重慶東金 優質品種將獲認同

　　2008年，是不平凡的一年。無論是國內的冰雪災害、地震災害，還是由美國次貸危機引發的全球金融危機，都給中國和世界帶來了嚴峻的挑戰。上證指數從6000多點下跌到目前的1800點附近，一次次考驗著投資者的耐心和信心。

　　究竟是什么原因使我國從2007年時的經濟高速增長一下子滑入了下降的通道？是美國金融危機的影響,還是我國經濟原本就該步入經濟周期性調整？

　　從經濟發展周期理論來看,我國經濟不可能長期保持高速增長,因為那樣會出現經濟嚴重“透支”，必須要進行調整。未來6至12個月將是我國宏觀經濟減速和軟著陸時期。因此，從今年下半年開始，經濟增長總體上處于高位回落的過程，經濟增長放緩或下行就是自然而然的事，要到明年第二季度末方有望回到總量基本平衡的狀態。既然是這樣，就應當順其自然,遵循其發展規律。

　　任何政策從制定到推出直至見效，都有一個累積緩進的過程。經濟增長預期的好轉、有效購買能力的積累以及全球金融危機下恐慌氛圍的消退都需要時間來完成。只有政策的累積效應逐步釋放，經濟才會“由量變到質變”，進入另一輪景氣周期。今年9月份以來,我國政府陸續出臺政策組合拳，這些措施無一不表明，“保增長、調結構、促發展”的政策已經成為當前和明年最值得關注的信號，社會公眾應該對未來中國經濟的發展充滿信心。

　　在11月17日至12月19日的31個交易日中，股價反彈幅度超過50%的個股高達505只，個股漲幅超過100%的有28只，而在這28只個股中，98%的個股流通盤均在兩億股以下。由此可見，絕大多數的中小盤股在本輪反彈行情中成為當之無愧的大贏家。而從各國股市表現來看，不少優秀的中小市值上市公司均具有旺盛的生命力和極高的成長性，長期投資價值也值得關注。

　　以美國市場為例,從1998年9月30日至2008年9月30日的10年間，美國標普中盤指數和標普小盤指數的年度收益率分別為10.3%和10%,均超過同期標普500指數3.1%的年度收益率。股市經過2008年大幅調整，不少具備良好成長性的中小盤股票已醞釀了長期投資機會，當市場回歸理性后，這些優質品種的投資價值將獲得廣泛認同。

　　中信證券 把握反彈 攻守兼備

　　1.針對近期密集出臺的宏觀政策，短期建議關注政策投資主題，包括擴大基建、出口退稅、醫療改革、刺激消費等。

　　2.針對2009年需求回落的經濟環境，在市場筑底中配置需求相對穩定和業績先期見底的行業。

　　行業超配：當前市場仍處于政策刺激下的估值反彈期，從政策主題與反彈策略角度出發，建議未來三個月重點關注電力設備、工程機械、建筑建材、房地產、醫藥、家電、紡織服裝和通訊設備等行業的投資機會。

　　重點關注股票:平高電氣、海螺水泥、中國鐵建(601186)、中聯重科(000157)、保利地產(600048)、雙鶴藥業(600062)、中興通訊(000063)、八一鋼鐵(600581)、青島海爾(600690)、偉星股份(002003)。

　　金證顧問 踏準節奏 波段操作

　　2009年的開門紅，可以說借助于周邊市場，也借助于政策的扶持。美股的連續拉升提振了市場的信心，而去年的宏調政策累積效果也有所體現。大家知道，股市雖然不同于實體經濟，但卻是實體經濟的表現，而且還是會提前反應的一個市場。

　　從新年眾多的信息來看，大量經濟刺激政策對于宏觀經濟的作用正在逐漸顯現。比如：中國物流與采購聯合會1月3日公布的2008年12月制造業采購經理指數(PMI)顯示，2008年12月份PMI數據為41.2%，較2008年11月的38.8%這一最低記錄回升了2.4個百分點。而這種觸底反彈則意味著我國的經濟還是在穩定的發展，有了經濟穩定的發展股市走勢自然會得到改善。

　　機會是留給有準備的人，這點在熊市當中尤為重要。如果說牛市的操作思維是以趨勢為主，那么熊市的操作是以波段為主。因為熊市當中很難有大的趨勢可以操作，而在調整充分后，則可以有反彈操作。因此，選擇好的市場主線，踏穩市場節奏等待時機就是熊市的操作策略。 (記者 張曉峰)