進入中短期調整可能性大

　　⊙民生證券

　　我們判斷，市場進入中短期調整的可能性更大。本輪反彈是政策利好刺激下的資金推動行情，經濟目前只有觸底跡象，復蘇還需要時間。市場主要依靠寬松的財政和貨幣政策推動，基礎不是很扎實，對資金推動而不是估值推動的市場只能確認為反彈而不是反轉，行情的空間和時間不能過于樂觀。就短期看，財政、貨幣政策的刺激作用還能對沖經濟負面影響，但市場上漲的技術面壓力和周邊股市形成較大制約，反彈已進入尾聲；就3月中期行情看，出現調整的可能性更大。國際股市正經受經濟實體的新一輪沖擊，不斷創出新低，國內政策密集期也將過去，貨幣發行與信貸等主要資金推動力量將趨弱，而年報卻進入密集披露期，業績沖擊會不斷加強。總體看，現在是投資者控制倉位和兌現收益的時候。

　　量能萎縮將延長整固時間

　　⊙渤海證券

　　由于當前支持反彈行情產生的兩個根本推力——“積極政策”與“流動性充裕”并沒有改變，因此反彈大趨勢也不會發生改變。然而需要注意的是，盡管上周四、周五三大產業規劃集中公布，但市場量能卻持續快速萎縮，而且股指反彈力度也弱于我們的預期，這意味著短線大盤整固還沒有結束。在股指回調尚不足10%空間情況下，場外新資金或高拋資金入市意愿不強，我們判斷本周市場將繼續調整。

　　市場整固結束后資金將有可能流向具有補漲要求的板塊龍頭公司，如商務部關于地方政府發放消費券的調研已經結束，未來有可能擴大實施范圍將使商貿企業受益。類似可能出現補漲的還有醫藥、建筑、傳媒、食品飲料等板塊。同時我們也關注到電煤合同談判即將明朗，履約率將明顯提高，煤價下降與財務成本降低將使一季度電力行業盈利確定性大大增強，建議關注國電電力、華能國際等龍頭公司。

　　不確定性大關注政策導向

　　⊙中金公司

　　我們認為，這輪上漲缺乏足夠的基本面支持，而基本面的一些負面因素：(1)最近宏觀和行業數據趨勢總體偏負面；(2)業績形勢并不樂觀，一季度盈利能否環比上升的不確定性較大；(3)海外形勢有進一步惡化跡象，國際主要股市都創出近期新低等。這些負面因素隨時間預期將逐漸增強，使得未來股市加劇震蕩，向上動力減弱。

　　但是支持股市反彈的一些正面因素，包括流動性、寬信貸、政策和兩會的心理支撐，也不會在短期內消失。因此，對大盤走勢做出準確預判具有很大的不確定性，但是我們還是可以持續關注政策導向，尤其兩會臨近，政府是否有超預期的動作將使相關受益板塊有明顯的超額收益。我們建議關注：(1)投資規模超預期：房地產股有可能借題走強，倉儲物流相關板塊也可關注。(2)促消費，推經濟轉型政策：旅游、酒類、零售、家電等板塊有交易性機會。(3)區域經濟振興政策。

　　外盤有隱憂震蕩概率較大

　　⊙國盛證券

　　從基本面看，國內外宏觀經濟并未有較大改觀，各國的宏觀經濟數據顯示經濟衰退可能超出預期。而各國救市及刺激經濟措施仍在實施中，其效果目前并不明顯。國內前期實施的寬松財政貨幣政策效應雖然在一些統計數據上開始體現，但其對實體經濟的效果存在諸多疑點，特別是效果的持續性值得觀察；從技術角度看，2400-2500點壓力相當大。目前各均線較為集中，各中長期均線逐漸走平，中長線看，估計2700點年線壓力將可能是本輪最終壓力位。從成交看，上周縮量，逐漸接近前次盤整的量能。

　　總之，無論從時間或者指數空間上看，都存在繼續反彈的可能。但是如果外盤繼續大跌，那A股顯然不會毫發無傷，畢竟從技術上看，美國道瓊斯指數真正較為有力的支撐位在5800-6000點一帶。另外，解禁的存量大小非拋售如繼續放大也將成為壓力。基于此，我們認為本周市場呈現震蕩盤整概率較大。