指數分級將高風險進一步細分

　　據國投瑞信市場總監鄧航介紹，瑞和滬深300指數分級基金分為瑞和300、瑞和小康、瑞和遠見三類份額。

　　“如果你預期一年內瑞和300的凈值漲幅在10%以內，那么瑞和小康和瑞和遠見的凈值分配就按照8：2的比例分配，如果漲幅超過10%，分配比例就變成了2：8。”鄧航解釋，對于指數分級基金不妨假設有A、B兩位投資者，他們共同出資做一項投資，并約定如果1年內投資收益在10%以內，A獲得收益的80%，B獲得收益的20%；如果總收益超過10%以上，則超過部分按照A得20%，B得80%的比例分配。而A、B兩位投資者實際上就對應瑞和小康和瑞和遠見兩類份額。

　　鄧航表示，指數分級基金與以往兩只分級基金的分級方式不同，瑞和300指數分級基金則是采用按照后市收益預期的不同進行分級劃分。而另一方面，小康和遠見份額在市場上漲時具有杠桿放大的功能，但是如果瑞和300跌破1元凈值，小康和遠見并不會放大虧損，而是與瑞和300共同分擔虧損。“從這個角度考慮，小康和遠見的下行風險要比其他分級基金低。”鄧航對此表示。

　　折溢價率或將維持低位

　　華泰證券研究所基金研究員胡新輝表示，瑞和滬深300指數分級基金與前兩只分級基金最大的區別在于存在多個創新機制，因此預計瑞和小康和瑞和遠見上市之后，二級市場的折溢價率不會達到同慶B和瑞福進取的水平。“指數分級基金包括了分區杠桿、份額配對轉換、年末份額折算等創新機制，這些因素使得遠見和小康加總的整體折溢價率不會過高。另外，基金以被動跟蹤指數的投資策略能盡可能減少人為因素的影響，從而投資者有希望獲得超越指數的回報。

　　穩健型投資者不適合投資

　　因此瑞和小康更適合那些認為市場將小幅上漲的指數型基金投資者，而瑞和遠見份額則適合那些認為市場將有較大幅度上漲的指數型基金投資者，如果市場出現了超過10%以上的大幅上漲，瑞和遠見份額的漲幅將會超越其他普通同類指數型基金。

　　根據國投瑞銀提供的數據，今年前8個月，市場上表現最好的滬深300指數基金實現了53.91%的正收益。根據測算，如果瑞和滬深300同期成立且收益相當，則瑞和遠見份額凈值增長率有望達到74.25%，將會領先同期市場上的所有基金。不過由于投資對象是指數基金，王群航同時提醒，對于那些希望低風險來獲得穩定收益的客戶，可能這個產品不適合他。 專題撰文：本報記者　王晶晶