- 解讀

　　“扎堆”發債為信貸擴張備資金

　　今年以來，多家商業銀行都公布了不同規模的次級債發行計劃。中資銀行為何掀起一股發債潮呢？業內人士分析認為，銀行“扎堆”發債是為補充資本金，從而達到監管層對于資本充足率的監管底線。

　　原因一 發債是為補充資本金

　　長城證券銀行業分析師吳小玲表示，進入2009年，隨著一季度信貸規模的超常規增長，監管部門對商業銀行資產質量指標的監控愈發嚴格，迫使商業銀行更加關注資本充足率。如果監管層提高資本充足率的監管底線，很多銀行的資金將面臨壓力，現在集中發債很可能是未雨綢繆。

　　此外，從銀行的資產負債結構來看，去年年底開始的大規模信貸投放大部分是長期貸款，銀行因此需要補充長期資金來源，如果沒有資金補充，那么銀行在今后的貸款項目爭奪中將無優勢，而發債是補充資本金很好的方式。

　　原因二 發行成本處于歷史低位

　　此時大規模發債還有一個成本的考慮。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表示，銀行大規模發行次級債的主要原因在于目前市場上利率水平比較低，大大降低了銀行成本，同時為未來信貸增長提供一定程度的支撐。

　　國泰君安分析師伍永剛分析，由于央行去年連續降息，目前利率水平已降至歷史低谷，銀行在此時大規模發行次級債意味著可以支付更少的利息獲得更多的資金，比較劃算。數據顯示，招商銀行去年9月發行的10年期固定利率債券其票面利率為5.70%，而農行此次發行的同品種債券年利為3.3%。(記者 蘇曼麗 實習生 陳蕓)