3月31日公布完畢的基金年報中，究竟給投資者帶來了哪些投資暗示？

　　比散戶更為先知先覺的機構投資者，在基金投資方面又提前做了哪些布局可供參考？

　　《投資者報》通過對424只基金產品的持有人結構展開分析后發現，機構投資者在去年下半年持有的股票型基金和混合型基金比例小幅上升，債券基金持有比例大幅下降。其中，遭遇機構集中拋棄的有富國天鼎、景順長城內需增長、易方達科翔等25只基金。

　　機構減持的前10大股票基金

　　Wind數據顯示，2008年下半年，機構投資者共持有開放式股票型基金886.62億份，與年中相比，新增80.26億份；個人投資者共持有1.14萬億份，與上半年相比，減少了239億份。

　　2008年下半年，部分機構開始用實際行動表示自身認同市場已進入底部區域，這直接體現為它們開始提高股票型基金的持有量。2008年年末，機構投資者以投資份額為權數的加權平均持有比例為21%，與上半年相比，提高1.86個百分點。其中，機構尤為集中增持了指數基金。

　　除機構對市場構成底部判斷外，還有一個重要原因是新基金發行。在2008年股票市場最艱難之際，新基金發行主要依靠機構“捧場”。

　　在機構持有的基金數據統計中，2008年下半年成立的基金持有比例最高，加權平均高達49%。如2008年10月22日成立的華安核心優選，機構持有比例高達73%。機構持有比例超過60%的高達9家，占下半年新發基金的1/2。

　　從另一個指標——每戶基金持有的份數也可看出，投資者每戶持有量在上升，這佐證了機構對于股票型基金處于加碼過程中。

　　截至2008年末，股票型基金戶均持有份數為3.17萬份，和上半年末比，戶均持有份額提高5400份，戶均持有份額最高的基金主要是2008年成立的基金，如2008年10月成立的華寶興業大盤、華安優選、國聯安德盛紅利，分別戶均持有13.66萬、12.93萬和12.03萬份。

　　相對機構投資者而言，個人投資者持有比例較高的基金主要是一些中小型基金公司的產品。股票型基金中，機構持有者趨近于零的基金共有23只，這也就意味著，這些基金里的個人投資者持有比例超過99%。

　　個人投資者新增比例最高的，也就是機構減持最多的前10位基金分別為富國天鼎中證紅利、景順長城內需增長、易方達科翔、光大保德信紅利、長城久泰中標300、廣發小盤成長、富蘭克林國海彈性市值、易方達策略成長、海富通風格優勢和長盛中證。

　　其中，富國天鼎和易方達科翔系由封閉式基金基金漢鼎和基金科翔轉換而來，機構的減持在一定程度上暗示對“封轉開”不看好，其他8只基金主要由于2008年業績不佳遭遇減持。如光大保德信紅利、景順長城內需動力、廣發小盤成長等在2007年曾是明星基金，但在2008年熊市里，業績讓投資者大失所望。