多家QDII基金在近期披露的年報中指出，美國次貸危機和“港股直通車”的叫停成為基金凈值縮水的主要原因。這兩大理由不外乎說明，QDII基金一則對國際市場風云認識不足，二則落入港股政策市窠臼

　　QDII基金大幅虧損，集體跑輸業績比較基準，但無一基金管理人承認“投資失誤”，而是努力尋找外部不利因素。

　　多家QDII基金在近期披露的年報中指出，美國次貸危機和“港股直通車”的叫停成為基金凈值縮水的主要原因。這兩大理由不外乎說明，QDII基金一則對國際市場風云認識不足，二則落入港股政策市窠臼。

　　踏錯市場節奏

　　QDII基金的建倉期節奏和市場趨勢完全走反了：前期去年9月成立的一批QDII基金，前期漲時比業績比較基準漲得少，跌時比業績比較基準跌得多。

　　截至2007年12月31日，南方全球精選的凈值增長率為-6.3%，基金業績比較基準收益率為0.11%。華夏全球的份額凈值增長率為-10.70%，業績比較基準收益率為-3.62%(不包含人民幣升值等因素產生的效應)，上投摩根亞太優勢的份額凈值增長率為-10.50%，業績比較基準收益率為-5.03%。2006年就已出海的華安國際配置的凈值增長率為-0.69%，業績比較基準收益率6.45%，嘉實海外凈值增長率為-12.10%，業績比較基準收益率-10.91%。

　　南方全球精選在年報中指出，本季度全球證券市場受到美國次貸危機的影響，先揚后抑，出現了一定幅度的調整。在基準起始日，整個市場上漲過快，在受此影響，基金在本季度出現一定的負收益。同時指出，雖然美國次貸危機對全球經濟造成一定影響，但預計不會出現嚴重的經濟衰退，全球經濟增長率仍將保持在2%左右。同時雖然通貨膨脹的壓力仍然存在，但在良好的宏觀經濟發展形勢下，通脹壓力還在可控制的范圍內。

　　華夏全球認為，“港股直通車”延緩后，香港市場被拋售，本基金凈值受到明顯影響。

　　嘉實海外也表示，受境內叫停港股直通車以及美國次貸危機的影響，香港市場自2007年10月底開始出現大幅調整，并成為同期全球股市重災區，由于本基金風險資產絕大部分配置于香港市場，且同期人民幣大幅升值，基金資產凈值仍然遭受嚴重損失。

　　看好新興市場

　　華夏全球表示，“對于新興市場的經濟發展仍較為樂觀。以中國、印度為代表的新興市場國家，自身基礎設施建設、內部消費的增長仍然強勁，這將在很大程度上抵消成熟經濟體增速放緩所帶來的不確定性。”

　　上投亞太優勢也對此表示了同樣的觀點：亞太地區對全球經濟增長的貢獻將愈顯重要，并且增長步伐明顯快于全球的其他地區。中國與印度的經濟仍然蓬勃發展，預計兩國均不會在目前環境下采取激進措施控制增長，有利于亞洲其他地區保持內生動能。

　　另外，各QDII基金在年報中表示，美國經濟陷入衰退的可能性正在不斷加大。在2008年的投資中，將對地域配置加以調整。

　　華夏全球認為，“對于歐元區經濟，我們認為，2008年同樣艱難。歐元的不斷升值導致歐元區企業的競爭力持續下降；同時新興市場國家在技術、制造能力方面的崛起，使得產業轉移更為明顯。”

　　華安國際配置則表示，計劃對全球股票資產的地域配置加以調整，增加歐元區股票資產的配置比重，降低美國股票市場的配置比重，以此分散全球股票資產的國別風險。(記者 楊源)