年初新一輪基金的發行高潮，將為股市帶來持續不斷的增量資金。而新基金的建倉，很可能成為產生階段性強勢股的主要推動力。按照基金的思路選股是目前較好的中期投資策略之一。

　　基金發行新高潮

　　根據統計，2007年以來開放式基金的發行規模迅速擴大。截至3月底，今年開放式基金的發行規模超過1300億元，平均單個基金發行規模約83億元。4月又有新基金募集成立，籌資總額已超過200億元。也就是說，今年以來發行的基金籌資已超過1500億元。伴隨匯豐晉信動態策略基金4月4日發行結束，春節過后第二批新基金發行全部結束。

　　應該說未來一段時間，新基金發行仍將保持較快速度。包括諾德價值優勢股票型基金、上投摩根內需動力股票型基金在內的一批基金近期將發售，繼續壯大目前的開放式基金。

　　筆者認為，在不斷規范基金行為的同時，擴大基金的規模是管理層推動機構投資者發展的主要方式。一方面通過開放式基金將儲蓄資金源源不斷地吸納到資本市場，緩解銀行系統的流動性過剩，從而打通資本市場和貨幣市場之間的通道。另外一方面，則是基金和一般的游資不同，比較容易受政策的影響和調控，基金規模的不斷擴大也最符合管理層的意圖。

　　資金結構發生變化

　　大量的基金發行，顯然，將對市場產生重要影響。筆者認為新基金發行為市場不斷地提供新資金，并且從根本上改變市場的資金結構。按照目前的基金發行量來看，基金平均每個月為市場提供500億左右的新增資金供應，這還略高于去年的平均水平。在流動性過剩的大背景下，場外資金通過開放式基金源源不斷涌入股市。

　　新基金的發行將從根本上改變市場的資金結構。首先是基金持續發行不斷推高機構投資者在市場中的比例。其次，一個符合管理層意圖的資金群體已初步成型，并且將對以后的市場運行方式產生深遠影響。

　　新基金在建倉

　　由于大量新基金的發行，新基金可能建倉的目標應該是我們中期內關注的重點，如何跟好基金步伐顯然是階段性獲利的主要訣竅之一。在目前的市場情況下，估值和成長適中的行業，將比較符合基金的投資風格，如化工、交通運輸等行業都可能將是新基金建倉的重點板塊。

　　由于基金本身的投資風格等因素，估值合理和偏低的板塊如鋼鐵、煤炭、高速公路等必然是基金重點建倉對象之一。這類個股估值合理或者相對較低，風險小，并且未來成長預期較為穩定。由于基金大量購買，這類板塊中的個股中期內存在較好的市場機會。像煤炭板塊目前普遍市盈率僅15倍左右，在兩稅合并政策下不少煤炭股動態市盈率將降到10倍左右，這對很多基金都是較有吸引力的。

　　從資產配置考慮，占市場權重較大的行業和個股也必然會成為新發基金的標配品種。金融、地產、鋼鐵、機械等行業內龍頭上市公司必然會受到這些資金的關注。(萬隆）