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    2007年美國房地產市場的表現如何，將對未來美國經濟走勢具有舉足輕重的作用

　　最近，關于對美國經濟未來走勢問題，美國國內和國際經濟界發表了截然不同的看法，美聯儲前主席格林斯潘預言美國經濟將在2007年末出現衰退，后來又馬上改口，美聯儲現任主席伯南克則認為，美國經濟目前運行良好。英國《金融時報》4月2日發表文章認為，美國經濟已經顯現下降趨勢，依據是自第一次世界大戰以來，目前歐洲的股票市值(157,200億美元)首次超過美國(156,400億美元)。

　　出現不良征兆

　　除此之外，美國經濟最近還出現了其他一些不良的征兆，主要表現為：

　　第一，美聯儲在應付通貨膨脹壓力和擔心經濟增長放緩兩者之間舉棋不定，未來貨幣政策走向尚不明朗。

　　第二，美元貶值速度加快。經常項目赤字占GDP7%的后果導致美元兌全球貨幣貶值。美元貶值又觸發長期利率和住房抵押貸款利率下滑，刺激房地產泡沫上揚。美元貶值還迫使美聯儲提高短期利率，以應付進口價格上漲和通貨膨脹，這也將延緩經濟增長速度。

　　第三，房地產市場疲軟。房地產投資支出在2004年和2005年對實際GDP的貢獻率均達到了0.5%，而2007地產投資支出對經濟增長的貢獻率在進一步降低。

　　未來放緩但可控

　　因此，2007年的美國經濟增長速度很可能將放緩，GDP增長率可能維持在2%～3%之間，低于2006年的經濟增長速度，但在不發生重大政治和經濟事件的沖擊下，美國經濟不會發生經濟衰退的狀況。

　　首先是美聯儲貨幣利率政策還有運作的空間。盡管美國聯邦政府財政有赤字，但其規模在縮小。

　　而且美國的通貨膨脹率也在可調控的范圍之內，美國跨國公司在全球500強企業中名列前茅，其對付衰退的能力強于其他國家。

　　美國經濟在國際經濟體系中間處于“霸主”地位，它可以動用世界銀行、國際貨幣基金組織和世界貿易組織等多邊國際經濟組織的力量來應對衰退，這也是世界上其他國家政府難以做到的。

　　房地產成為關鍵

　　不過，2006年的房地產降溫能否持續到2007年，2007年美國房地產市場的表現如何，這些將對未來美國經濟走勢具有舉足輕重的作用。

　　2005年抵押房地產套現再融資占所有抵押再融資的73%，2006年上半年，套現再融資占所有抵押再融資的87%，如果2007年美國住房價值縮水，家庭收入將隨之減少，從而導致降低個人實際消費支出。

　　住房庫存的增加是美國過去幾年過度寬松貨幣政策的結果。2005年以來的貨幣緊縮政策不可能立即消化掉現有的住房庫存，要想在2007年清空庫存，住房價格下跌將成為無奈的選擇。擠壓房地產泡沫又會殃及宏觀經濟的整體走勢。(作者：肖煉 系中國社會科學院世界經濟與政治研究所美國經濟研究中心研究員)