摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶認為，基于持續向好的宏觀經濟數據和不斷改善的企業經營環境，銀行業在今明兩年的業績值得期待。李晶認為，雖然市場普遍對信貸增速存在擔憂，但下半年銀行業績將主要受益于凈息差的觸底回升，因此，今年三、四季度銀行業績有進一步改善的空間。此外，李晶還看好上游能源行業和將受益于通脹的食品行業。

　　而國海證券分析師則提醒，未來通脹預期可能出現概念性炒作。投資者應側重考慮安全邊際，選擇能直接從通脹中受益和價格上漲的最終受益者。這些可能受益者中，資源類包括有色金屬、石油、煤炭、天然氣等，重點選擇控制礦產或控股股東控制大量礦產的企業。“民生”直接受益概念相關板塊主要包括房地產、農業、水電煤氣等。此外，部分間接受益于通脹的消費類板塊也可以考慮，如汽車、食品、商業等。

　　不過，在中期的投資策略中，更多的券商建議采取防御性手段，從三、四季度業績增長的確定性出發尋找投資主線。

　　長城證券宋紹峰表示，隨著流動性推動效應的減弱和三季度經濟數據短期的波動，目前市場的樂觀氛圍無疑正在逐步降溫，市場很可能從挖掘趨勢的階

　　段進入到審視趨勢、驗證趨勢的階段，而驗證趨勢的落腳點將主要放在業績的考量層面———三、四季度業績環比增長的確定性，這將成為主要的標桿。

　　從業績增長的確定性與估值吸引力的角度，宋紹峰建議中期超配銀行、建筑、家電、造紙、醫藥、食品飲料、商業、電子元器件、電力設備等行業，低配有色金屬、鋼鐵、交通運輸等行業。

　　廣州證券袁季也建議相應提高防御性行業的配置，重點在消費和出口相關行業中尋找增長確定性較高、估值相對合理的行業。消費領域中，商業零售和醫藥的確定性較高，食品飲料、汽車的彈性較大。出口復蘇受惠的行業涉及家電、通信設備、紡織服裝、港口航運等行業。而周期性行業普遍不確定性加大，相對而言，化工景氣回升趨勢較明確，機械設備景氣比較穩定。因此，對這兩個行業仍應保持關注。此外，造紙行業有景氣回升跡象，也可適當關注。

　　基金視點

　　華安中小盤基金經理沈雪峰：關注微觀盈利面改善的投資機會

　　未來市場將由單邊行情向振蕩行情演變。近期，我們對于宏觀數據尤其是房地產行業的各方面數據比較關注。如果9月份房地產新開工面積、銷售數據等出爐的指標較強勁，相信能再度提振市場的信心，而由此帶動市場走出新一波行情。對通脹壓力并不擔憂，惡性通脹的可能性排除。在行業配置方面，更為關注微觀層面企業盈利的大幅改善。具有明確增長預期的行業將是未來配置的重點。從行業來看，主要關注醫藥、建材、食品飲料、汽車、煤炭等行業，并選擇價值型行業進行投資。

　　國海富蘭克林基金研究總監潘江：行業配置上堅持兩頭投資

　　從估值水平來看，經過大幅修復，目前已處于合理水平，(2009PE為21倍，PB為2.7倍)已大部分消化了前期的估值泡沫，后續進一步大幅下跌的空間可能比較有限。因此，在行業選擇上宜堅持兩頭投資的思路。配置重點將從房地產、能源、金融等行業，轉向具有較明確的業績保障和業績成長型的行業，如食品、飲料、商貿零售、電力設備等，盡量回避有色等估值較高、盈利能力模糊、周期性強的行業，如鋼鐵。

　　食品飲料：業績平穩的防御性行業

　　2009年二季度，食品飲料行業內上市公司整體表現繼續改善，收入和凈利潤出現雙增。申銀萬國認為，食品飲料行業已基本度過最艱難的時期。這至少與兩方面因素有關：部分企業將一部分去年四季度的業績挪到了今年一季度，使得一季報增速較高；去年二季度茅臺業績基數較高。根據申萬的統計，食品飲料行業2009半年報凈利潤同比增長25.4%，增速較2009年一季報略微回落0.8個百分點，但增速仍遠高于市場整體水平。

　　高端白酒的消費剛性保證了行業的穩定運行。上半年白酒子行業12家上市公司實現營業收入174億元，同比增長16.88%，實現營業利潤79億元，同比增長22.87%，確保了上半年食品飲料行業出現雙增長。

　　而乳制品也逐漸走入業績平穩增長的軌道。2009年以來，受國家不斷扶植政策以及原奶價格持續回落的影響，乳制品行業已經逐漸從“三聚氰胺”事情中恢復。上半年3家乳制品上市企業實現營業收入172.46億元，同比增長7.71%；實現凈利潤3.49億元，同比增長20.69%.

　　國聯證券建議繼續關注提價預期強烈、銷售旺盛、估值具備優勢的高端白酒企業，年底前表現將強于大盤，同時建議關注燕京啤酒和青島啤酒的階段性投資機會。此外，一些業績優良、景氣持續性較強，具備品牌、市場、業績等多方面優勢的個股如安琪酵母、ST伊利也值得重點投資和關注。