十五年努力

　　工程建設與資本運營協調發展

　　筆者：三峽主體工程建設已基本完工，工程建設取得了重大成就，請您介紹一下三峽工程建設的情況及其與上市公司經營發展的關系？

　　李永安：三峽工程1994年正式開工，1997年實現大江截流，2003年實現初期蓄水、首批機組發電和雙線五級船閘通航，2006年大壩全線澆筑至185米設計高程。三峽工程自開工建設以來，創造了多項世界之最，獲得了國家200多項科技成果獎，工程質量達到了世界一流水準，工程建設取得了重大成就。截至2008年底，三峽樞紐工程已基本完工，三峽庫區累計搬遷移民124萬人，移民生活水平有較大提高；庫區地質災害治理情況較好，文物保護、庫周交通恢復工作進展順利；三峽庫區航運業發展迅猛，2008年三峽過壩貨運量已達6847萬噸，比2007年增長13%，是三峽工程蓄水前最大年貨運量1800萬噸的近4倍。2008年底，三峽工程26臺70萬千瓦機組比初步設計提前一年全部并網發電。截至2009年4月，三峽電站累計發電量已突破3000億千瓦時，巨大的發電效益開始充分顯現。

　　三峽工程按1993年不變價格測算，靜態總投資為900.9億元，1994年預測三峽工程17年的動態投資總額為2039億元，按"靜態投資，動態管理"的辦法控制。三峽總公司在國家批準的工程概算基礎上編制執行概算，并對每年價差和支付利息進行預測，實行分階段、分年度和分項目的控制，取得了良好的效果。預計三峽工程全部竣工時，工程總投資可以控制在1800億元以內。

　　三峽總公司作為三峽工程的項目業主肩負"建設三峽、開發長江"的使命，全面負責工程建設的組織實施和所需資金的籌集、使用、償還以及工程建成后的經營管理。三峽總公司根據黨中央、國務院關于國有企業深化改革、增強公有制經濟活力的精神，經過多年的思考和探索，在借鑒一批特大型國有企業改制上市的經驗基礎上，逐步形成了清晰的改制重組的思路，2003年實現了長江電力的上市，2005年完成股權分置改革，2008年開始啟動主營業務整體上市。

　　應該說，長江電力依托宏偉的三峽工程，抓住機遇，利用資本市場實現了做強做大做優。

　　筆者：近年來，以長江電力為平臺，三峽總公司的資本運營卓有成效，請您具體談談都有哪些成果和經驗？

　　李永安：三峽總公司進入資本市場，已有12年的歷史。自1997年以來，三峽總公司在我國率先推出第一只附息債券、第一只浮動利率債券、第一只固定利率長期債券、第一只免擔保的企業債券，共發行八期、十個品種的中國長江三峽工程開發總公司企業債券，截至目前已發行尚未兌付的企業債券共315億元，可謂國內企業債券方面的先行者。三峽總公司根據三峽工程建設進展制定并實施多渠道、分階段的三峽工程財務融資計劃，利用市場機制發行三峽債，引進出口信貸和國際商業銀團貸款，改善了三峽總公司負債結構，降低了三峽工程融資成本。

　　2003年，長江電力的成功發行上市，探索了大型工程與資本市場有效結合的新途徑，為具有綜合效益水利樞紐工程的上市提供了經驗，也為我國資本市場的穩定與發展作出了積極貢獻。長江電力上市以來，大力開展投資并購，獲得了諸如湖北能源、廣州控股等頗有價值的戰略產業股，同時通過參與發起設立中國建設銀行股份有限公司等方式獲取了豐厚的財務投資收益。此外，2007年長江電力率先推出了我國首單公司債，還投資15億元設立了長電創新投資公司，未來三峽總公司將繼續借助資本市場的力量，加快電力產業資本與金融資本的結合，進一步提升資本運作能力，鞏固公司的核心競爭力，促進三峽總公司和長江電力的全面協調可持續發展。

　　筆者：本次交易是資本市場迄今最大的重大資產重組項目之一，您認為這次主營業務整體上市有何影響和意義？

　　李永安：隨著三峽工程轉入全面運營期和開發建設重心向金沙江轉移，三峽總公司與長江電力正面臨著戰略轉型。本次主營業務整體上市，對三峽工程運行，對國企改革發展乃至資本市場穩定健康發展都有一定的影響和意義。

　　一是促進三峽工程綜合效益的最大發揮。通過本次主營業務整體上市，更好地界定三峽總公司和長江電力這兩個主體的職能定位，正確處理好三峽工程防洪、航運等公益性功能和發電經營性功能之間的關系，可以為三峽工程的樞紐運行和電力生產奠定科學長效的體制機制。

　　二是促進國企深化改革。三峽總公司將以此次交易為契機，構建完整的集團化管控體系，優化組織機構與業務板塊布局，深化內部改革，進一步提升國有資本的控制力、影響力、帶動力，實現更高層次的國有資本保值增值。

　　三是促進上市公司質量提升。長江電力是資本市場重要的權重股，本次重大資產重組后，長江電力裝機規模約為重組前的2.5倍，年發電量約990億度，總資產增加近2倍，每股凈資產提升到5.64元，盈利能力進一步提升。作為三峽總公司面向電力市場和資本市場的經營主體，長江電力將形成完整的水電開發與運營產業鏈條，更加規范上市公司治理結構，并將繼續秉承"誠信經營、規范治理、信息透明、業績優良"的經營理念，切實履行三峽工程經營性職能，搞好電力生產經營，全面提升核心競爭力，為資本市場的穩定健康發展做出應有的貢獻。(長江電力李永安)