“經(jīng)濟(jì)發(fā)展還缺乏應(yīng)對危機(jī)、克服困難的內(nèi)在動力和活力，國家政策的支持對于企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還起著重要的支撐作用。”中央高層的此種表態(tài)間接的證明了信貸投放不會單向收緊。

　　由此可見，信貸投放的多寡并不是問題的核心，投向哪里才是決定信貸投放數(shù)量的關(guān)鍵所在。

　　“經(jīng)濟(jì)自主增長的動力還不強(qiáng)，一些行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營還比較困難，產(chǎn)能過剩的問題十分突出，結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)十分艱巨。”這是中央高層對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的判斷。

　　因此，后續(xù)信貸投放的目標(biāo)就比較明確了：解決制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性問題，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，全面提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和水平。

　　后續(xù)信貸投放將更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)調(diào)整

　　“貨幣政策是為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而服務(wù)的。”中國國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系學(xué)會常務(wù)理事、中聯(lián)融國際投資顧問中心主任譚雅玲表示。

　　優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整作為我國一攬子計(jì)劃的終極目標(biāo)，在適度寬松貨幣政策的保駕護(hù)航下效率必然會提高。

　　“在整個(gè)調(diào)整結(jié)構(gòu)過程中，貨幣支持這一目標(biāo)主要體現(xiàn)在貸款投向方面。”王保倫表示，國家經(jīng)濟(jì)調(diào)整的最終目標(biāo)就是“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、擴(kuò)內(nèi)需”，貨幣政策作為實(shí)現(xiàn)該項(xiàng)目標(biāo)一個(gè)有力的手段，在保最終目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程中，也會考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)來保證經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　國家今年出臺一系列政策都是圍繞“優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”這一終極目標(biāo)而展開的(比如今年推出的重要行業(yè)的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃)，貨幣政策也不例外，反映在信貸投向控制上就要遵循“有保有壓”的原則。

　　央行在8月25日發(fā)布的《中國人民銀行年報(bào)2008》中同時(shí)強(qiáng)調(diào)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸資金投向。堅(jiān)持“區(qū)別對待、有保有壓”。保證符合條件的中央投資項(xiàng)目的配套貸款及時(shí)落實(shí)到位，大力發(fā)展消費(fèi)信貸，落實(shí)好房地產(chǎn)信貸政策，加大對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、自主創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的融資支持。嚴(yán)格控制對高耗能、高污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)的貸款。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新和改進(jìn)金融服務(wù)，加大金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的禮俗，同時(shí)有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　“要做到‘有保有壓’關(guān)鍵在于銀行的投資取向問題，上半年的信貸結(jié)構(gòu)整體來說是放多了，但這并不意味著下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要緊縮信貸節(jié)奏，適度寬松的貨幣政策還是需要義無反顧的堅(jiān)持。” 銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示。

　　國務(wù)院總理溫家寶近日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議指出，部分產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展不快，一些行業(yè)產(chǎn)能過剩、重復(fù)建設(shè)問題仍很突出。不僅鋼鐵、水泥等產(chǎn)能過剩的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍在盲目擴(kuò)張，風(fēng)電、多晶硅等新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)重復(fù)建設(shè)傾向。國務(wù)院強(qiáng)調(diào)要實(shí)行嚴(yán)格的有保有控的金融政策，首次提出新興產(chǎn)業(yè)也要防止產(chǎn)能過剩。

　　左小蕾表示，下半年經(jīng)濟(jì)的拉動仍然需要信貸的支持，而“有保有壓”則體現(xiàn)在保證信貸規(guī)模與具體的項(xiàng)目相匹配已經(jīng)中小企業(yè)生產(chǎn)信貸的需求。

　　分析人士表示，在信貸層面上，從去年開始的并購貸款業(yè)務(wù)也為產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的整合提升注入了資金動力。同時(shí)，信貸對擴(kuò)大內(nèi)需也起著舉足輕重的作用。近日，銀監(jiān)會為加大金融對擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)的支持力度，正式啟動了消費(fèi)金融公司試點(diǎn)審批工作。其最直接目的就是促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)需求增長，支持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

　　王保倫表示，對貸款投向要“有保有壓”，“保”主要體現(xiàn)在保國家重點(diǎn)工程、項(xiàng)目，保民生、創(chuàng)新型相關(guān)的國家支持的行業(yè)，同時(shí)，環(huán)境保護(hù)方面也應(yīng)納入保護(hù)范圍之內(nèi)。而屬于產(chǎn)能過剩范疇的“兩高一資”的以及重復(fù)建設(shè)的項(xiàng)目則屬于壓的對象，通過這種有保有壓的手段，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整由初級向中高級轉(zhuǎn)化，體現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)生的技能水準(zhǔn)，對改善我國在國際市場上的地位也是有益的。

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文近日指出，應(yīng)在四季度及時(shí)修正貨幣政策，使其回到真正的適度寬松上來。

　　“堅(jiān)持信貸投放‘有保有壓’的原則將有利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有可持續(xù)性。”郭田勇強(qiáng)調(diào)，雖然學(xué)術(shù)界對適度寬松的貨幣政策的爭議較多，但決策層的態(tài)度是鮮明的：不會改變既定的政策方向。(記者 閆立良 傅蘇穎)