編者按

　　2008年是財富變化跌宕起伏的一年，不僅諸多行業出現前所未有的業績逆轉，普通老百姓也紛紛從大把花錢轉為捂緊錢袋子。樓市、股市和消費市場，幾乎一夜之間，所有行業和普通百姓都體會到財富的流失。但不少專家表示，長期來看中國的經濟增長步伐只會放緩，不會逆轉，與此相應的財富增長步伐也不會停止。站在新舊之年交替的門檻之上回望，我們將怎樣看待一年來財富變化的起起落落，又將在新的一年邁出怎樣的財富希望之旅？

　　“幸福家庭的故事基本雷同，不幸的家庭卻各有各的不幸”。俄羅斯文豪托爾斯泰對人生百態的觀察，同樣適用于2008年經濟危機之下星城百姓理財的酸甜苦辣。CPI、國際金價、滬深指數、基金凈值排行、銀行理財產品收益率、銀行存貸利率都經歷了一輪罕見的起落。盡管各種各樣的困難繼續沖擊著各行各業，使得投資者的投資步伐越發謹慎。但不論指數如何起起落落，百姓理財仍在繼續。而穩健則在保守型與激進型投資者之間達成了共識。

　　1·年頭到年尾，5年期國債年利率降了0.36%，仍比目前同期銀行存款利率高

　　賣到爆棚國債擔起守財重任

　　家住解放中路某小區的危雪媛女士是本報“贏行家”理財團的會員。一向注重穩健投資的她在2007年的股票投資中獲得了可觀收益，但2008年，除了少量資金殺入股市炒了短線外，危女士家庭資產配置占比最大的就是國債了。

　　“經歷了2008年，才知道風險是第一位的。正因為此，股市和基金我都沒敢進場。但國債不一樣，尤其是進入降息通道以來，國債年利率比同期銀行存款高出了不少，至少是資產保值的不錯渠道。”危雪媛告訴記者。在第二期憑證式國債發售時，她清早起來排隊購買了10萬元的5年期，年收益率有6.34%。幾度降息后，5年期國債年利率降到了5.98%，而5年期銀行存款利率目前僅為3.60%，國債利率較銀行存款高出不少。

　　如果說慘淡二字可以用來貼切地形容股票和偏股基金2008年的表現的話，那么作為“防守型”理財品種的國債在2008年被稱為“搶手貨”絕對是理所應當。2008年全年五期憑證式國債共計1300億元，與上萬億元規模的銀行理財產品、基金相比，只算是“小角色”。但很難想象，這個在2007年還蝸居在理財投資產品一隅，不乏到發售期止還沒有賣完預定額度的“小角色”，在2008年里為許多投資者保全了資產，成為市民熱衷的理財品種。

　　“買的人多了，個人認購的額度也多了”是中國銀行韶山路某支行工作人員對幾次國債發售的直觀印象。以8月1日首發的憑證式(第四期)國債為例，發售當天全省即完成3億元額度，占各承銷機構國債發行計劃的90%，創下了湖南近年來憑證式國債首日發行進度的新高。不光憑證式國債，連人們并不熟悉的電子式儲蓄國債也創下了首日1.7億元的額度發售紀錄。

　　中國人民銀行長沙中心支行國庫處國債專員任中紅告訴記者，在股市震蕩期，國債以其相對高收益率、低風險、可抵貸變現、免稅優惠等特征，正越來越受到人們的關注。在2008年下半年多次降息之后，愈發凸顯其金邊債券的優勢和吸引力。而招商證券等機構甚至將之作為了明年債市投資的最大配置品種來推薦。

　　國債的炙手可熱折射出了2008年市況下人們的心態調整：從追求高收益到尋求資產的保值增值。的確，2008年里，相比投入股市與基金的極大不確定性，與其眼睜睜地看著資產縮水，人們更愿意將手中的閑置資金持有國債。

　　2·平均年化收益率從10%降至4%，主力軍由打新轉為短期信貸資產類和票據類

　　銀行理財產品日趨理性的理財主力

　　臨近年底，盤點全年的理財投資時，家住湖橡社區的市民鄭正春在2008年“被迫”接受了銀行理財產品年平均收益率只有4%的現實。作為本報“贏行家”理財團會員，他對平民理財大師劉彥斌年初提及的“保產年”觀點深信不誤：在股票及基金被深度套牢的2008年，能找個比銀行存款(降息前)要強的理財投資品種實在太難。

　　為了“把雞蛋放在多個籃子里”，鄭正春年初就琢磨著讓資產配置變得多元，“行情太差，我基本上沒有動股票和基金。”聽從銀行理財師的建議后，從2008年4月份開始，他遵循“保本、短期和相對高收益”原則，選擇了多個信貸資產類和票據類銀行理財產品。鄭正春告訴記者，“大概配置了30萬元左右，是今年理財投資的主要品種，其中以3個月為主，主要是方便資金變現，萬一股市轉暖也好轉換。”

　　對于收益，鄭正春說自己的心理預期也跟著經濟形勢做了相應調整。“全年下來，幾只銀行理財產品的平均年化收益達到了4%。顯然比不上去年打新理財產品平均10%的年收益率，但相對于今年股票和基金還是要好多了，也比同期銀行存款強。”

　　從年初的結構性產品的“零收益”風波，到后來的QDII產品遭腰斬，2008年的銀行理財產品可謂風波四起，收益“江河日下”。隨著央行連續調低了貸款利率，更多貸款企業提前還款使這類產品提前終止，2008年銀行主打的信貸資產類理財產品的收益率進一步被降低。同時隨著資本市場的動蕩，結構型理財產品掛鉤的金融衍生物減少了原油、黃金、匯率及指數的配比，該類產品的收益率也趨于平緩。

　　值得一提的是，盡管今年股市大幅調整，但部分銀行理財產品的業績表現相對穩定，受到了投資者的肯定。統計數據顯示，截至2008年三季度末，銀行理財產品今年新增規模突破2萬億元人民幣，超過了基金1.8萬億元的資產總規模，悄然成為了城鎮居民投資理財的主力。理財師認為，我國改革開放30年來，國民財富不斷積累，具備了投資理財的基礎，人們的理財觀念也正逐漸改變。相比股票和基金，銀行理財產品比較注重風險控制，多以穩健為主，是2008年以來表現較好的主要原因之一。這些因素決定了銀行理財未來依然具有廣闊的發展空間。

　　3·一半是海水，一半是火焰

　　股票型基金縮水嚴重，債券型基金走強

　　當前的基金公司似乎更多地研討起了2009年的投資策略，而對過去2008年的盤點似乎沒有多少人愿意提及。如果說2008年給基金經理留下的是“頻繁換倉”的勞累的話，對基民來說烙下的就是“難以言說的痛”。要找出2008年最痛苦的理財投資品種并不難，論縮水率，股票型基金無疑榜上有名。

　　本報“贏行家”理財團會員鄒萍手中的十四五萬元的股基就慘遭縮水2/3。“知道行情不好，工作也忙，基本就沒時間去打理錢財的事，除了縮水的股基，我沒有配置其他任何投資品種。”鄒萍說。其實，不論是炒股還是養基，倉位取勝的現實讓很多投資者反思，投資不能只埋頭選股選基，還得看大勢。買了基也不是一勞永逸，“喂養不當”也可能“營養不良”而病懨懨的。如果中途發現有更好的品種，也可以換或者轉，只不過鄒萍沒折騰而已。對大部分基民來說，今年養基的最大失誤是沒有在高位贖回股基。

　　但并非所有的基民都像鄒萍這樣傾向于股基。冰火兩重天的另一頭，債基凈值的節節攀高給部分基民彌補了“創傷”。下半年降息通道的來臨，更助長了債市的紅火以及債基的走俏。

　　對于2009年的基金投資，不少基金經理認為，2009年將精選個股和資產配置結合，資產配置結合宏觀因素，體現為：一是發掘持續成長的股票；二是偏重防御性板塊，比如醫藥、消費零售等非周期性行業；三是尋找有潛在增長的行業。“2009年總的來說機會和風險并存。”易方達中小盤基金經理何云峰認為，要努力尋找4萬億投資的受益公司，因此要跟蹤好經濟刺激政策，從中尋找機會，以期獲得更穩定的回報。對基民而言，可能還要像為股票設立止損點位那樣，結合大勢為基金設立一個“危險警示燈”。

　　4·人們發現保險保障絕對不是可有可無、可多可少、可左可右的東西

　　保險回歸保障本色

　　家住開福區的鄒重天先生是投資理財的愛好者，喜歡與記者交流相關看法和心得。2008年初，他的股市資產有近100萬元，還有近50萬的投連險。這一年下來，他的資產嚴重縮水，同時他也在檢討自己的投資理財戰略，逐步揮淚斬倉股票賬戶，對投連險的激進型賬戶進行了轉換。鄒先生發現，沒有穩定收入的他，穩健型的保險保障是最缺少的。上半年，鄒先生給自己買了一份國壽的分紅型養老保險，年底前，他又為女兒買了一份泰康的健康險。

　　“上半年的南方冰災、汶川大地震就給咱們老百姓上了風險教育和保險知識普及的課哩。”鄒先生說道。對于許多鄒先生這樣的普通市民而言，2008年確實是轉變保險觀念的重要一年。回歸保障功能是2008年的保險業呈現的最大特點，也必將是大勢所趨。股市的下跌推倒了投連險，而投資收益的持續下滑又將萬能險逼入困境。投連險的境況無需多講，截至12月中旬，各公司投連險賬戶全年累計最高縮水49%。絕大多數公司的投連險已基本停售。再看萬能險：12月各家公司公布的最新一期萬能險結算利率已向4%關口逼近，距今年年中6%的最高點已相距甚遠，萬能險優勢已不明顯。

　　雖然2008年投連險傷透了許多投保人的心，但是伴隨央行大幅降息、存款利率低到可憐的地步，分紅險等真正的穩健型保險有望像上一輪減息周期那樣大行其道。若投保人打算選擇此類保險作為儲蓄某種意義上的替代品的話，切不可過分短視。存款是零交易費用的理財工具，至多是提前支取損失定期利息。但是保險則不同，購買時有初始費用，在規定年限之內退保還需要收取額外的退保費用。

　　“歸根結底，公眾的保險意識和保險知識有待提升。”湖南省保險學會曹瑞華說，保險保障絕對不是可有可無、可多可少、可左可右的東西，必須根據自己和家庭的需要細心訂制。而買保險主要買的就是保障，4%～6%月度結算利率之類的好處只是附帶用途。雖然就利率而言很多保險往往超過同期銀行存款，但“退保有損失”應當永遠記住。

　　5·年頭到年尾 黃金價略漲

　　一年間潮起潮落，黃金投資日趨多元

　　2007年12月31日，黃金最后一個交易日收盤價為867.60美元。一年之后的2008年12月29日，黃金收盤價為875.30美元。

　　當金融危機發酵成為全球性經濟危機，作為天然貨幣的黃金作為避險工具的功能逐步被加強。而借著奧運會的東風，黃金概念與奧運概念的結合，使以奧運為主題的紀念金幣、金條大量涌現市場。(李素平 王斌）