由萬(wàn)億美元外儲(chǔ)帶來(lái)的榮光仍在，但由此引發(fā)的危機(jī)和擔(dān)憂讓始料未及的中國(guó)顧不上品味夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的快樂(lè)。萬(wàn)億外儲(chǔ)雖多，但畢竟不是單純的資產(chǎn)。越積越多的外儲(chǔ)也讓從前埋首創(chuàng)匯的中國(guó)人意識(shí)到錢(qián)多就有保值的問(wèn)題。加上政府緊縮性宏調(diào)目標(biāo)和讓人頭疼的貿(mào)易摩擦，以及人民幣升值壓力等連串現(xiàn)實(shí)，持續(xù)猛增的外匯儲(chǔ)備給中國(guó)帶來(lái)更多的煩惱。

　　十年前，中國(guó)外匯儲(chǔ)備首次突破1,000億美元；如今，中國(guó)外匯儲(chǔ)備突破1萬(wàn)億美元。

　　在外匯儲(chǔ)備大規(guī)模激增的同時(shí)，今年2月，中國(guó)以8,536億美元的外儲(chǔ)規(guī)模，一舉超過(guò)日本成為全球外匯儲(chǔ)備第一大國(guó)。這些數(shù)字使中國(guó)外匯儲(chǔ)備揭開(kāi)新篇章，也使萬(wàn)億儲(chǔ)備承載的煩惱和激辯洶涌而出，讓人不能坐望。

　　光榮與夢(mèng)想

　　能夠擁有充足的外匯儲(chǔ)備，曾是中國(guó)幾代人的追求與夢(mèng)想。

　　在改革開(kāi)放伊始，中國(guó)外匯儲(chǔ)備僅有1.67億美元。作為一國(guó)財(cái)富實(shí)力的體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)的中國(guó)迫切希望通過(guò)經(jīng)濟(jì)上的對(duì)外開(kāi)放來(lái)積累外匯。在以出口創(chuàng)匯為極大榮耀的時(shí)代，鼓勵(lì)出口和鼓勵(lì)吸引外資一度成為婦孺皆知的政策。后來(lái)，隨著改革開(kāi)放的不斷推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，貿(mào)易額大幅增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備迅猛增加。如今，突破1萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備也許在當(dāng)時(shí)看來(lái)是那么不可企及，但現(xiàn)在已赫然存在。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍曾在接受采訪時(shí)系統(tǒng)地闡述巨額外儲(chǔ)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)所能帶來(lái)的機(jī)遇。他認(rèn)為，受惠于充足的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)不論是在國(guó)際支付能力和國(guó)際收支平衡能力，還是在維持人民幣匯率穩(wěn)定的能力，以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力都可大大增強(qiáng)。不僅如此，擁有十分充足的外匯儲(chǔ)備還可為推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放以及人民幣自由兌換提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并同時(shí)提升中國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)的影響力和話語(yǔ)權(quán)。

　　中國(guó)國(guó)際金融有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也曾表示，1萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備足可以體現(xiàn)出中國(guó)目前的國(guó)力之強(qiáng)，以及強(qiáng)大的抵御未來(lái)可能的金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。他舉例說(shuō)，如果1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，這些國(guó)家有充足的外匯儲(chǔ)備的話，那么泰國(guó)、印度尼西亞等國(guó)家的金融市場(chǎng)也不會(huì)讓國(guó)際炒家隨意蹂躪。

　　始料未及的隱憂

　　如今，由萬(wàn)億美元外儲(chǔ)帶來(lái)的榮光仍在，不過(guò)由此引發(fā)的危機(jī)和擔(dān)憂讓始料未及的中國(guó)人已顧不上品味夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的快樂(lè)。

　　比如，中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，這筆巨額的外匯儲(chǔ)備實(shí)際上不是什么央行的額外資產(chǎn)，也不是無(wú)代價(jià)獲得的，而是央行用人民幣買(mǎi)來(lái)的。從某種意義上說(shuō)，外匯儲(chǔ)備同一家商業(yè)銀行所管理的資產(chǎn)沒(méi)有什么不同。而且，為維護(hù)現(xiàn)行的有管理的浮動(dòng)匯率制度，央行也必須通過(guò)買(mǎi)賣一定數(shù)量的美元等外匯資金，使人民幣匯率波動(dòng)幅度控制在合理的區(qū)間。因此，盡管外匯儲(chǔ)備是央行的資產(chǎn)，但這一資產(chǎn)是通過(guò)央行的負(fù)債形成的。

　　對(duì)此，趙錫軍在接受本報(bào)記者采訪時(shí)也同樣認(rèn)為，這高達(dá)1萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)從一個(gè)角度說(shuō)是資產(chǎn)，但從央行是用人民幣買(mǎi)來(lái)的這一點(diǎn)看，一萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)實(shí)際是央行的負(fù)債。在解釋外匯儲(chǔ)備的性質(zhì)時(shí)，他表示，外匯儲(chǔ)備是有特定用途的資產(chǎn)，是為了應(yīng)對(duì)不時(shí)之需的功能獨(dú)特的儲(chǔ)備。在這一點(diǎn)上，外匯儲(chǔ)備首先不是財(cái)政性資金，不是通過(guò)稅收征繳來(lái)的錢(qián)，不能隨意處置；其次，它也不是商業(yè)性資金，因?yàn)椴皇峭ㄟ^(guò)融資手段融來(lái)的。

　　正像這些業(yè)內(nèi)人士所分析的，萬(wàn)億外儲(chǔ)雖多，但畢竟不是單單純純的資產(chǎn)。

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