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　　降低股票基金比例趁反彈積極調倉

　　從去年下半年開始,在一系列宏觀經濟政策的推動下,A股觸底反彈。至此,從大盤最低點1664點以來最高反彈幅度達60%,今年以來,大盤的反彈幅度也有40%之多。A股1季度的小牛行情,喜煞了備受煎熬的股民、基民。隨著股指的不斷推高,市場在一路高歌沖上2600點后,卻顯得徘徊不定,似乎失去了方向。

　　市場分歧加劇

　　股票基金連續3周持續減倉,以及債券基金收益率5月大增的信息,似乎也給出了一些信號,在目前的階段,過度激進已不可為。在不確定因素較多的下半年,基民可以減少風險度較高的品種配置,多選擇風險較低的產品進行配置,以有效控制自己的組合風險市場分歧加劇經歷過5個月的上漲后,市場進入進退兩難的境地,多空分歧進一步加大,尤其是在近期市場基金全面減倉更讓投資者對后市感到擔憂。市場預期和操作的分化成為近期市場方向不定的主要原因。

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示,目前市場分歧主要表現在,調整的壓力和難度并存。一方面市場繼續向上突破,卻面臨較大的估值壓力和調整風險。在多空力量的對峙中,基本面的部分向好跡象成為做多市場的主要牽引力,而流動性則構成市場的主要支撐。但是,最近甲型H1N1流感肆虐全球,給本已艱難的經濟復蘇,增加了新的不確定因素。

　　雖然基金倉位依然維持在高位運行,各基金的操作也差別明顯,但基金整體已經連續第三周小幅減倉。據測算,截至5月25日,142只股票型基金可比平均倉位為80.89%,比5月18日的測算結果下降1.7%；117只混合型基金可比平均倉位為64.68%,比上期減少4.38%,并且降幅明顯擴大。

　　不難看出,市場風格已經開始悄然變化,基民們又該如何把握這種變化呢?

　　積極調倉

　　江賽春表示,對于基金投資者而言,認清經濟趨勢和看清股市同樣重要,只有這樣才能保證最小的投資失誤。在目前市場情況下,設立長短期投資計劃是基金投資應對市場多變的最佳策略。而在風格上仍需以穩健風格為主,謹慎操作。

　　第一,對于目前輕倉的投資者,適時在市場調整中布局中長期投資組合；對于仍有虧損的投資者,在當前反彈市場下可以逐步清除品質不佳的基金,逐步增持長期投資價值較高的品種；而對于品質好的基金不妨通過增加持倉比例攤薄自己的投資成本。

　　第二,不忽視債券基金在組合配置中的價值。5月份,99只債券型基金當月實現0.74%的正收益,為今年以來最大單月漲幅。此前4個月的平均收益分別為-0.48%、0.17%、0.71%、0.06%。

　　策略:根據風險偏好不同進行調整

　　端午節正值年中,而基民的基金投資組合構建持有也有半年的時間了,也是時候應該檢視自己的投資組合。泰達荷銀基金建議:

　　可承受較高投資風險的積極型的投資者,將70%的資金投資于股票型+偏股的混合型基金；25%的資金投資于風險相對較低的偏債的混合型基金或債券型基金；剩余5%左右配置貨幣市場基金。對于穩健型投資者,可以將50%的資金投資于股票型+偏股的混合型基金,剩余40%偏債的混合型基金或投資于債券型基金,分享股市、債市雙收益,同時搭配10%左右的貨幣型基金,以備不時之需。對于保守型投資者,可布局70%的資金于安全性較高的投資工具如債券基金,而股票型基金的投資比例可降為20%,另外再搭配10%的貨幣型基金,降低對投資風險的疑慮。