巴曙松：實體經濟企穩復蘇之后，經濟結構調整將成為中國政府的第一要務。不過，從具體的結構調整的進度看，在當前的國際國內經濟環境下，結構調整的難度是不小的。如果到2010年上半年出口在美國經濟復蘇帶動下復蘇，屆時，帶動中國經濟增長的主要動力，依然還是出口，還是房地產，還是居高不下的投資。屆時美國經濟可能依然還是走的高負債、高消費的道路。如果到2010年出口重新成為經濟增長的重要動力，那么，中國就必然只能被動加大外匯儲備中美元的購買，中美經濟之間的不平衡狀態會依然存在。

　　    這種不平衡的增長格局，可能有其內在的一些合理性：一是中國正處于城市化快速推進的時期，中國特定的人口結構也使得高儲蓄率可以支持這種高投資：二是從中國經濟的杠桿率水平看，從2009年底開始，中國經濟開始了新的一輪再杠桿化過程，從目前金融體系的支持看，目前中國的再杠桿過程是可以持續的。從中國經濟發展的歷程看，往往是在經濟強勁擴張的時期，企業因為盈利能力強而往往杠桿水平下降，而在經濟調整時期，因為政府政策的推動以及實體經營方面的原因，企業和居民的杠桿率往往會上升，這種上升往往會持續一段時間，目前看這種再平衡過程還會持續。三是與全球產業相比較，中國的出口依然具備優勢。經過危機的洗禮之后，中國的出口在主要經濟體的市場份額還上升了;同時，除了對一些顯著產能過剩的行業出現了降價出口之外，不少細分行業的出口出現了價升量升、定價能力有所體提高的格局。從歷史比較看，出口的回復歷程與亞洲金融危機時期的波動歷程有些類似。 (周政華 )