專家把脈世界經濟：二三季度企穩

　　昨天幾位經濟界人士對是否存在第二波金融危機展開了爭論，不管怎么說，隨著經濟形勢惡化，全球經濟承受的壓力正在迅速增大，一個典型的例子是美國商業銀行和吸儲機構，去年第四季度虧損262億美元，創下了有統計以來的歷史最高記錄，而在全美8500多家商業銀行和吸儲機構中，已經有252家被列入“問題銀行”名單，比去年第三季度增加了81家，繼華爾街投資銀行之后，越來越多的商業銀行也滑落到崩潰邊緣，這再次給實體經濟拉響了警報。

　　世界經濟下一步究竟會走到哪個方向？什么時候才能看到復蘇的曙光？

　　美國記者：“次貸危機爆發以來，美國政府頻頻出臺各種強力干預措施，力圖將危機范圍限制在金融領域，但從最新的經濟數據來看，金融危機已不可避免的禍及實體經濟，惡性循環已經形成，新一輪危機將會直接點燃第二波金融風暴，導致美國經濟崩潰，并引發破壞力更加巨大的全球經濟危機。”

　　金融危機到底對實體經濟帶來了怎樣的影響呢？美國商務部公布的數據顯示，2008年美國第四季度GDP增長環比由上季度增長2.8%轉為下降0.3%，其中消費下降3.1%，私人投資下降1.9%，自2007年12月進入衰退以來，美國就業崗位減少了360萬個，目前失業率高達7.6%，是16年來的最高點，而據估計，今年失業率可能會上升到9%左右，失業集中部門由建筑業、金融業向制造業和零售業擴散。

　　英國記者：“這場金融危機的觸角已經伸向了英國的實體經濟，英國已經出現了房地產市場低迷，汽車銷量下滑，零售業銷售疲軟等現象。”

　　英國房地產業遭遇重創，目前，平均每套房產的售價同比下降了約3千英鎊，降幅達12.5%，出租房屋平均租金也大幅下跌了25%，英國第二大消費品汽車的銷量出現了連續5個月的下滑，同比下降21%，為應對市場低迷，有的企業甚至把工作時間減少到了每周三天。

　　經濟危機爆發以后，英美等發達國家都紛紛出臺救市措施，但是民眾表示，越來越糟糕的發展形勢，讓他們對經濟發展的信心跌至冰點。

　　美國記者：“奧巴馬政府成功使國會參眾兩院通過了價值7870億美元經濟刺激計劃和可能擴大到1萬億美元的金融救援計劃，奧巴馬認為實施該計劃會對提振經濟、創造就業、恢復市場信心、促進信貸流動發揮重要作用，事實上，由于美國金融危機形成的復雜性，任何計劃都不能實現在短期內藥到病除的效果。

　　美國市民：“我為那些失去工作的人感到難過，但是我認為在經濟衰退結束之前會有更多的失業者。”

　　英國記者：“從2008年下半年開始，英國政府已經陸續出臺了不少相關救助措施，例如降低增值稅，對汽車制造業進行補貼等等，特別是在創造新的就業機會和增加對失業員工的培訓計劃方面，已經投入至少6億英鎊，當然這種投入與對銀行業的救助計劃相比，數額還是相差不少，從目前的狀況看，這些政策對于整個實體經濟的提振作用也并不明顯。”

　　在金融危機的影響下，消費者購買力受到極大的沖擊，到目前，英國零售業的銷售量已經連續下跌8個月，開業一年以上的商店銷量同比下降1%，有調查顯示，15%的英國人準備增加網上購物的預算。

　　英國市民：“當然目前的狀況卻是不太樂觀，但是我相信情況會有所改觀，目前我們只需要稍稍留意自己的消費情況就好，生活不會有太大的問題。”

　　歐美經濟糟糕的狀況，讓我回想去年九月份，華爾街風暴驟起的時候，當時經濟界對危機最具代表性的預測有兩種：一種認為實體經濟畢竟不完全等同于金融體系，世界經濟面對危機，仍然還能保存一部分增長活力；另一種認為世界經濟在危機中會呈現“U”型走勢，大落之后迅速強勁回升。可今年以來的現實表明，這些預測都過于樂觀。那么，世界經濟下一步究竟會走到哪個方向？我們什么時候才能看到復蘇的曙光呢？

　　記者：“現在金融危機的影響，對實體經濟的影響會不會進一步惡化？”

　　謝國忠：“從數字上來看應該是去年第四季度跟今年第一季度全世界都是最糟的，這是世界經濟硬著陸。”

　　記者：“第二季度有可能更糟嗎？”

　　謝國忠：“可能到了第二季度，第三季度的話世界經濟穩定了，但穩定的主要原因是經濟下滑的話，它自然有底的。”

　　謝國忠認為因為，2009年第二季度和第三季度，由于存貨消耗和投資下降會有自然的谷底，因此世界經濟會在第二和第三季度趨于穩定，但這并不意味著世界經濟從此步入正軌。

　　記者：“那第四季度是不是意味著就復蘇了呢？”

　　謝國忠：“復蘇的話，穩定我覺得跟復蘇是另外一回事，過去我們這20年的話，復蘇的話都是由金融帶動的，既然降息了之后金融火爆，然后引起了消費火爆，然后呢出口上升，然后全世界經濟又火爆起來了，現在看來是不太可能的，因為西方的消費者的話，那個負債率都很高的，所以它去杠桿化這是一個比較漫長的過程，所以西方的消費要火爆起來的話，這是不太可能的。”

　　記者：“如果把不可能設定一個時間是多長？比如三五年后？”

　　謝國忠：“美國回來要5年，過去我們都是看美國的嘛，所以你自己不跟美國脫鉤，另外自己點一把火的話，就是世界經濟處于比較低迷的狀態要5年吧。”

　　中國國際金融學會副會長陳雨露也認為，隨著銀行體系出現問題，這場金融危機對實體經濟的影響也在不斷加重，危機還遠遠沒有到結束的時候。

　　中國國際金融學會副會長陳雨露：“那么2009年和2010年這兩年對實體經濟的影響那么是最關鍵的，我們寄希望于能夠在明年，對實體經濟的影響能夠見底，能夠穩定住，但是這也恰恰地是取決于政府對實體經過的支持的力度。”

　　發達國家無論從經濟結構，還是是產業結構，應當說都比發展中國家好得多，那為什么發達國家的實體經濟，特別是汽車業在此次金融危機中被破壞得最快，最嚴重呢？陳雨露認為，這是因為供給大于需求的矛盾會更加尖銳造成的。

　　陳雨露：“所以它整個的企業的利潤率是很薄的，它就是靠規模，那么一旦像這種情況的話，一旦全球經濟出現了下滑，那么全球的需求出現了下滑，那么馬上它的就會出現虧損，所以這塊對于他們來講，可能是一個比較大的問題，當然另外一個也是就是來自于，因為是金融系統里邊出現了危機，那么因為大家對于銀行方，它的貸款出現了收縮，所以它整個，這些大的企業資本密集型銀行，技術密集型的企業也好，它整個的流動資金得不到保證，現金流斷掉了，那么它就會出現，它的實體經濟就會出現比較大的問題。”

　　在投資衍生品市場發展的初期，是為實體經濟服務的，然而發展到金融危機前，投資衍生品市場已經脫離了實體經濟，開始自我服務，甚至開始自我繁衍，并從7800億最后發展到62萬億的規模，并最終導致泡沫的破裂，并逐漸危及實體經濟。

　　李稻葵：“發達國家的實體經濟，像美國、英國、法國、德國，應該說還再繼續的惡化，很多的制造，尤其是制造業，很多制造業的廠商，它的銷售量還下降，因此而帶來它的失業、企業的虧損都在加劇，應該說遠遠沒有見底。”

　　一方面，美歐發達國家商業銀行的破產還在持續增加，而且銀行資產大幅度縮水，目前花旗銀行的市值已經縮水到1/10，歐美經濟學家普遍認為：如果金融機構和其融資功能不恢復到正常狀態，實體經濟難以運轉起來，美國以通用汽車為代表的汽車業的虧損、破產和蕭條還在持續蔓延，而一直被外加看好的日本電子業，現在也出現了全行業性的急劇衰退，實體經濟何時能夠見底，此時被劃上了一個大大的問號。

　　李稻葵：“這個大問號，我們現在還看不清楚，所以他們現在的經濟形勢是比較微妙的、比較困難的。”