C 誰(shuí)在熱？

　　“窮人”中的“富人”，“富人”中的“窮人”

　　“盡管說(shuō)投資起點(diǎn)是100萬(wàn)，但如果你只有100萬(wàn)資金，你會(huì)拿出來(lái)投資‘一對(duì)多’嗎？”我省一家大銀行的理財(cái)師介紹，真正能拿出100萬(wàn)資金投資“一對(duì)多”的，擁有500萬(wàn)-1000萬(wàn)元身價(jià)者較多。廣州一家私募公司的市場(chǎng)部經(jīng)理李小姐，以前曾在某公募基金從業(yè)。她介紹，廣州現(xiàn)在熱衷購(gòu)買的，可算“窮人”中的“富人”、“富人”中的“窮人”——相對(duì)于普通人，他們已經(jīng)有可觀的資產(chǎn)；但相對(duì)于頂級(jí)富豪，他們還只能算“窮人”。“這部分人，在北京、上海、廣州特別多，這也是不少基金公司在這三地首發(fā)的原因。”他們有著500萬(wàn)左右的資產(chǎn)，有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和識(shí)別力，但“一對(duì)一”的標(biāo)準(zhǔn)夠不上，又想要比公募基金多些的機(jī)會(huì)。

　　D 熱別暈！

　　三個(gè)問號(hào)還要想一想

　　李小姐客觀地表示，“一對(duì)多”的出現(xiàn)，適應(yīng)了當(dāng)前社會(huì)中中產(chǎn)階級(jí)的需求。不過，她認(rèn)為有3個(gè)問號(hào)，投資者需要注意。

　　第一、收益？“一對(duì)多”追求絕對(duì)收益，但公募基金經(jīng)理是否擅長(zhǎng)絕對(duì)收益產(chǎn)品仍是問號(hào)。2008年24只“公轉(zhuǎn)私”基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品平均跌幅為33.16%，并未表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢(shì)。如今操盤“一對(duì)多”能有多大優(yōu)勢(shì)仍然不確定。

　　第二：提成？“一對(duì)多”業(yè)務(wù)中基金公司的收益主要靠提成。在上漲實(shí)現(xiàn)正收益時(shí)，基金公司可按凈收益提取業(yè)績(jī)提成，而在下跌時(shí)，基金公司卻不會(huì)付出直接的代價(jià)。

　　第三：透明？投資人必須得知道：“一對(duì)多”不像公募基金，它是封閉式的。如果公募基金表現(xiàn)不好，投資人還可直接贖回。但“一對(duì)多”一般一年才打開申購(gòu)贖回一次。易方達(dá)副總裁劉曉艷則干脆用三個(gè)“不一定”給熱潮降溫：“‘一對(duì)多’這種產(chǎn)品不一定只賺不賠,其業(yè)績(jī)也不一定必然超過公募基金,不一定超過指數(shù)。”那么，當(dāng)前應(yīng)如何從中選擇呢？專家介紹，公司的品牌以及管理人的既往業(yè)績(jī)可做參考。一家已發(fā)產(chǎn)品的基金公司市場(chǎng)部人士也介紹說(shuō)，不管公募還是“一對(duì)多”，都有“適銷性”原則，投資人要想好是希望收益穩(wěn)妥，還是愿意冒點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

　　附件：“一對(duì)多”的三種產(chǎn)品類型

　　目前已售或在銀行待售產(chǎn)品包括以下幾種類型：1)靈活配置型 特色：如正文所述。代表：首批獲批的產(chǎn)品分布在16家基金公司，共36只，大多為此類，區(qū)別在于各家提成標(biāo)準(zhǔn)可能不同。優(yōu)弊：分析如上，股市走熊，則基金管理人可以調(diào)整倉(cāng)位到0，比公募基金更靈活。但一般一年才打開申購(gòu)贖回一次。主要看管理人操作水平。2)偏債型 特點(diǎn)：投向固定收益類資產(chǎn)，如債券。代表：富國(guó)基金首只偏債型“一對(duì)多”。投資于固定收益類資產(chǎn)的比例不低于資產(chǎn)凈值的50%；投資于非固定收益類資產(chǎn)的比例為計(jì)劃資產(chǎn)凈值的0%-50% 優(yōu)弊：風(fēng)險(xiǎn)降低，但同時(shí)股市大幅上漲也可能失去機(jī)會(huì)。3)結(jié)構(gòu)型可選擇產(chǎn)品 特點(diǎn)：同一產(chǎn)品中分成兩種受益人，一種較為穩(wěn)妥，一種比較激進(jìn)。代表：某基金公司產(chǎn)品草案，尚待審批。舉例來(lái)說(shuō)，A級(jí)受益人，不管市場(chǎng)漲跌，均可取得5%的年化收益(基金不承諾收益，只是舉例)；B級(jí)受益人，用自己本金保證：假設(shè)市場(chǎng)跌了，A級(jí)受益人的資金虧損由B承擔(dān)；而假設(shè)市場(chǎng)漲得較高，則超過部分由B級(jí)受益人優(yōu)先享受。AB兩級(jí)受益人加起來(lái)不超過200人。優(yōu)弊：各取所需。操作層面可能有困難。(馬 燕)