最近，市場對新基金發行的狂熱追捧有所降溫，但種種跡象顯示，基金投資者的理性程度仍不甚樂觀。引導基民長線投資能否再出新招？市場人士認為，從認購費率、申購費率下手可能較為可行。

　　當前費率偏低

　　認購費指投資者在基金發行募集期內購買基金時所交納的手續費；申購費是指投資者在基金存續期間向基金管理人購買基金時所支付的手續費。目前申購費率、認購費費率通常都在1%左右，并隨認購金額的大小有相應的減讓。申購費還分為前端收費模式和后端收費模式，后端收費模式中，有些基金約定，如果持有者持有達到一定的時間，可以少收甚至免除申購費。

　　市場人士認為，目前的費率水平較低。以申購費為例，行業條文規定，開放式基金可以收取申購費，但申購費率不得超過申購金額的5%。目前境內開放式基金產品的申購費率均不超過1.5%。這并不是管理部門的硬性規定，而是業內約定俗成的規矩。境內第一只開放式基金華安創新約定了1.5%申購費率，此后的開放式基金產品申購費率便只有更少沒有更多了。南方一家基金管理公司也曾打算將申購費率提升至2%，但后來沒有實施。

　　海外部分市場基金申購費率大致在5%-6%，與之相比，境內基金行業在發展初期形成的不高于1.5%的水平明顯偏低。

　　鼓勵長線持有

　　開放式基金收取認購費和申購費的目的，主要用于銷售機構的傭金和宣傳營銷費用等方面的支出。“說得白一點，就是給渠道的。”上海一家基金公司的市場總監表示。據了解，在實際操作中，這些費用往往是由銀行等發行渠道直接“扣留”，并不經過基金公司。

　　目前，隨著行業的成長和基金規模的壯大，發行成本在逐漸增長，而且，由于基金發行對儲蓄形成了一定的分流，銀行等渠道難免要重新衡量成本與收益。有消息稱，渠道方面提高費率的呼聲較高，相關部門對此亦有考慮。

　　假如費率提升，各方會有何反應？分析人士認為，應該是渠道歡迎、基金公司中性、基民生氣。不過，對培育基金投資者的長線投資意識來說，這或許是件好事。

　　在去年底到今年的一波基金發行熱中，投資者的一些非理性行為令證券業內人士在“哀其不懂”的同時，也實感無能為力。為了對非理性投資有所抑制，多只新基金發行時采取了限售策略，可一旦打開申購，又有大量基民蜂擁而入。可怕的是，為數不少的基金投資者把買基金當成暴富的手段，像炒股票一樣高拋低吸，“喜新厭舊”，讓基金經理為了應付贖回、分紅，將值得長期持有的好股票忍痛割愛，使基金凈值受挫，也使其他長期投資者利益受損。費率提升將使這種短期行為的成本提高，對那些抱持長期投資理念、追求穩定復利增長的投資者，若輔之以長期持有適當減免一定費用的措施，則是一種鼓勵。(孔維純）